無息減影響擴散

聯儲局主席鮑威爾在周三的議息會議結束後，表示美國近期的低通脹不會持續，所以沒有考慮過要減息。他的言論一出，美國國債息率連升兩日，10年債息升至2.545厘水平，美股亦連跌兩日。杜指昨日再跌122點，收報26307點，跌幅0.5%；標普500指數及納指跌齊跌0.2%。

由於美國的通脹率有下跌跡象，市場預期聯儲局會預示減息趨勢，週三早上，聯儲局還在開會的時候，據美國聯邦利率期貨的交易數字，交易員認為聯儲局在今年12月減息0.25厘的機會為67%。而鮑威爾「不會減息」的言論，猶如冷水一盤，即時令到市場對減息的預期大降，聯邦利率期貨的交易數字顯示的減息機會跌至50%以下，係最近幾星期首次跌到這個水平。昨日交易顯示，減息的機會已跌至只有38.5%，反映市場普遍相信，聯儲局今年將不會減息。

高盛的資深美國投資策略師Abby Joseph Cohen昨日表示，「投資者需要明白的是低通脹、低利率以及政府什麼也不做，只用貨幣政策去刺激經濟的時代，已經結束。投資者應該要多加留意經濟和企業盈利的表現。這是一個良好狀況，而且也比較make sense（合理）。」

講到對於美國不會減息，最失望的自然是美國總統特朗普啦。他此前曾多次向聯儲局主席鮑威爾施壓，要聯儲局減息，認為聯儲局的政策正在損害美國經濟。鮑威爾亦已公開表示，聯儲局不會受到白宮的影響。特朗普指揮不到鮑威爾，就提名穆爾（Stephen Moore）及凱恩（Herman Cain）參與遴選聯儲局理事，對此，市場普遍認為是特朗普想透自己友控制聯儲局。不過，繼凱恩早前表示退出遴選之後，昨日又傳出，因為參議員的反對，穆爾已表示不會競逐聯儲局理事一職。特朗普要沾手聯儲局的企圖暫時落空，不過，分析相信特朗普不會就此罷手。

美股昨日的跌勢，相對於油市，只是濕濕碎，紐約期油昨日一度大跌4%，跌穿61美元關口，收市跌幅收窄至2.8%至61.81美元一桶，但收市後再跌至61.54美元，主因除了是美國最近一週的原油庫存飆升了990萬桶之外，美國石油產量又升上每日1230萬桶的歷史高位。油價跌得勁，能源股自然無運行，標普500指數能源板塊跌1.7%，係表現最差的板塊，其中雪佛龍跌1.2%，艾克森美孚跌1.8%，成為拖低杜指的主力。

昨日表現最差的是於2017年合併的陶氏/杜邦化工，由於汽車及手機市場放慢，化工原料需求大減，生意大跌，化工原料價格亦大跌，屋漏又逢夜雨，美國中西部幾個州洪水氾濫，產品輸送受阻。陶氏/杜邦季度每股盈利84美仙，雖然符合預期，但銷售卻較去年下跌了9%，股價昨日大跌超過6%。

至於港股，由於中美下周將達成貿易協議的傳聞甚盛，有好消息支持，港股短期難以大幅調整。

陸羽仁