1.3 期權策略動態制定

2009/08/10 07:49:08 網誌分類: 期權Long&Short
10 Aug

繼續《期權LONG&SHORT》的導讀。

長期以來,很多教科書教導的期權投資方法,都是先對市場有一定看法,然後利用不同的策略開倉,大多數是以量取勝,即每套利潤不多,但套數多,只要看法正確,到合約期結算,便能獲利,看錯的話,虧損多少亦可預先計算。由於期權是設計本是用來對沖正股價格上落的風險,在期權的損失很多時由正股的盈利補償。例如以$26買入國壽正股,持有到8月升超過$31元,可以用LONG PUT對沖正股跌穿$31的風險(e.g. 買入國壽8$31PUT付四毫),那$400期權金便等同「保險金」,交給做SHORT PUT等接貨的對手。

 

杜嘯鴻先生創作的期權循環圖著重「動態」制定入市策略,分析波幅、未平倉合約,成交量,引伸波幅等等幾個重要的數據,對未來3050日的走勢有自己的看法,然後在最有利時才開倉。由於合約期越長,風險越大,新手應盡量只做即月和下月。每月選擇開倉的行使價是很重要的,因的只要行使價選得好,在月頭期權金通常較高,做SHORT的便處於一個比較有利的防守位置。LONG會輸時間值,所以若看錯了走趨應要盡快平倉離場。月中以後,即月期權金收縮得很快,對持有價外LONG的很不利。

 

期權四式基本是:看「大升」的可以LONG CALL,看「升有限」的SHORT CALL,看「大跌」的LONG PUT,看「跌有限」的SHORT PUT。由於每人承受風險的能力不同,現金水平及正股持有量亦不同,所以期權是很個人化的投資。8月應是屬於「升有限」,二萬一千四百點有重大阻力,不容易升穿,但做那一個行使價,要LONG PUTSHORT CALL或做價外SHORT PUT等接貨,每人進場所開的倉位都可以不同。如第一步做對,例如SHORT 的方向對,幾日後應有盈利,那時可以逐步平倉,再根據市況用所得的盈利去LONG,動態去建立/處理倉位,制定第二步的策略。

 

實戰例子:有位朋友手上全完無貨,又不想現價($34)高追國壽,評估國壽短期上下波幅$31-$36,預先制定SHORT PUT入市策略,每次正股下跌,便SHORT PUT 9$31一、兩張,每手收約$1000期權金,希望89月以$30打和價利用SHORT PUT接到五手國壽,如接不到,亦希賺約$5000期權金。另外,如在8月國壽正股接近$31目標價,會買入五手正股,買入之後,SHORT CALL8月或9$33四張,希望鎖定最少$8000元利潤或賺約$5000期權金,並拉低持有一手國壽的成本到約$30。最大風險是國壽股價大幅下跌,而要用$30成本價買入十手。這個風險可以接受,因為手上有現金,如國壽股價見$26(即兩倍內含值),還願意再買十手貨。

 

這個策略可以每月重覆,需要預備$30萬元接貨,在每月短期低位買入最少一手或最多十手國壽,並賺取最少$5000,或最多$10,000元的期權金。

 

 

金曹   [email protected]

http://blogcity.hkheadline.com/jincao

 

重要提示:本網誌宗旨是讓小投資者能夠互相支持,增加財經知識和改善投資心理素質,以期早日達到財務自由。本網誌一切言論純粹是個人意見或經驗分享,絕不應被視為投資建議,也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦任何投資產品。本人亦不保證所引述的資料的真確性和完整性。網友務請運用獨立思考能力自行分析和驗證。一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失,概與本人無涉。

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回應 (25)
我要發表
金曹
金曹 2009/08/11 07:38:46 回覆

cz

每天收市後、約8:30pm、可到港交所下載期貨市場的每日成交報告。

http://www.hkex.com.hk/futures/futuresdayrpt/dmrcalendar.asp

 

黃金戰士,

如手上有貨,高位買些少熊證,效果等同沽貨減磅,對那些完全不想操作期權又總是唔肯高位沽貨減磅的人,可能會有用。

 

如用期權,控制下行風險的策略很多,有貨可以covered call,或先沽現貨用利潤做LONG PUT看跌,或做SHORT PUT在低位補貨,又或做「熊跨」Bear Put Spread

 

其實,短期股市升跌一千幾百點好多時係被大戶操縱,做散戶買貼價熊證,好容易被挾,收回熊證再跌都無份贏錢。股場兇險,真的要做個「保守投資者」,量力而為。

黃金戰士
黃金戰士 2009/08/11 04:29:59 回覆

遲下會唔會講牛熊証應該點玩呀?

cz
cz 2009/08/10 23:51:43 回覆

Where can I find the Implied Volatility of index and stock options ?

Please help.

 

Me Me
Me Me 2009/08/10 22:01:23 回覆

 

{#icon71}

 

34
肥仔媽
肥仔媽 2009/08/10 21:34:05 回覆

"我們需互相勉勵,互相支持。"  Me too

過路人
過路人 2009/08/10 18:51:09 回覆

金大俠

我們需互相勉勵,互相支持。

金曹
金曹 2009/08/10 14:47:40 回覆

2009年8月10日
信報   錢志健

散戶從中線策略開始,長遠而言,必須在股票方面下工夫(在我而言,是環球股票長短倉的投資,期指只是用作Delta Hedge之用)。散戶世界,只用期指、窩輪去把資本增值,基本上是沒有可能的。但如果你的動機是為刺激,尋找「過癮」,這是另一種問題,但這已是踏上Loser’s Game之路。

在中長線股票買賣的領域,大戶及對沖基金的Edge不會比你多,不可能佔上風!那麼,你可能會問,如何可以利用衍生工具有效地用作投資市場上?要長遠,即 Equity Curve 有「機會」在日曆年不斷上升(即你的資金可複息增長),我最常用,而錯的機會比較少,是Credit Spread的期權做法,即令時間值不斷損耗對我有利!Bear call & Bull put spread,便形成了Iron Condor(鐵兀鷹),很多時在股價正負10%的波幅下,有機會善用期權的損耗而達到獲利機會。

 

金曹
金曹 2009/08/10 13:55:29 回覆

股票期權按金表可參考

http://www.hkex.com.hk/rulereg/futrsksys/mertc_seoch.htm

可供買賣的股票期權名單和類別

http://www.hkex.com.hk/prod/so/classlist_so_c.htm

啦啦LaLa
啦啦LaLa 2009/08/10 13:53:02 回覆

金兄,

       hello, 想問一下short 倉的按金是按怎樣的比例定呢?

 

啦啦 ( 已堆 星 星 ^_^ )

wonder netnet
wonder netnet 2009/08/10 13:16:33 回覆

金兄 :

每天也看你的實戰例子,只是忘了加星,已推星。

咩子
咩子 2009/08/10 12:48:01 回覆

金兄,推星支持。

koo.koo
koo.koo 2009/08/10 12:25:17 回覆

{#200908101159429457.gif}

MZ
MZ 2009/08/10 12:15:55 回覆

金 sir及各位午安! {#icon15}

bluepanda (要學習市場氣氛好時減啲貨,市場氣氛差時加啲貨)

Brother Kam,

20
thanks for all.
金曹
金曹 2009/08/10 11:36:33 回覆

wii, 正如早前討論, 資金$10萬, 合理回報相對調低,只能期望每月千多元.

//這個策略可以每月重覆,需要預備$30萬元接貨//

 

名仔
名仔 2009/08/10 11:34:39 回覆

各位早晨,     送星...

17

君子
君子 2009/08/10 11:30:33 回覆
16

金曹師兄:早晨,各位早晨!!! {#icon15}

WinnieTam
WinnieTam 2009/08/10 11:24:45 回覆

金曹師兄,

        早晨.辛苦了,一粒星.

 

Wii
Wii 2009/08/10 11:02:29 回覆

送上星星以表支持.

 

"這個策略可以每月重覆,需要預備$30萬元接貨"

咖啡豆
咖啡豆 2009/08/10 10:57:12 回覆

金sir, 近來很忙,連看杜sir的書也要拖慢,上網時間也難...但見金兄說少了星星(說因講期權關係...oh...no la..唉!我的知識進度超慢 {#icon24}....未夠班發問la...)...現特來送上星星以示支持!
上次提及證券行的問題,正查詢朋友所說是否確實...如有需要定再請教金sir!
再次多謝分享! {#icon63}又要工作la! {#icon3}

 

豆豆龜
豆豆龜 2009/08/10 10:30:09 回覆

早晨金兄 {#icon5},,,

加星星

dai dai (價值+趨勢) 投資
dai dai (價值+趨勢) 投資 2009/08/10 09:36:50 回覆

{#m51.jpg}

小迪迪
小迪迪 2009/08/10 09:17:05 回覆

金兄~早晨呀! {#icon0}

插班生
插班生 2009/08/10 08:09:37 回覆

金曹兄早 {#icon9}

股金
股金 2009/08/10 07:58:19 回覆

金 sir及各位早晨! {#icon15}

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金曹財經
金曹財經 2014/08/19

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舊的頭條網誌運作了7年,實在累積了太多文字和圖片,6百多萬的點擊也夠嚇人的。舊網誌這幾天都無法再貼上新的文章,正好趁機會換每一換版面,開一個新的。減少大量舊文章的負擔,希望新網誌運作暢順。感謝多年來的支持。以下是《金曹財經》的新網址。我會將一些舊貼,如免費實用財經資訊、海龜趨勢投資法、期權盤路分析要點、網絡奇文共賞等等,搬進新網誌這邊的精華區收藏。


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