回購谷股價 匯控贏渣打
2016/08/05 08:41:56 網誌分類: 經濟
市場反應相當正面
匯控上半年稅前盈利錄得97.14億美元（約757.7億港元），比去年同期減少28.7%，其中第二季僅錄得36.08億美元，按年跌幅達45.1%。同時，該行亦放棄漸進增加派息政策，及取消明年底實現股東權益回報率（ROE）10%以上的時間表。
不過，匯控公佈將於下半年首次啟動規模最多25億美元的股份回購計劃，更暗示明年回購規模可能更龐大。從該股表現看來，市場對此反應相當正面。
有分析認為，回購對股價的正面刺激未必持久，並表達對匯控業務前景的憂慮，可是過去幾年，驚人的股份回購成為美股持續上升並屢創新高的主要原因。
單是今年首季，美股回購金額便錄得30%的按年升幅。企業盈利增長停滯不前，幾乎已成為市場共識，故相信投資者對此操作手法不會感到陌生。
股息率八厘毫不失禮
在負利率時代下，投資者對回報的要求愈來愈低，只要有錢賺，也懶理公司用何種手段催谷股價。話雖如此，今年匯控股息率超過8%，回報絕不失禮，即使回購後股息率預期將下降，但對比負息債券及大部份大市值股份而言，已是十分吸引的水平。反觀經常與之比較的渣打，去年末期息及今年中期息均欠奉。
另一方面，匯控現時市帳率約1.3倍，渣打市帳率則於股價自2月低位急升60%後，達到1.6倍水平。在明年匯控仍有很大機會實現股東權益回報率8%至9%的預期下，該行估值的上升空間應較渣打廣闊。
（作者為證監會持牌人士，本人及客戶並無持有上述股份）
艾琳
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