美股彈唔起

週二歐亞股市受美股大插拖累收低，港股最弱，跌2.5%。美股反彈乏力，杜指上日大跌近1300點，昨日早段最多反彈172點，已經無力再上，打回原形，收市微升30點，報31135點，升幅0.1%；標普500指數升0.3%，收報3946點；納指升0.7%，收報11719點。

昨日表現最好的板塊係上日表現最硬淨的能源板塊，升2.9%，今年以來能源板塊係表現最強勁的板塊，累計升幅達到48%，而標普500指數累跌17.2%，科技板塊更弱累跌24.2%。股神巴菲特的確眼光獨到，他買入的西方石油今年以來勁升了116%，非常厲害。而所謂的女股神Cathie Woods只買科技股，自然首當其衝，她的旗艦基金「方舟創科」（ARKK）今年以來累跌了超過45%，她的捧場客相當慘情。

剛公佈的8月消費物價指數，被市場形容為熾熱的通脹報告，燃起投資者對聯儲局9月加息可能超過0.75厘，擔心可能會衝擊到美股，引發標普500指數可能跌回去今年6月中的3700點樓下甚至更低的憂慮，搞到杜指週一大插近1300點。據美國利率期貨的交易數字，市場昨日認為聯儲局9月加息1厘的機會由前一日的0%跳升至33%，不過，恐慌過後，加息1厘的機會今天大幅降低至24%，當然，24%也不是一個很細的概率。這也是美股彈不起來的原因。

瑞銀（CBS）的全球財富管理的首席投資官（CIO）Mark Haefele表示，週二的大跌市是提醒大家, 一個持續的升市是需要明確證據來支撐的，就是通脹處於一個下降軌道。他預計在未來的幾個月，大市仍會持續大幅波動。

基於8月CPI資料顯示美國持續面臨通脹壓力，而聯儲局仍會連續激進加息去抑制通脹。勢將推高美國經濟衰退風險，事實上，按經濟學家對經濟衰退的定義，美國經濟已連續兩季出現負增長，已陷入衰退當中。而美國2年期國債息（最新報3.788厘），比10年期國債息（最新報3.404厘）高出38.4個基點；而5年期國債息亦比30年期國債息高14個基點，長短期債息倒掛現象持續且息差在不斷擴大當中，在在反映出市場認為經濟衰臨近，市場罩著一片陰霾，前景可想而知。

市場分析目前對後市普遍持謹慎態度，美銀美國利率策略環球主管Mark Cabana表示，聯儲局為了壓低通脹，將會過度加息，直到美國經濟陷入衰退才會停手。研究公司伯恩斯坦的分析師則比較美股今次和以往的熊市，自1937年以來美股經驗的15次崩盤，股市從峰值到谷底的平均跌幅為28%，而目前美股的跌幅只有20%，意味著在沒有特別的原因之下，目前的熊市，平均而言，還未到底。