樂聲超級豪宅 「一變二」
2016/05/11 08:41:32 網誌分類: 經濟
樂聲電子（213）主業經營鐘錶及相關配件產銷業務，近年受制於行業低潮，乏善可陳，不過公司在加拿大和香港也經營房地產，一向取得良佳成績，因此只要鐘錶業沒帶來虧損，僅計算地產業務便可明白其超值之處。
樂聲在加拿大發展物業，偶爾也進行土地轉讓，從過去的成績來看，管理層眼光獨到，長期帶來不俗利潤。近期，加拿大政府換屆，由信奉凱恩斯主義的小杜魯多出任總理，市場預期會持續透過財政政策刺激經濟，在低息環境下，該國房地產前景續被看好。
香港住宅去年第四季開始進入調整期，但對超級豪宅影響有限。樂聲在08年金融海嘯時以低至兩億餘元買人港島南半山的大潭道別墅，之後以慢速改建為七幢三層式洋房。去年底，管理層先行把一半業權轉讓給第三者，整個計劃估值為十多億元，樂聲賣一半業權，既可即時套現，帳面上也賺了二億八千多萬元利潤，同時還保留這個豪宅發展的一半權益。
由於資金變充裕，樂聲今年四月底宣佈斥資六億多元買入淺水灣一處土地連已建成的物業，既可用作中長線收租，也可部署轉售或重建。管理層對於是項新投資充滿信心。
樂聲在大潭道和淺水灣的物業都屬於超級豪宅，這類物業供應有限，深受中港富豪喜愛，長線升值可期，也不難轉手出讓。
現價大幅折讓
出售大潭道四十五號一半權益及合組聯營公司的合同已於一月底完成，意味着二億多元的額外利潤可在本年度入帳，約合每股額外賺28仙。由於中期業績欠佳，公司近月曾不斷入市在90仙以下回購股票支持股價，我預期今次末期息，可望較慷慨及額外派發特別股息。
出售大潭道一半業權之前，樂聲每股資產淨值約為1.7元，之後資產淨值升至約每股2元，現時股價大幅折讓，而在香港和加拿大，來年可望有進一步的物業收益。現價樂聲屬於低風險投資。
曾廣標
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