值得看的電視劇（3）

聯繫滙率是港元的「基石」，更是特區政府金融政策動不得的「神主牌」，自八三年港元與美元掛鈎以來，政府為了「捍衞聯滙」打了大大小小多場戰役，而由於聯滙機制令港息自動跟隨美息上落，港美不同經濟周期曾經令香港本地經濟在熱火朝天的日子但利率卻要一減再減，結果火上加油，通脹和資產泡沫無法控制……；說香港經濟為「捍衞聯滙」付出過沉重代價，實在一點也不誇張。

正因為有「神主牌」的尊崇地位，曾幾何時政府官員幾乎視批評聯滙的言論為古惑人心、影響港元穩定的大逆不道之言，本報「親歷其苦」，是少有一直堅持對聯滙提出不同意見的媒體，卻屢遭財金官員「修理」！但真理愈辯愈明，我們從來沒有改變立場—聯滙有穩定港元之功，但任何政策都要適時而變、與時俱進，聯滙自然也不例外；試想一九八三年至今，香港、內地和國際金融市場經歷了多少次巨變，一項行之已二十六年的政策，難道真的連一點檢討空間也沒有？事實上，經過九七年亞洲金融風暴之後，實行聯繫滙率機制的國家已買少見少，香港成為了極罕見的例外。明白了上述的歷史背景，對行政長官曾蔭權昨天在一個午宴上表示「人民幣可真正自由兌換時，屆時可考慮港元與美元脫鈎」，當會覺得「事不尋常」；過去在任何情況下，政府官員的官方口徑都是港元聯繫滙率不會改變，特首曾蔭權曾經被問及有關問題時，也斷然否認，避免引起無謂猜測。

按照行政長官的原話，「人民幣可自由兌換時港元與美元可考慮脫鈎」，他相信是非常長遠的事，不會在可見將來發生；誰都知道，這些肯定不是短時間內會發生的事，行政長官既然提出了有此可能，起碼承認了聯繫滙率有終結的一日，取而代之的掛鈎貨幣將是人民幣—本報讀者應該記得，這種可能性我們早在五年前已經提出，不同的是，五年前人民幣可自由兌換看似仍遙遙無期，但現在正一步步成為事實。

從去年十二月開始，人民銀行先後和南韓、香港及馬來西亞簽署雙邊貨幣互換協議，按照人民銀行的公報，協議方便雙邊結算、降低美元滙率風險，但與此同時，協議也為人民幣區域化邁出了一大步，更成為人民幣為走向國際化的關鍵部署。在金融海嘯發生以來，各國的對外貿易都受到沉重打擊，滙率波動的風險更困擾着各國政府，尤其依賴出口歐美的亞洲國家。人民幣在去年七月結束滙改以來的升勢，但兌美元滙價仍然維持六點八至六點九之間，成為亞洲區內穩定經濟的一股重要力量。簽署互換協議之後，其他國家可以用人民幣購買中國貨，減少了以美元結算的風險，有助刺激區內的雙邊貿易。亞洲以外，人民銀行在本月十一日也跟白俄羅斯簽署了貨幣互換協議，是首次「進軍歐洲」；如果簽署國愈來愈多，人民幣成為儲備貨幣的地位將更加鞏固，有助提高人民幣的國際認受性。

自金融海嘯爆發以來，美國的金融監管鬆懈、美元大幅貶值危機日深，犯下了嚴重錯誤的金融巨企成功避過了倒閉清盤命運，在在都令人覺得繼續緊跟美國、參與按美式遊戲規則的資本市場將是死路一條，購買美元資產更如埋下定時炸彈，隨時造成嚴重「傷亡」；人民銀行行長周小川最近以〈關於改革國際貨幣體系的思考〉為題撰文，分析取代美元作國際儲備貨幣的改革方案，顯然有棄美元另起爐灶的打算。下月召開的Ｇ20峰會被西方媒體說成是Ｇ２會議，只得中國和美國兩個大國對弈，言雖誇張，但中國跟美元「分手」的日子，看來已為時不遠。