鷹美績佳股價待整固
2015/11/20 08:41:24 網誌分類: 經濟
愛股鷹美（2368）上半年度業績為我預期的上限，盈利約1.2億元，每股約賺23仙，派息每股12仙，派息比率接近五成，由於在周二中午宣佈業績，當天下午再炒升十多巴仙，收市接近2.7元，這較我在一個月前在本欄再推介時，已有約七成的升幅。周三，鷹美股價一度衝高欲挑戰2.8元，但有較大回吐壓力，而大市亦不配合，股價從高位回落，收市時不升反跌。周四，股價隨大市回穩。
從中長線而言，我認為鷹美股價仍未到頂，但要留意，今次中期業績已是一個小高潮，下半年度，由於季節性因素，鷹美的盈利按季將有所回落，上半年主要產銷毛利較高的羽絨運動服，但下半年則產銷毛利較低的夏季運動服，我估計，鷹美下半年度，盈利大約將只是上半年度的三成至三分之一，即最多每股賺8仙，派息方面，由於鷹美全年派息比率可達六成，下半年度預期派息6至7仙，市場高追者似乎沒有充份認識鷹美這個特性。
產銷運動服已再次成為興旺行業，在鷹美勁升之際，近日，同行的永嘉（3322）也再次發力又見五十二周新高，永嘉上下半年的業務較平穩。長遠來說，鷹美和永嘉仍有上升空間，但早前永嘉熱炒，股價一度超越鷹美之後也要整固，而近期則輪到鷹美超賣，我認為也宜先行整固。另一方面，鷹美手上仍有一批遠期人民幣合約作為對沖之用，在上半年度，公司撥備了200多萬元，較預期為少，但要留意，近期人民幣兌美元又見下跌，加上美元將會加息，下半年度的撥備恐怕有增無減，這也是警號。
宜趁高位減持套利
我認為，若早在較低價已買入鷹美，宜趁高位減持套利，若見有較大回落，才考慮回補，耐心等待明年中後期鷹美的另一個升浪。買賣股票的一個重要法則是，當股價接近谷底時，可多考慮其未被市場重視的利好因素，但當股價熱炒後，則宜多考慮被市場忽略的利淡消息。正如羅傑斯老師教落，應趁「熱炒前買進」！
曾廣標
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