大市唯一風險：強美元重現
2016/04/01 10:12:24
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經濟
雖然與上次穆迪下調評級展望時一樣，市場反應冷淡，但港股顯著跑輸外圍股市，或多或少正反映了負面消息的影響。
美國聯儲局大放「鴿派」言論，縱使明知經濟形勢不妙，但在全球負利率兼美國放緩加息步伐的憧憬下，資產市場難言看淡。
部份保留較多現金在手的基金，亦不得已入場追貨，業績乏善足陳的藍籌股，例如康師傅（322）、旺旺（151）和恒安（1044）等，近日均錄得可觀升幅，成為基金追落後的對象。
基金追落後買藍籌股
展望第二季，似乎大家都不是看得太淡。早前本欄曾經提及，金價急升對商品及股票市場前景的啟示，原來油價亦發出類似的預言，不妨給讀者做個參考。
油價於3月份反彈約13%，是單月升幅最高的月份之一。統計過去二十年數據，油價單月急升13%或以上的次數為15次，而其後一個月油價平均可再錄得1.5%進帳，中位數則是上升3.7%。油價出現雙位數升幅，很大機會由於淡倉回補所導致，部份對沖基金更加有可能反手建立長倉，故此一般而言，上升趨勢會維持較預期更長的時間。資料顯示，過去三個月原油淨長倉已累積至5.79億桶，接近歷史高位。
第二季傳統升市
自1990年至今，4月是全年股市表現第二佳的月份（去年4月正是港股大時代），有70%機率上升，平均升幅約1.41%，僅次於12月的1.71%。與此同時，第二季亦是傳統的升市季度，平均漲幅約2.2%。雖然過去表現不等於將來表現，不過歷史總是不厭其煩地重演。目前股市及商品市場唯一風險，就是強美元重現，投資者宜密切關注美元走勢會否逆轉。
艾琳
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