恐慌指數急回 防股市轉勢
2016/07/22 08:42:22 網誌分類: 經濟
利淡因素視若無睹
事實上，無論輿論怎樣唱淡英國脫歐對歐洲以至全球經濟的負面影響，依然不能動搖過去近一個月來環球股市的強勢反彈，連歐洲銀行債務危機、土耳其政變、南海仲裁，甚至狂人特朗普向美國總統寶座又行近一步等等，均難以對股市氣氛造成絲毫衝擊。美股連升九日，更是連續七日創歷史新高，投資者對壞消息視若無睹。
雖然恒指成交在升市期間依然疲弱，未能有效反映資金流向的輕微變化，惟環球資金轉投股市或有跡可尋。金價回吐創三周低位，考驗每盎司1300美元關口；同一時間，亞洲新興市場股市在過去五日錄得高達78億美元的資金淨流入。
另一方面，反映投資者恐慌情緒的CBOEVIX波動指數跌穿12水平，是2014年8月以來最低，而上月英國脫歐公投後，該指數曾抽升49%至25，可見短短一個月內，市場氣氛由極度悲觀轉為極度樂觀。本欄曾經談及VIX指數本身並不具備測市能力，反而是市場信心的指標。從歷史數據看來，每當VIX指數急升或急跌至極端水平後，股市即將轉勢的機率很高。
投機者有見及此，於是蠢蠢欲動，近日一些與VIX指數掛鈎的交易所買賣票據（ETN）錄得明顯的資金流入，例如VXX及TVIX，分別獲4.06億美元及1.71美元的資金追捧。
日前有投行呼籲散戶追入估值已脫離基本因素的REITs，如此看來，股市調整似乎已近在眉睫。
（作者為證監會持牌人士，本人及客戶並無持有上述股份）
艾琳
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