主播看世界——專家幻覺
2007/03/27 00:00:00 網誌分類: 寫作 27 Mar
滙豐證券日前發表一份有趣的研究報告，對象不是上市公司，而是亞太區內的證券分析員。報告發現，區內分析員對公司盈利的預測愈來愈準確，然而給予投資者的入市建議卻差強人意，經常出現高追低沽，跑輸大市的情況。 而最有趣的地方，就是發現分析員每多「事後孔明」，所謂「事後孔明」，是指當大市回升一段時間後，就會有更多分析員建議投資者入市﹔相反，當步入跌市，初期還有很多分析員說是調整，建議投資者伺機入市，但當大市持續下挫後，建議入市之聲才逐漸減少。 證券分析員一向是投資者的「股海明燈」，很多人也相信他們的投資建議。可是他們也是凡人，亦會受到情緒，壓力和過度自信等非理性因素影響。人們一般相信，專家在某領域上了解比別人更多，因此對某領域相關的問題會有更準確的判斷。行為金融學把人們相信專家的信念，稱之為「專家幻覺」（Illusion of Expertise）。研究發現，專門知識擁有量與判斷的準確性之間，並沒有必然的正相關性。《經濟學人》在上世紀已進行過一項追蹤研究，結果發現，清潔工人對經濟變化的預測準確度，並不比跨國公司的行政總裁低，反而成績最差的是一些曾出任國家財政部長等專家。 專家建議只能作參考，投資者要多下苦功研習投資知識，緊握投資上的自主權。 張慧慈 
