錢樹良
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走出困境繁花以待

2020/03/26 04:12:46 網誌分類: 經濟
26 Mar
          本港去年經歷社會事件,現時又受新冠疫情打擊,香港經濟猶如黃台之瓜,在逆境中淘寶談何容易。

          面對疫情對社會造成嚴重打擊,日前內地主管金融事務的國務院副總理劉鶴提出「逆周期」方案,加大逆周期調節力度,多渠道增強商業銀行,特別是中小銀行資本實力,進一步深化資本市場和中小銀行改革,保持金融體系穩健運行。

          到底甚麼是「逆周期」?理論上,「逆周期」是指通過一些政策措施;讓整個周期波動性平緩下來,減少負面衝擊,對周期當中的系統性風險;在一定程度上進行對沖和緩釋。

        內地加大逆周期調節

          實施「逆周期調節」,需要加強財政、貨幣、信貸和產業等政策工具的協調運用。這首先是繼續奉行現有財政、貨幣政策,透過產業、科技、土地、貿易、勞動用工等政策協調配合;經濟擴張時防止投資過熱、經濟過熱;經濟收縮時要擴大融資總量、增加財政投資、鼓勵產業投資。

          此外,建立與新增貸款超常變化相聯繫的前瞻性撥備要求,設計與經濟周期變化有關的槓桿率和流動性要求,實現整體調節和防範系統性金融風險的有機結合。

          由於逆周期調節作為一項跨周期的制度安排,其調控的有效性依賴,於調節前瞻性和適度性,只有同時把握好調控時機和力度,打好「提前量」,才能使調控效果更好。

           「逆周期」調節成功與否,取決於對時勢判斷。然而,疫情無可避免會對社會經濟造成較大衝擊;我們必須考慮到季節性因素;以及外資外貿領域的不利反應,有可能造成中小企業成本增加、生產遲滯、銷售放緩。在這個時候,必須有長遠眼光,確定經濟長期向好的基本面;化危為機可以催生新業態,有利於動能轉換。

          在內地來說,密切監測經濟運行狀況,聚焦研討疫情對經濟運行帶來的衝擊和影響,守住經濟運行合理區間,便可以把疫情影響降至最低。在目前嚴峻環境下,無論是積極有為的財政政策、靈活適度的貨幣政策,也把支持實體經濟恢復發展放在更加突出的位置,加減稅降費和信貸優惠,也須幫助實體企業渡過難關。至於保工資、保運轉、保基本民生,則可以採取行政化方式;局部範圍的債務償還、資金周轉、擴大融資,也可以鼓勵金融機構創新方式、特事特辦,這正是「逆周期」的深意所在。據智者分析,此時本港社會事件形成,疫情大肆擴散,乃始於為政者優柔寡斷;以及有些人各懷鬼胎。觀乎「逆周期」之可行性,其成效相當顯著。筆者在此奉勸掌權者不要再優柔寡斷,某些人不要再各懷鬼胎。

          子曰:「國無道,至死不變」,亦有云:「人道敏政,地道敏樹」。香港沒有過不去的坎,只要港人上下一心,在困境中不忘初心,闖出商機,待春暖花開時,自有繁花以待。

        資深財經傳媒人 錢樹良

        apolloslchin@yahoo.com.hk

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