意外的鷹

一連兩日的議息會議結束，一如市場預期，聯儲局宣佈減息0.25厘。不過，聯儲局主席鮑威爾在記者會上的鷹派表現，令市場失望。週三美股應聲插水，杜指大跌333點，收報26864點，跌幅1.2%；標普500指數跌1.1%，收報1980點，失守3000點心理關口，杜指及標普500指數都係5月31日以來最大的跌幅；納指亦跌1.2%，收報8175點。

標普500指數11個板塊全部見紅，其中表現最差的是消費必需品類，跌2%；排第二的是科技板塊，龍頭股FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix及Google母公司Alphabet）分別跌0.7%至1.7%不等，蘋果此前公布靚仔業績，第二季營收538億美元、每股盈利2.18美元，高過市場預期的533億美元和2.09美元，另外，蘋果對第三季營收的預期610億至640億美元，亦高過市場預期的609億美元，股價逆市升2%。

聯儲局會在7月減息0.25厘，市場已經預咗，所以會把注意力放在聯儲局在會後的聲明和鮑威爾在記者會上對於未來利息政策的講法。聯儲局公開市場委員會在議息聲明中稱美國目前的經濟增長狀況屬「溫和」（moderate），而勞動市場「強勁」（strong），但「基於環球經濟發展前景的狀況以及「溫和的」（muted）通脹壓力」，還是決定放寬貨幣政策。另外，又表示會提早結束收縮聯儲局的資產負債表的行動。

議息聲明表示：「這個行動支持委員會對美國目前有支撐力的經濟活動擴張、強勁的營動市場和對稱通脹率接近委員會的2%目標，但前景仍有不確定性的看法。」美股當時的反應其實不大，保持著上午橫行的走勢，杜指在下午兩時多還只微跌約30點，但到鮑威爾召開記者會之後，杜指在大約15分鐘內跳水近450點！一度大跌479點，尾市跌幅略為收窄。

鮑威爾在隨後舉行的記者會上說，這次減息簡單的一次「周期中段的調整」（mid-cycle adjustment），但委員會沒有見到—種明顯的經濟疲軟的狀況，需要較長期的減息周期，暗示下半年再減息並非一個肯定的事情。不過，他又補充：「你們需要看的不只是減息0.25厘，而是留意委員會全年的行動。」

Federated Investors的投資組合高級經理Don Ellenberger表示，投資者對鮑威爾的表現感到失望，他沒有說這次減息是「一次就玩完」，但又沒有明確發出9月會減息的信息。

不過，看最新的美國利率期貨交易數字，市場認為聯儲局在9月再減息的機會是零，而12月再減息0.25厘的機會只有32.4%，今年一共減息3次的機會只有7.5%。

美國特朗普此前不斷向鮑威爾施壓，希望聯儲局7月減息0.5厘，但願望落空，鮑威爾更表示未來不一定會再減息。花生友正期待特朗普對鮑威爾的下一浪攻勢會怎樣。

美國變鷹，但香港變鴿。香港金管局今早宣佈，將基準利率下調0.25厘至2.5厘。金管局稱，基本利率根據預設公式下調0.25厘，即時生效。下調基本利率的舉措是因應美國於7月31日調低聯邦基金利率的目標區間0.25厘而作出。香港減息，相信更多是針對本地疲弱的經濟，昨日公布本地第二季經濟增長只有0.6%，十分微弱，和第一季的增幅一樣，金管局也要減息應對。

陸羽仁