盈警後仍見支持國壽購26707

2016/08/03 08:41:22 網誌分類: 經濟

03 Aug

        中國人壽（2628）及中國太保（2601）發盈警，預計上半年盈利按年跌65─70%及46%。有大行發表研究報告指，國壽中期業績符合預測，盈利下跌主要由於傳統險準備金增加，以及A股市場下行，同時更有大行指盈利在第三季有機會反彈。所以雖然發出盈警，國壽股價未見沽壓，周一更報升。事實上，內地人口眾多，但保險滲透率仍然處於低水平，內險股的保費收入以及新業務價值仍有中長期增長空間。有大行更對內險充滿信心，指受惠於保險利潤加大、責任險額外撥備對盈利影響減少以及資產負債表穩健等因素，上半年內險股盈利有機會出現驚喜，建議留意有強勁新業務價值增長的壽險企業。

        國壽自從4月由20元以上回落之後，亦三度下試16元，上周三股價一度急升3%並突破18元的位置，形成一個巿場人士認為屬利好的圓底形態。如看好國壽，可留意國壽認購26707，行使價19.18元，16年12月到期，有效槓桿約6.6倍。另外有大行預計平保（2318）上半年新業務價值料同比增長35%，經紀新保費收入更有機會按年增長45%。如看好平保，可留意平保認購27635，行使價40.88元，16年10月到期，有效槓桿約12倍。

        本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBSAG的代表（作為證監會持牌人），並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刊發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBSSecuritiesHongKongLimited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。ＣUBS2016。版權所有。

        瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

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