曇花一現

市場等待聯儲局議息結果，週二美股反覆回落，但跌幅不大。標普500指數朝早創出歷史新高3047點之後回軟，收市倒跌2點，收報3036點，跌幅0.1%；杜指亦跌0.1%，收報27071點；納指跌0.6%，收報8276點。

美股未能乘勢而上，除了聯儲局昨日開始一連兩日的議息會議，市場雖然幾肯定聯儲局會再減息0.25厘至1.5厘至1.75厘區域，但沒有人敢擔保不會有黑天鵝出現。再者，市場原來預期聯儲局12月可能會再減息0.25厘，不過，有不少分析員都覺得聯儲局減完今次息，會有一段時間不會再減息，但最終還是要看今天聯儲局主席鮑威爾在記者會上究竟放鷹定放鴿，所以還是做做塘邊鶴比較安全。

除了市場原本觀望氣氛濃厚，Google母公司Alphabet在週一收市後公布的業績麻麻，亦打擊了昨日的投資氣氛。Alphabet第三季盈利每股11.86美元，營收337.4億美元，都遠差過市場預期的12.38美元和403.2億美元。Alphabet股價跌2.1%，收報1262.62美元，Facebook、亞馬遜及Netflix亦受累下跌，蘋果則因為歐盟反壟斷機構調查有關網店的付款系統有否被壟斷，其Apple Pay在歐洲的業務可能會受到限制，股價跌2.3%，科技股成為大市向下主要的拉力，標普500指數科技板塊跌0.9%。

昨日表現最好的板塊係醫藥股，升1.2%，默克製藥升3.5%，輝端製藥升2.5%，係表現最好的兩隻杜指成份股，而HCA集團更大升6.4%。主要係三隻醫藥企業都派出好過預期的業績表。摩根士丹利的美國首席證券策略師Mike Wilson昨日表示，在醫藥股等防守性股份帶領下，標普500指數重回歷史高位, 反映投資者對於美國經濟重新加速方面顯得小心奕奕。有所保留，故升勢主要由防守性股份如醫藥股帶動，對此，投資者要小心。他認為近期由動能股轉移到價值股的板塊輪動過程，令到此前表現比較暗淡的股份重現光芒，不過，這也可以視為一個由增長股帶動的牛市已出現放慢的信號。一些深受投資者鍾愛的股份例如FAANG當中的亞馬遜和Google，季度盈利表現不好，股價下跌，拖累了大市。

Sevens Report的創辦人Tom Essaye表示，「投資者在過去的兩星期，都在積極地推高週期性股份。在短期內要成功，市場需要見到經濟數據有所改善，但情況似乎不是這樣，始終中美兩國在貿易糾紛方，仍未有見到一個清晰而長遠的解決方案，這對美國以至全球經濟仍像一把揮之不去的懸劍一樣，有這把劍在，美股即使創新高，也會從7月時一樣，只會如曇花一現，不能持續。」

陸羽仁