廣西特色......老友粉

雖然早已經沒有港股直通車，但中國的外滙儲備達新高；加上內地資本市場由新股發行及基金新開戶推動，均顯現過熱訊號。政策傾向引導資金外流，以達到排洪效果。

據美國基金研究機構EPFR的統計顯示，第二季度QFII淨流入中國股市資金規模創歷史新高，主流QFII合計淨流入達36億美元。此外，據聯合證券測算，包含QFII在內，第二季度約有超過1200億美元熱錢湧入中國，超越了2007年第一季度732億美元的歷史高點。截至7月22日的一周，流入新興市場資金達六周新高，其中中國股票基金錄得2.43億美元淨流入。

除了鼓勵企業從事海外併購，有消息指出，上海證券交易所亦已選擇近十家內地基金管理公司，設計有關在上交所推出國際ETF基金（交易型指數基金）的方案，讓內地投資者通過上交所投資海外股市。而上交所最終擬選三家做創新試點。3月份證監會開放基金公司QDII專戶業，讓機構客戶及個人高端客戶可通過專戶理財方式到境外投資。

早前大摩也發表報告，監管機機增加QDII（或設立離岸投資基金、向目前的QDII基金引入如恒指ETF等的新投資產品，以及放寬私人持有的外滙儲備在內地外的投資等方法，都將致資金湧向香港市場。

熱錢不斷流入加上上半年新增貸款高達7.37萬億元人民幣，大摩認為，水浸或令政府通過北水南調等措施排洪的可能性再次增加。大摩對港股樂觀的態度由第二季延伸至第三甚至第四季，但一旦排洪成真而推動港股急升，便是沽貨的時候。

首次的中美戰略與經濟對話（S&ED, U.S. China Strategic and Economic Dialogue），於二十七日、二十八日在華盛頓舉行。

奧巴馬總統在開幕式的演辭，引用孟子的話：「山徑之蹊間，介然用之而成路；為間不用，則茅塞之矣。」接着，他解釋：要為兩國的後代探索一條通向未來之路，別讓野草掩沒了（大意）。

二十八日，北京官方媒體有相關的報道，卻未說出處，更無解讀，仍是未盡媒體傳播歷史典籍知識、先賢思想之責。這或與中、青年從業者對典籍不太熟悉有關。

中美對話平台已初具基礎，雙方的接觸和磨合，已有一段時間的積累，從最初的比較拘謹甚或有點僵硬，轉變為熟朋友似的重逢交談，互引對方的名人名言「輕鬆一下」或留下「弦外之音」，漸漸成為「常態」。這正是中國大陸和海外媒體要面對的新變化。

從乒乓徑 到奧巴馬大道

奧巴馬引用的孟子語，出自《孟子．盡心》。這是戰國時代思想家孟子（約前三七二至前二八九年或前三八五至前三○四年），對學生高子說的話。其意是：山坡上人踩出的小徑（蹊），堅持行走，便變成一條路；不常去走動，便會被茅草堵塞。

這段話的斷句，各家略有別。第一句，有人這樣斷句：「山徑之蹊，間介然用之而成路」。

介然，可解讀為專心、專一、堅持、堅定、耐心。《荀子．修身》謂：「善在身，介然必以自好也。」此處的「介然」，便有堅持、堅定之意。

孟子的話，可簡單歸納為「行而成蹊」；蹊，指山坡的小徑。西漢．司馬遷（約前一四五或前一三五生）的《史記．李將軍列傳》，引民諺：「桃李不言，下自成蹊。」後一句與孟子說的「用之而成路」意同。

奧巴馬的漢語顧問，為他的開幕辭選用孟子的一段話，恰好讓人回顧中美走過的路。本欄對他引述孟子語的伸延解讀是：中美七十年代初的「乒乓外交」，是踏上崎嶇山坡的小徑，一起走過狹窄、難行的路；經過三十幾年不斷的行走，這條小徑已成為寬廣的大道。

當年，美國國務卿基辛格「裝病」消失於記者的鏡頭中而秘密訪北京，已成「往日的笑料」；如今，國務卿希拉里在華府「隆重」歡迎副總理級的北京官員王岐山、戴秉國，「笑談」間或不再提那條「基辛格小徑」。

中美之間，不只從「你死我活」的敵對狀態，轉變為有「全球戰略」的某種程度合作，經貿的聯結已到相互依賴的程度。美方早已成為中方的第二大貿易夥伴，去年的雙邊貨物貿易總額超過三千三百億美元，中方獲取的順差高達一千七百億美元；中方又是美方的最大債主，持有八千億美元的美國國債。

戰略和經貿的共同利益，使中美必須繼續走在共同走出的路；堅持走下來，如《荀子．修身》謂：「蹞步（即跬步，走小步）而不休，……累土而不輟。」便可能走出一條奧巴馬說的後代「通向未來之路」。

一起走路 要可持續發展

在一條路上走下去的意涵之一，是更加完善對話機制，在對話、了解和互有得失中妥協；沒有彼此的適度妥協，雙邊關係則無法開創新的局面。

在這次華盛頓對話之前，中美就海軍在公海邊緣「摩擦」事件妥協。在這次對話中，美國財長蓋特納不再像「候任」時指北京操縱人民幣滙率，而是跟在希拉里後面說「同舟共濟」，會談中亦未如過去那樣對人民幣升值施加很大壓力。這是創造對話、溝通、妥協的柔性空間，美國官員似乎對中國古代文化中剛柔互濟的思維，多了一份了解。

探索「走向未來之路」，自然與創造可持續發展空間息息相關。中美現在的首腦、政府，要為後代留下一條可持續發展之路。本欄對可持續發展的詮釋，一是盡可能消除戰爭的危機，發展和平共處、良性競爭的關係；二是避免戰爭、良性競爭，有賴於社會制度的優化，從法律、制度和秩序文化中，尊重普世價值和保障人權，是社會文明不可或缺的部分；三是資源和環境的可持續發展，減低生態環境惡化對民眾健康、生命的威脅。

就這些意涵而言，中美政府之間有共同的利益，也有思想意識、價值觀的差異；未來的對話，有易於建立共識之處，也必然面對許多障礙。

既有共識 也正面對障礙

從這次的對話，可以看出中美之間「共同努力」的方向與分歧。在戰略協作方面，應對朝核危機、國際反恐和建立區域安全，因共同利益的維繫而使對話較能暢順；但在人權保障等敏感話題，則有「各說各話」、難以「聚焦」之窘。

在能源合作和應對全球變化（暖化）方面，中美早有對話、了解的基礎，其共識在節能減排、發展清潔能源；關於中國啟動開發低碳經濟的機制，中美的相關技術合作，則大有進展的可能。但是，中方應對全球氣候的立場，仍然堅持「責任有別」原則，不接受美國和西方發達國的排碳量化指標約束。

中美之路會走下去，但許多障礙影響了道路的順暢，這不是短期內可以消除的困擾。