分析未平倉
2013/10/23 13:11:40
網誌分類:
未分類
什麼是未平倉 | 返回未平倉合約 |
在衍生工具中,恒指期貨屬“零和遊戲”,即有 N 個好倉,必然有 N 個淡倉。如果好倉與淡倉分佈在同一個戶口中就會互相抵銷,造成平倉。反之,好倉與淡倉會由不同戶口所持有,就會形成未平倉。簡單而言,未平倉合約數量愈高,代表好淡雙方的爭持愈激烈。
如何分析未平倉期貨買賣可以是投資者對沖風險而持有,也可以因投機活動而買入。假設相信實力較強的投資者有能力主導大市,期貨買賣是其主要的佈局,未平倉量的變化有機會為後市方向提供啟示。常見的幾種分析如下,僅供參考:
趨勢 | 未平倉的變化 | 預測 |
上漲中 | 增加 |
|
持平 |
| |
減少 |
| |
橫行中 | 增加 |
|
持平 |
| |
減少 |
| |
下跌中 | 增加 |
|
持平 |
| |
減少 |
|
「未平倉總數」是以市場上所有結算戶口的每邊期指倉數總之和計算。
「未平倉淨數」是以所有結算系統參與者 (即期貨市場參與者) 內不同結算戶口的淨期指倉數計算。
舉例說,假如市場上有三家期貨市場參與者,A、B、C,而每家只有兩個戶口 (表一):
參與者 A | 參與者 B | 參與者 C | |||||
---|---|---|---|---|---|---|---|
戶口 甲 | 戶口 乙 | 戶口 丙 | 戶口 丁 | 戶口 戌 | 戶口 已 | ||
戶口未平倉量 (張) | +15 | -9 | +2 | -4 | +3 | -7 | 總數: 20 = 15 + 2 + 3 |
參與者未平倉量 (張) | +6 | -2 | -4 | 淨數: 6 = 2 + 4 |
在這例子裡,市場上的未平倉合約總數是各戶口所持好倉量之和 (15+2+3),或淡倉量之和 (-9-4-7),等於 20 張;而淨數是各參與者未平倉合約淨數的好倉量之和 (+6),或淡倉量之和 (-2-4),等於 6 張。
很多時候,未平倉可以喻示市場人士對大市方向的分歧程度;而未平倉淨數,可以喻示不同參與者 (證券 / 銀行 / 基金) 內部對銷後的持倉偏量,以識別好淡的分歧在發散,還是在收縮。
回應
(0)
我要發表