信佳息高分拆可期
2017/10/06 08:41:26
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經濟
信佳和鷹美同屬輕工業出口股，前者主要產銷高級電子產品，後者主要產銷高級名牌運動服。上年度鷹美盈利增長提速派息增加，信佳盈利則出現輕微倒退派息維持，之後鷹美股價從2元許上升至挑戰4元水平，而信佳則維持於2.5元左右。
今年以來人民幣兌美元升值，不利出口股匯兌，信佳有大約四成產品輸往美國，市場有所顧忌可以理解，不過信佳亦有三成產品輸往日本及內銷中國，因此在匯兌上應不會有大問題。
信佳主要產銷高端音響、寵物培訓器和智能教育用具等，去年度業績平穩，卻因早一年有一次過收益，令帳面上錄得盈利倒退。
去年度信佳維持中期股息派7仙，末期股息派8仙，全年派15仙，使小股東們有穩定收益。
寵物業務可望收成
自從身為麻省理工電腦學博士的大公子加入公司後，信佳擴大研發隊伍，積極開發更多智能產品，尤其是寵物培訓器進入收成階段。
信佳對於寵物業務有很大期望，除繼續開發培訓器外，亦積極拓展寵物糧食業務，今年度信佳在歐洲生產的自我品牌寵物糧，已開始進入內地市場，可望成為新盈利來源。
管理層目標是在寵物糧也能提供盈利後，把寵物部份在主板分拆上市，以體現集團真正價值，我認為離這一步已愈來愈近。
信佳每股帳面資產淨值與現價相若，過去信佳出售舊廠房帶來上億元額外收益，如今生產基地已集中於大型東莞新廠房，而位於惠州的舊廠房也可出售，估計可帶來近億元額外收益，因此單從資產市值看，信佳現價其實已有折讓。
筆者不會對於上半年業績寄與厚望，因在寵物糧創業階段會有較多開支。
但筆者預期上半年盈利可持平賺四千萬元，折合每股15仙，中期息維持7仙。
保守估計全年派息可望維持15仙，現價息率近六厘，若在年度內分拆，便是額外獎品了。
曾廣標
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