晨鳴受惠紙價上升
2016/09/28 08:41:40 網誌分類: 經濟
晨鳴H股是深港通受惠股，較早時頗為強勢，但近期北水後勁不繼，部份甚至套利班資回國，相關H股受壓也是正常的。不過，周一晨鳴有點兒跌得太急，似與中國內地某財經周報唱衰有關。
最大國有造紙集團
晨鳴是以山東為基地全國最大的國有造紙集團，早幾年，受制於紙業整體供過於求，晨鳴的業績曾倒退，但近年隨着行業整改，小廠陸續關閉，晨鳴的造紙主業大翻身，加上晨鳴獲發財務公司牌照後，多了另一個收入來源，令到晨鳴的盈利去年倍升，而在今年上半年，又升一倍。
不過，由於晨鳴已向中證證監申請非公開集資新一批A股，而批股價不高於資產淨值一倍（約合10.8港元），壓抑了A股的上升。本周，公司決定把集資額減少，此舉若能有利於較早獲得批准，對其A股的走勢將是好消息。
H股今年頗為強勢，皆因有理想盈利及股息支持，但股價較A股仍有較大折讓。周初，內地財經報刊指晨鳴位於江西的子公司，由於不符合環保標準，受到地方政府罰款百多萬元，該報質問晨鳴管理層為何不就此事件發表通告。
環保獎勵年達數千萬元
近年，晨鳴常公佈謂一些子公司獲得地方政府的環保獎勵，那豈不是報喜不報憂？然而，值得留意的是，該報所指的罰款只涉一百多萬元，同時已交了及進行有關的改進，反之，獲得的獎勵每年達到數千萬元，因此，個別案例不一一交代，也是正常的。晨鳴的業績大躍進，去年每股賺0.625元，今年上半年度又宣佈增長一倍，是十分好的成績，但這不等於整個行業好景，同行中，就有民營大紙廠上半年出現盈利倒退。
不過，踏入下半年之後，中國紙價明顯回升，國有以至民營的大紙廠，都紛紛就高級紙品展開加價，在這方面，晨鳴反而較為低調，管理層指新價單已發出了，還要看用家的反應。
保守估計，晨鳴今年盈利可望達到每股一元左右，派息預期約0.45元，H股市盈率低至七倍，市值率僅0.7倍，息率約為六厘多，每次回吐，都可買入。
曾廣標
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