鱷魚恤(122):修訂復牌後之每股理論價

一直從賣方及基本面角度去看交易，今趟從潛在買方角度去審視。1月29日之通告表明潛在買方已支付3,000萬[誠意金] ，若排他日期前(如今是11/5/2016) 簽署協議，3,000萬將撥入代價，否則被沒收除了(a)盡職審查31/7/2015止之年報未有發現重大差異或(b) 未獲有關監管機構之批准或豁免。

31/1/2016止之半年結報告已出, 且31/1/2016之資產淨值與31/7/2015之資產淨值相若, 均是15億左右；審計師是四大會計師樓之一的德勤，故 (a) 發生的情況機會不大。至於關監管機構之批准或豁免，在未有交易細節前，人家點批呢？一般情況下是雙方先簽定 [有條件] 協議好讓監管機構審批，[條件] 咪先得到監管機構批准囉！如此推斷[價錢] 巳不是問題，3,000萬已幾可被[袋硬] ，要麼是被沒收，要麼是撥入代價中。[價錢]若未定，怎會釐定了分派實物後之綜合資產淨值要在4.3億以上哩！

既是十拿九穩, 見米蘭(1150) 剛賣盤成功，公告謂控股股東持有之3.75億股(55.35%)將以不低於$1.0 配售不少於2.8億股予超過6名承配人。週五復牌急跌因炒過籠, 早上初段見有3.54億股非自動對盤交易(M及X) ，絕大部份以$1.04成交，不知這3.54億股是檯底抑或檯面籌面，但無阻估算殼價。發行股數6.775億股, 以每股$1.04計殼價為7億元，是市價吧！以此修訂鱷魚恤(122) 復牌後理論價估算。

按1月29日通告,31/1/2016止之資產淨值計入實物分派後將不低於4.3億元。

鱷魚恤(122) 復牌後理論價估算:

(i) 假設分派後留下4.5億元資產淨值

(ii) 假設林大少[仁慈]以七折現金價收購小股東之實物分派

  控股股東攆走之資產淨值 (15.67億-4.5億) = 11.17億

殼價 = 7 億(按米蘭(1150)殼價)

 每股復牌後之理論價 = (4.5億 +11.17億*70% + 7億)/9.475億股 =$2.04