東尼日記 - 8月5日-匯控中期業績
2008/08/06 09:50:43
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經濟
最為令人注意的數字，就是該行為物業按揭作出的撥備，而在公告中此數字超過100億美元。當與純利數字77億美元比較時，這是一個巨大的數額，但即使看了葛霖（Steven Green）和紀勤（Mike Geoghechan）在公告中的解釋，其實也不甚清楚背後的原因。
究竟這是不能挽回的真實虧損，抑或是為負資產作出的最壞打算，又或是否與任何市場衍生工具掛勾，最終要由所謂的大拍賣來決定？這或表示，在未來年日其中會有一大部份被視為壞帳回撥，令當時的溢利飆升。我完全不知道究竟是甚麼，但我確懷疑這會是潛在負債中的優先項目。
中期息維持不變，較2007年同期的季度股息上升1美仙，但假如全年派息跟隨增加，那麼股息的覆蓋或將大大減少，因為每股盈利僅為0.65美仙。末期業績可能任由董事決定。
可能沒有原因令我對此表現感到失望，但也好像在汪洋大海中缺乏了方向和動力。假如決定沽出（此舉是我從不建議的，但此時我也不會樂於建議買入），我頗肯定會是錯的，但我不能清楚看到，究竟該股價格是太高還是太低。或許在我消化了這些資料後，我會更有信心，但現時我感到有點沮喪。
另一個令我感到迷惑的問題是，匯控在香港賺得的盈利低於去年，而我肯定在今天的報章中可以找到答案。此半年盈利為30億美元，而在去年，該行分別於上下半年賺得盈利35億美元和40億美元。這在一定程度上與少數股東權益減少有關，大部分為恆生銀行（11）的少數股東權益，儘管該行在其獨立公告中，宣稱盈利有所增加。但是，這可能與興業銀行上市有關，但大部分的影響應該到下半年才會顯現。
預測匯控下半年的業績似乎並不實際，因為來自其美國附屬公司的盈利，或許我應該稱為虧損，似乎相當難以理解。以美國分部過去三份半年業績來看，收益分別為24億美元、23億美元和29億美元，因此2008年下半年可能錄得30億美元盈利或30億美元虧損，盈虧的機會參半。此外，大家或想知道，此危機會否蔓延至歐洲，歐洲的物業市場亦已出現疲弱的跡象。
我記得曾在7月25日說過，我並不真的期望匯控的業績報告會就今年餘下時間的溢利給予任何實際的指示，甚或不會有可作為這個階段以後預測的可靠資料。事實上，倘若該行的董事局繼續會有更多的訊息，我會頗感驚訝，他們正如我一樣所知有限。
然而，我認為匯控的投資者無需對我今日的情緒太過在意，但這可能並非全然由於業績所致，而是由於匯控職員昨日給我頗為冷淡及輕率的印象。可能相關的是，自從我於1955年首次在匯控開設帳戶後，我便一直使用該行的服務，包括曾在Mercantile Bank，並且包括我的家庭成員，我們確實至少擁有15個活躍帳戶，結餘總計達到八位數字，並且是一名持股數目逾5位數字的股東。
我曾冒昧要求為我最小的女兒開設帳戶，但我被告知竟要花費800元！
倘若潛在客戶需要懇求才能在匯控開設帳戶、以及要就該行得到的好處付錢而感到洩氣，他們誠然便會喪失我的惠顧。