小心聯儲局會更鷹

美國7月就業報告遠好過預期，緩減市場對美國經濟衰退的同時亦引起聯儲局加息收水變得更積極，市場好淡爭持。上週五美股先跌後回穩，收市升跌不一。

杜指升76點，收32803點，升幅0.2%；標普500指數跌0.2%，收報4145點；納指跌0.5%，收報12657點。全星期埋單計數，科技股表現最好，累升2.2%，標普500指數升0.4%，杜指微跌0.1%。

上星期五公佈的美國7月季非農就業職位增加52.8萬個，遠高過市場預期的增加25萬個，且創了今年2月以來最大增幅，而失業率較上月下降0.1個百份點至3.5%，市場預期失業率會維持不變。非農就業總人數和失業率均回到2020年2月疫情前的水平。美國勞工統計局指出，7月就業崗位普遍錄得增長，增長較多的是休閒和酒店、專業和商業服務、醫療保健行業。另外，平均時薪較上月增長0.5%，較去年同期增長5.2%！意味著美國高通脹和經濟熱度仍然高燒不退，

多倫多BMO Capital的高級經濟學家Sal Guatieri認為，不斷上漲的生活成本和經濟衰退擔憂，迫使一些退休人員和其他離開勞動力市場的人重新尋找工作。這在一定程度上增加了勞動力供應，使失業率穩定在新冠大流行爆發前的低點附近。就業市場表現強勁，也會令到聯儲局在加息收水、冷卻經濟的行動，也會更加積極。雖然按經濟學家的定義，GDP連續兩季出現負萎縮，就係「技術性經濟衰退」，但由於美國就業市場的依然強勁，美國財長耶倫話美國無經濟衰退，好多市場分析亦繼續爭拗這個問題，美國洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學金融和經濟學教授Sung Won Sohn上週五說：「勞動力市場仍然相當健康，不符合國家經濟研究局對經濟萎縮的廣泛定義。」

7月非農就業報告係聯儲局決定在9月議息會議上加息多少的重要指標之一，期間還有8月非農報告和兩個消費物者價指數（CPI）報告出爐。要看實際數字才能對聯儲局加息動向有較準確的預測。不過，看美國聯邦利率期貨最新的交易數字，目前，市場賭聯儲局在9月加息0.75厘有68%，而加息0.5厘的機會只有32%，顯示市場賭聯儲局在收水方面會變得更鷹。

Riley Financial的首席市場策略師Art Hogan上週五就提醒那些賭聯儲局在明年就會開始減息刺激經濟的投資者，就要小心，甚至應該馬上落車啦，因為減息未有放在聯儲局的日程上，目前見不到美國經濟在叫苦或者上步向衰退的跡象。