中國移動(941)是否值得長線投資？

2007/12/01 12:52:58 網誌分類: 經濟

01 Dec

中國移動(941)是否值得長線投資？

長久以來，投資者面對的難題有兩樣、如果計算一隻股票的合理價值（估價）、以及如果以低於合理價值去買入這隻股票（執平貨）。正確「估價」屬於理性分析的知識、能否「執平貨」、低買高賣、屬於市場操作的技巧。

對一間上市公司的價值作合理估值（若除以發行股數，即等同評估一隻股票的合理價值），可以根據公開資料作和以客觀理性的方法去評估，而價格則是由市場決定有主觀成份。錯價現象可能會短期出現、即主觀評估的價格與客觀計算的價值出現偏差，如果我們認為市場有效，價格(price)可以合的地反映價值(value)，除非有莊家操控，否則股價(stock price)應該很快找到「合理的平衡」去反股值(stock value)。長線投資者不介意短期股價波動，見到市場上出現錯價的現象，在偏低時就買入持有，而在大幅偏高時會考慮沽出。

中移動07年每股肯定可賺港幣$4.4，高手如林森池大師認為未來兩年做到28%純利增長係好合理，兩年之後的事不可預算。如果對大師有100%信心，網上有一個工具可以幫手計算出合理價值(stock value)是$142.68。至於價格(stock price)是$77.5或$185、是由買賣雙方出價、您情我願、公平交易。由於投資者被心理和市場氣氛影響、股價可以偏離股值15%並不出奇，即使林大師的評估100%正確無誤，中移動股價短期由$120至$165上落依然屬於正常區域。當股票價格大幅低於價值，自然會有強手進場買貨，大幅高於價值則強手自然會出貨。日光之下無新事，股場日日有買賣，這是一個財富轉移的遊戲，財富由弱者轉到強者手上。

http://www.moneychimp.com/articles/valuation/buffett_calc.htm

領導股六個月走勢圖

http://hk.finance.yahoo.com/q/bc?t=6m&s=0941.HK&l=off&z=m&q=l&c=2628.HK%2C0857.HK%2C2828.HK%2C2318.HK%2C3968.HK%2C0005.HK%2C0883.HK%2C1800.HK&c=%5EHSI

金曹

回應 (5)

我要發表

2007/12/05 05:05:52 回覆

Dear 金曹兄 :

Thank you for the useful information.

2007/12/04 15:43:25 回覆

金曹師兄 :

希望你唔好怪我在陸 sir blog 裡有話直說。其實你一向推介股票給網友時都附有詳細分析, 可是網友跟 number 時好像把你的心血分析忘得一乾二淨似的。不知道自己在買什麼, 居然寫 : 支持你, 買入 xxx。跟你一心想指導我們學習投資之道有所出入 ......

請不要怪我多言。謝謝。

IYY

2007/12/02 00:14:14 回覆

Bro Kam .

Thanks for your preious opinion on various aspects .

I started to speculated ( I thought I were invest in stock market in the past) for about 2 yr.

I paid really plenty of time to " learn" about "stock picking" , but the result ............. Although I haven't loose in this 2 yr , the return is not so good as at such bull market

I just want to know the steps to "study" how to become a value investor.

I read some books about such topic but not much improving.

Maybe the most differnet thing for me is calculation however I know that the accountant may not good at stock market .

I 'm in doubt how to start ? which is the right track for me ?how to interpret the news/annual report and predict the market reaction? how to dig out the information form annual report ?....?...??? HOW?????

Had you got such problems when you were green in stcok market ?

please show me the way to the right track .

many many thanks

2007/12/01 14:17:30 回覆

請問$142.68是否兩年后的合理價值？不然若保持五年 28%純利增長合理價值便是$248.68。 thank you!

2007/12/01 13:38:04 回覆

金兄,

一篇很好的文章談及內在價值. 多謝哂

不過另一邊廂是:

1. 市場是無效率的, 如有的話世界上就多了很多窮人;

2. 內在值應用在工業股上行唔通, 就算原材料有對沖, 業績過去五年有double digit增長, 其價值不會反映在報價機上;這與第1點有關;

3. 預計增多祗能參考過去數據. 試問五年前誰人肯定知道油價$100及金價會到 $800美元以上?

4. 市場常談及基本因素之改變常叫人摸不著頭腦, 如果掌握基本因素, 或祗有大戶先行, 然後老散才行動;

5. 貓兄說得對, 未來都是由報價機去決定.

以上亦是一般老散一生都未能發大達之原因. 不過學好多大師講能計出其價值, 長線持有(當然要有派息), 咁就揸十年八載都無所謂.

日光之下無新事, 我想知足常樂就夠了.

益力多

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