陸羽仁
陸羽仁
陸羽仁

京東鬥阿里

2014/05/21 09:50:45 網誌分類: 未分類
21 May

美國零售股業績差過預期,拖累大市向下,杜指跌138點至16374點;標普500指數跌12點,收報1873點,標普500指數10大行業板塊全面下滑,包括辦公用品零售商Staples、美國最大的家居裝修用品連鎖家得寶(Home Depots)以及TJX Cos的業績差過預期,搞到零售股係咁插,TJX Cos7.6%Staples 暴跌12.6%,服裝連銷Urban Outfitters 8.8%,電器連鎖百思買(Best Buy)跌5.6%,寵物用及用品連鎖PetSmart4.7%

 聯儲局今日將公開對上一次議息會議記錄,市場投資氣氛比較謹慎,成交清淡。昨日,費城聯儲主席普羅瑟及紐約聯儲主席達德利都就當局幾時會加息發表講話,普羅瑟一向呼籲聯儲局要盡快退出購買債券計劃,他認為聯儲局加息,應與經濟狀況掛鈎,不應該與日曆掛鈎。佢認為美國經濟正處於復甦開始以來最堅實的位置,不過,第一季經濟比較弱,今年要實現3%增長,仍有難度,至於失業率有可能在年底前降至6%以下。他又稱,聯儲最好在條件允許下儘早開始加息,如果經濟增長加速,利率則有必要提前上調。

達德利則預計今年秋天,QE將會終結。佢無明確講幾時加息,但指出開始加息後,加息的軌跡「可能相對緩慢」,這既依賴於屆時經濟的表現如何,也取決於金融狀況會作出何種反應。意謂加息事在必行,不過增加速度唔會好快,市場唔使咁擔心。達德利又預計,較長期的利率水準將「明顯低於」4.25厘的歷史平均水準,至於聯儲資産負債表上的4萬億美元資産,他又認為,在開始加息前,聯儲局不應該停止將到期證券的本金進行再投資,即係話聯儲局停止放水後亦唔應該馬上收縮資產負債表。聽完聯儲局官員的加息言論,投資者唔多唔少都會有點「熬底」,股市恐懼指標VIX指數亦一度彈跳8%至最高的13.3,收市回順至12.96

市場另一焦點的阿里巴巴和搶閘上市的京東商城之間的惡鬥。

 騰訊有份投資的京東搶先在本周在美國納斯特克市場上市,周三晚定價,估計市值230億美元,估計定價在每股1618美元之間,若以中位數計集資16億美元,是今年第三大IPO

京東和阿里巴巴打對台,從包銷商開始,京東的包銷是美國銀行、美林、UBS。阿里巴巴的包銷是高盛、大摩、德銀、JP摩根和Credit Suisse,一間銀行都無重覆,做到甲生意就唔好旨意做乙生意。

兩間公司都做電子商貿,但模式好唔同,京東似亞馬遜,由2004年開始做,自己做莊買貨去賣,有大倉儲和物流團隊。阿里巴巴等如做商場,由第三方商店賣嘢俾客。但講賺錢京東就無咁好賺啦,佢一年做110億美元生意,其中八成是毛利少的電器產品,如今只是剛打和,估計今年會賺錢。阿里巴巴一年只是做80億美元生意,但賺40億美元,有50%毛利率,生意好過京東好多。所以市場應該較歡迎阿里巴巴。

但阿里巴巴未上市住,佢在本月6日入紙申請上市,以佢咁大間公司計,一般要23月才批准,估計要到7月中至8月初,然後一兩星期招股上市,無咁快。所以要先睇睇京東呢枱戲唱成點。

 陸羽仁

回應 (37)
我要發表
joyjoylife
joyjoylife 2014/05/22 09:51:02 回覆

陸 Sir,

中航科工第一注上星期$4.18入咗,咩位入埋其餘兩注好呢?

Joyjoylife

陸羽仁
陸羽仁 2014/05/22 09:46:03 回覆

陸羽仁覆網友

kaka422617:理文同玖紙比我就鐘意理文啦。玖紙唔止負債高,佢老細仲在內地官場有後台,但在今天的環境,有後台是好事還是壞事都唔知啦,就變成負面因素。

理文越南廠未投產,無實質影響,只有心理影響。股價跌得多,確有可吸因素。

公司經營唔差,但老細唔係英雄出少年,係家族生意,由老豆做起,不過後生那班暫時OK

Tracy:我話內房有糊要食,主要針對有一班朋友炒內房上落,佢地低位入,有糊食,我叫佢地唔好睇得太盡。你入貨位較高,被咬住咗,若唔等錢使硬食佢一兩棍,或者今年仍有機會見家鄉。

 藍風:妖股list個啲股真係妖。

 

 

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2014/05/22 09:06:02 回覆

buddaau: 狗狗易都是你推介才會買入呢.... {#icons_dog5}

animal666
animal666 2014/05/22 07:21:18 回覆

今年首批國債 超購1.8倍...

SIGH...

 

kathleen
kathleen 2014/05/22 05:26:14 回覆

 

2014-05-21

Dow Jones Industrial Average (^DJI)

 16,533.06  Up 158.75(0.97%) 4:29PM EDT

Prev Close:16,374.31
Open:16,376.17
Day's Range:16,376.17 -16,544.60
52wk Range:14,551.27 -16,735.51

 

Dow Jones Industrial Average (^DJI)

 

animal666
animal666 2014/05/22 05:05:34 回覆

小心飲罰酒
2014年05月22日

  大戶揸𨋢技術真係唔到你唔服,早兩個月外圍升,港股可以懶理照跌,到呢個月就掉轉玩,前晚美股杜指高位回落138點,港股昨跟住低開,但係俾佢托吓托吓,竟然又托到升1點收市,大戶手瓜之硬,真係唔到你唔寫個服字,睇嚟呢個月唔殺晒啲淡友唔收手。

  國家隊保住政策底

  陸羽仁啱啱講內地樓市病病地,二三線城市的感冒有可能傳染大城市,高盛昨日就話擔心內地資金緊張,房地產困境將持續;不過佢矛頭就指向內銀股,將佢哋平均目標價降8%。但市場呢次唔聽佢支笛,內銀股普遍升,主要係因為內地再傳出現「國家隊」護盤手影。

  上證昨日其實都幾波動,早上一度跌穿2000點「政策底」,低見1991點,創兩個月新低,其後因為傳國家隊出動,個市報復式反彈,尾市加速上揚,終以近全日最高位收市,報2024點,升16點。深成指同樣跌後拗上。證券分析員預期,中央政府會使出政策、輿論及注資等招數救市,其中注資會通過買入大型國企股份及指數基金來進行。

  受惠A股反彈,恒指力保不失之餘,國企指數表現標青,全日上升1%,暫時仲未能企穩一萬點大關上。照咁情況睇,如果外圍企番穩,大戶好可能撐到月尾期指結算。

  股市近排無乜焦點板塊,但就有好多突發事件惹人關注,一單係美國突然越洋起訴解放軍的黑客,話佢哋做商業間諜。大國喺網上過招,係唔使講都知的秘密,但係喺千里外要郁手拉人,中美當然無引渡協議。咁美國繼續作呢個匪夷所思的指控,好明顯係姿勢居多。有人話美國咁搞,係為了聲援越南,我就話係針對中俄昨日在上海簽埋傾埋10年的天然氣協議,兩國行得更埋。有人笑言,喺美國搞緊上市的阿里巴巴,睇到唔知驚唔驚日後被美國佬玩喎。

  𠵱家阿里在美國招股,正同騰訊(700,臨時編號2988)有份投資的京東打對台,本來市場應該較歡迎阿里,不過時間上就京東會快啲。阿里在本月6日入紙申請上市,以佢咁大間公司計,一般要兩三個月才批准,估計要到7月中至8月初,𠵱家突然爆出單黑客事件,中美矛盾升溫,係咪代表政治風險增加,以馬雲為首的主要股東真係要你諗你囉。

  黑客風波你諗你

  有準備分拆網企來港上市的內地老總預言,阿里去美國上市,生意做得差仲好哋哋,若然生意做得好,美國佬就隨時變臉,到時想甩身都唔係話想就就可以走。馬雲嚟香港斟上市,本來港交所都幫佢諗咗好多辦法通融,但佢可能俾反對佢的聲音窒親,企硬一定要同股不同權,佢咁拗頸,最後會唔會變成有香港敬酒唔飲,老遠走去飲美國嘅罰酒,大家都好想知道。所以呢位老總喺旁邊剝花生做觀眾,都好想佢喺美國成功上市,等佢可以真正睇到最後結果係點!

  除咗火美國隔山打牛告解放軍,另一單話題新聞係《財新網》引述消息人士指,方方被老廉拘捕,或與他在摩通任職期間,涉嫌透過聘請內地高官子女獲取不當利益有關。

  現時方方獲准保釋,但被限制出境,報道仲話摩通投資銀行部的中國團隊現時人人自危,銀行更替員工聘請律師,應對未來可能的調查。

  自從華潤高層宋林被中紀委調查,市場分析中央打貪大棒已打到香港,摩通呢次事件唔排除只係拉開序幕,跟住點發展相信充滿戲劇性。本來呢次事件對股市不利,但月底前大市好似有金鐘罩咁樣,大家就當睇戲啦。

  陸羽仁

 

kaka422617
kaka422617 2014/05/22 03:40:08 回覆

陸sir 你好


想請問2314 理文造紙 對比同行2689 玖龍紙業, 2314理文係短、中長線黎講都係更值得投資?


短:2314藉越南排華事件,已跌近1年低位(但我睇返其實理文間越南廠仲未投產,理文老世亦話間廠無被破壞)。 相反玖紙距離1年低位仲有距離。2314應該更值搏?


中長:2314同2689都算係行業龍頭,毛利率都相約,但玖紙我睇到佢資產負債表,負債都幾西利,利息支出、負債比率高過理文好多 (原因應該係玖紙借左唔少錢係黎跟擴大開新廠生產力,玖紙係越南都有間廠)。行業龍頭負債高,對中長線黎講應該非好事? 同埋2314管理層都幾西利,英雄出少年!

tracy
tracy 2014/05/21 23:49:40 回覆

陸sir:

見你今日又提一提內房有胡要食,但我高位買左中海外$22同#2007$4.8,依家俾人咬住左,無左一截,見可以又要硬食多幾棍,應該如何是好?

buddaau (六人之一)
buddaau (六人之一) 2014/05/21 23:11:20 回覆

將軍: 當好多人都想做同一樣野時, 最好都係停一停, 諗一諗先... {#iconb_625}

buddaau (六人之一)
buddaau (六人之一) 2014/05/21 23:10:14 回覆

將軍: 成倉都係狗狗易, 肥死你啦.. {#iconb_283}

雲上的豬
雲上的豬 2014/05/21 21:54:15 回覆

星美咩#? {#iconb_61}

我淨係諗起 雲圖

BoBo Fox ( 心好, 好日來)
BoBo Fox ( 心好, 好日來) 2014/05/21 19:06:24 回覆

狐狸係#488 搵過錢, 不過好似12年前了~~

YK
YK 2014/05/21 18:55:56 回覆

陸Sir,

YK:在股票除淨日售股,可以收到股息。

謝謝回覆!!

YK

Jachansw
Jachansw 2014/05/21 18:55:22 回覆

真多謝師兄提醒妖股 list。

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2014/05/21 18:01:11 回覆

噢....在高樓價, 真是很多人想賣自住樓呢. {#icons_dog5}

buddaau: 狗狗易成倉都係, 還要買嗎??? {#icons_dog5} 

buddaau (六人之一)
buddaau (六人之一) 2014/05/21 17:31:25 回覆

OLD LADY: 另一位網友"十月"話好似得1.43%, 幫唔倒幾多, 買股如405有成7%先可能會幫倒手, 但係又驚股價跌... 我都度左好耐唔敢郁... FYI, 陸SIR一向唔主張賣自住樓... 因為可能會影響家庭關係...  {#icons_dog3}

buddaau (六人之一)
buddaau (六人之一) 2014/05/21 17:26:08 回覆

將軍: 緊係狗狗易啦! {#iconb_283}

old-Lady
old-Lady 2014/05/21 17:22:05 回覆

各位你們好, 我是新入blog的, 我有一些問題, 希望你們給本人一些意見!

本人想把自己一個自住樓出售, 把售樓錢(定期)幫輕租樓, 等5-6年買一間好些樓.

請問我做法好嗎? 現在買樓好或等多久? 定期將會多些嗎? 樓會否再大升?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2014/05/21 17:18:34 回覆

馬仔: 星美幅圖好似哥斯拉隻腳. All in什麼咁呢??? {#icons_dog5}

buddaau (六人之一)
buddaau (六人之一) 2014/05/21 17:05:38 回覆

組長: 趁我離港搶我個頭位? {#iconb_68}

藍風
藍風 2014/05/21 16:20:03 回覆
有無高手喺呢啲妖股身上揾過錢?    
最新低市盈率股排行榜

目前市盈率低過10倍的股份
第1位,民豐企業(0279),市盈率0.52倍

第2位,永義國際(1218),市盈率0.53倍

第3位,中國農產品交易(0149),市盈率0.61倍

第4位,粵海置地(0124),市盈率0.76倍

第5位,網龍(0777),市盈率0.81倍

第6位,洪橋集團(8137),市盈率0.89倍

第7位,裕興科技(8005),市盈率0.89倍

第8位,泛海集團(0129),市盈率0.94倍

第9位,匯漢控股(0214),市盈率0.95倍

第10位,英皇國際(0163),市盈率0.98倍

第11位,寧波萬豪(8249),市盈率1.03倍

第12位,中國衛生控股(0673),市盈率1.04倍

第13位,珀麗酒店(1189),市盈率1.10倍

第14位,麗新國際(0191),市盈率1.12倍

第15位,浩倫農科(1073),市盈率1.17倍

第16位,SBI HLDGS-DRS(6488),市盈率1.18倍

第17位,COACH-DRS-RS(6388),市盈率1.20倍

第18位,莊士機構國際(0367),市盈率1.33倍

第19位,永發置業(0287),市盈率1.41倍

第20位,麗新發展(0488),市盈率1.46倍

幪面馬仔
幪面馬仔 2014/05/21 16:17:48 回覆

將軍            唔駛諗啦,all  in la  {#iconb_272}

人仔(重生)
人仔(重生) 2014/05/21 15:39:03 回覆

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2014/05/21 15:32:46 回覆

誰這麼傻??? 還會買大瘋哥 AND 星美??? {#iconb_268}

人仔(重生)
人仔(重生) 2014/05/21 15:15:38 回覆

大家忙於思考中嗎.... {#iconb_370}

孩兒出生一聲哭叫......曾替你兩老慰寂寥
曾是願望夢幻的化身..時時刻刻關心相指引
教你養你已成人....獻出一生多少苦與辛
知否兩老對你那片愛.....你無法報答這似海深恩..... {#iconb_364}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2014/05/21 15:00:40 回覆

馬仔: 找我乜暑??? 子龍正在思考呢... {#iconb_363}

幪面馬仔
幪面馬仔 2014/05/21 14:57:07 回覆

連將軍都唔見人 {#iconb_258}

人仔(重生)
人仔(重生) 2014/05/21 12:06:43 回覆

逆向再逆向......反轉反轉......好快思覺失調.....

馬仔..唔介意的話就買少少文化人囖..... {#icons_dog5}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2014/05/21 11:38:40 回覆

{#iconb_3132}

幪面馬仔
幪面馬仔 2014/05/21 11:34:52 回覆

人兄,唔喺逆向思維咩??現在買貨啊!!

人仔(重生)
人仔(重生) 2014/05/21 11:28:03 回覆

當好靜的時候便是熱烈買貨....

當熱烈的時候便是好靜沽貨.... {#icons_dog5}

肥奧
肥奧 2014/05/21 11:13:06 回覆

陸sir & 師兄姐早晨~!!

靜成咁......

momopig
momopig 2014/05/21 10:16:33 回覆

各位早晨 {#iconb_25}

Kathleen姐: 你都睇咗好多金秀賢嘅戲, 金秀賢迷? {#icons_dog10} 我search金秀賢資料睇,見到佢dream high嘅造型成個傻小子估唔到可變成都教授, 仲喺咁短時間攞到獎,真係唔簡單,好有興趣睇吓佢啲作品 {#icons_dog1}

kathleen
kathleen 2014/05/21 10:02:45 回覆

sir & 各位:早晨! {#icono_3}

TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2014/05/21 09:54:11 回覆

{#iconb_62}

人仔(重生)
人仔(重生) 2014/05/21 09:51:31 回覆

{#icons_boy1}...第一的感覺真好....各位早呢

user

最新回應

animal666
animal666 2019/12/14

中原城市領先指數 CCL


日期 Date 中原城市領先指數 CCL
(所有成份屋苑)
2019/12/02 - 2019/12/08 179.11

2028...

SIGH...

animal666
animal666 2019/12/14

(圖片來源:AP)

2028...

SIGH...

animal666
animal666 2019/12/14

//

唔買貴嘢

2017/07/25 09:28:51 網誌分類: 經濟

25Jul

          外圍股市變化不大,杜指跌66點,趁住市靜少少,我又無咁忙,答一答問題。

      近日經常有人貼我在2012年的舊文,質疑我在當年話樓貴,他們問我兩個問題,1. 點解「股平樓貴難永續」(當日文章的題)?  2. 2012年樓市是高還是低?

        簡答如下: 1. 仍然覺得股平樓貴難永續。2. 2012年樓市是高。我當日講樓升地產股唔升,兩者不會出現這麼大的差價,差價終將拉近。邏輯上之後會出現三種可能,第一樓價跌向下收窄和不高的地產股價的差距。第二地產股上升追趕樓價。第三樓價大跌樓價股價皆跌。

        如今暫時接近第二種情況,2012年樓價,以中原城市領先指數計,當年年中上升到110,比97年高位還要高。但當日恒生地產分類指數只有25000點左右。到今天中原指數升到159,地產分類指數升到36326點,中原指數升咗44.5%,地產指數升了45.3%,兩者升幅相當接近。

        唔買樓買地產股一樣升。你可以駁我買樓有槓桿,買股唔借錢無槓桿,呢樣確實係。你又可以駁我細價樓升幅比大價樓多,中原指數不完全反映現實。呢樣亦係,不過若你咁唔好彩走去買豪宅,或者新樓貴貴單位,而家比2012年跌了要蝕讓的大有樓在。

        我當日想講兩個觀點,第一是2012年樓價是高(這是第二個問題的答案,今天仍然覺得如此,不是今天更高,當日便不是高,樓價高低從租金收益率可以看到)。第二是有其他替代投資。

        第一點針對「自住的我」,第二點針對「投資的我」。先講第二點「投資的我」,這個世界有很多投資目標,不買本地港島樓去投資其他東西,可以買股票,也可以買其他地方的樓,如大陸樓,這就是所謂替代投資。最笨的如買我經常講的越秀房地產(405),每年派7厘息,2012年中3.6元,如今5元,賺價39%,加埋每年7%息,夾埋5年有70%以上回報,唔係好失禮。

        其餘如2008年、2009年我都幾經常講在大陸買樓,在2008年廣州市區天河樓1000元人仔一呎,即使到2012年也是1200、1300元人仔一呎,如今是5000元一呎,當然亦唔係咁多人買咗,我唔好講咁多,費事俾人媽我。不過對唔住,我自己過去幾年無在香港買樓,不過在大陸在倫敦買了樓,回報也不俗。所以覺得香港呢度樓貴,唔買有乜咁出奇。

        講番第一點針對「自住的我」,雖然我當日主要針對投資者,無叫人自住唔好買,我對自住用家買樓的問題都通常答案是「量力而為」,但如果你當日追問我,我會認為自住其實亦都唔太建議買。原因好簡單,我當日已覺得樓價貴,若財力唔夠夾硬去買,咁就咪制啦。

        我的心只想叫大家「控制風險」,自住樓也是長線投資,咁貴買風險幾高(今天係好高,明天可以係極高)。我見過1997年、2003年樓價大跌,好多人買了樓輸身家的慘況,有人被銀行斬倉,有人收入高頂得順,也供了20年貴樓,到今天才剛剛供完,20年收入主要拿了去供樓,特別是下跌之初頭5年,供貴樓搞到自怨自艾,搞到家嘈屋閉。所以我就扮晒巴菲特,叫大家不一定要買貴嘢。我年紀大啲,乜都見過,難免保守。

        講多兩句巴菲特,佢投資的基本點是不買貴嘢。但不冒風險不買貴嘢,貴嘢繼續升,提建議者會俾人鬧。巴菲特係芬佬,佢話試過唔買貴嘢,佢的巴郡表現跑輸大市,俾客戶日日鬧,又要沽佢隻股贖回投資,佢壓力好大,搞到電話都唔敢聽,捱幾年先至捱得過。

       都係唔好扮晒股神,我同巴菲特唔同,佢叻啲,我蠢啲。但佢搞基金怕客戶沽貨,我只係在免費網站吹吓水,無咁大壓力。我呢啲投資建議,你覺得啱睇可以睇,覺得唔啱睇可以咪睇,兩不相欠,相當自由

//

2012年樓市是高還是低?

2028...

SIGH...

animal666
animal666 2019/12/14

股平樓貴難永續(大結局)

2028年xx月xx日 (xx:xx AM)

 

陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——
股平樓貴難永續(下集)
2012-07-16
      
上周五是「黑色星期五」,但股市並不黑色,內地公佈第二季經濟增長只有7.6%,市場相當冷靜,內地上證綜指微微升鰦一點都唔夠,等如無上落,收2185點。港股亦撐住19000點大關,收19092點,升67點。

        不過呢個黑色星期五去到美國仲精采,早前摩根大通深受「倫敦鯨」交易員投資失利影響,但上周五佢公佈上季業績較市場預期佳,股價勁升6%,帶動整片美國金融股抽上,再加上歐美投資者認為中國7.6%經濟增長,不是硬覑陸,杜指爆升203點,大升1.6%,終止連跌六日的頹勢,港股應有反彈,特別係跌得好殘的內銀股,應有像樣一點的反彈。

        大戶操控詮釋權

        股市就係咁,上上落落,壞消息面世時,又話「好過預期」、「其實唔係咁壞鎹」,股市升彈。股壇老雀極短炒時鍾意炒相反,認為如何詮釋市場資訊的權利在大戶手上,佢地鍾意同散戶做對手,所以要極短期炒作,只能在市場評價好差時買,在評價好好時賣。

        上星期寫了篇文「股平樓貴難永續」,講起網友「硬道理」在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 上,如今樓價升了,投資的股票跌了兩成多。文章見報後,迴響不少,有不少甚為專業的老友都有評價,可以寫寫他們的寶貴意見畀大家參考。

        第一,順大潮流炒作。有一個擅作價值投資的老手,睇完「硬道理」棄樓買股的手法,有此感歎,「買股票要年年有表現,其實近乎炒作,不是投資,炒作要順勢,唔講你個網友『硬道理』把自住樓賣掉,要冒上替代使用成本高升的風險(租金上升),單就炒作而言,佢鱓做法都是逆勢施為。」

        投資老手話,股神巴菲特咁成功,除鰦佢善睇公司價值,低價入市之外,佢都有「順勢投資」的味道,才不止長線有表現,而且中短期都有表現。例如佢在2002年、2003年以2元多的低價大手買入中石油(857)
,除了因為中石油股價低迷外,還睇到2002年911事件後,美國大幅降息,美元將持續走弱,石油等商品價格將長線走強的大趨勢,當時美國石油股唔便宜,就買纒中國石油股,結果食正油價連年大升的潮流,多年後就在10元以上沽出中石油獲利。

        股神都要順勢買

        又例如巴菲特在2011年1月以440億美元收購美國第二大鐵路營運商伯林頓鐵路公司(BNSF)。巴菲特雖然聲稱這次收購是對美國經濟前景的一次豪賭,但如果真係咁睇好美國經濟前景,點解係買鐵路公司而唔係買銀行?巴菲特係睇住美國正發生可能長達10年的非槓桿化過程,靠借貸賺錢的銀行唔係咁掂,投資進入低回報年代,加上油價高企,所以就買入鐵路這種回報較穩定的傳統公用事業,這種行為和李超人去英國買電廠、水廠有異曲同工之妙。當然,巴菲特偶有睇錯大潮流出事的投資,例如油價高睇好電動車,過份放大呢個行業的發展,入股比亞迪(1211)
,結果概念掂生意唔掂,股神勝在以8元入股比亞迪作價夠平,所以佢未死只是跟風者死晒。

        投資老手話「硬道理」在09年買入工行和A50基金長獱,事後睇係逆勢投資,因為阿爺在08年驚得滯大力投放4萬億救市,令股市和樓市當年升得太勁,再加上基建泡沫,觸發巨大通脹,2010年開始要收水救亡,這種收水潮,對投資內銀的氣氛不利,「硬道理」投資失利,係睇唔飱呢個收水大勢。反而好多人中短線炒纒內銀,跌得多買鱓,升一兩成走人,仲搵到食。

        第二,買樓有利長獱。我有另一個老友是極資深投資銀行前輩,佢20年前係巨型銀行的投資銀行部獱fit人,一直鍾情股票長線投資,唔喜歡買樓,當然佢亦有兩三間樓畀自己和屋企人自用,但他和香港人大多數發達方式不同,主要投資放在股票之上,而且係20、30年咁長獱。

        這位投行前輩舉鰦個例,佢話當年佢在包銷上市的公司中,揀鱓好鱓公司,用好少錢例如一、兩萬去買它們的股票(呢鱓錢在他而言只是零錢),買鰦十家八家公司股票,夾埋只是用鰦十幾萬,到而家無計歷年收的利息都值400幾萬,當中仲扣埋有一家公司執鰦笠股票變廢紙。佢話我可能唔覺得400幾萬係乜№錢,但佢只想試纒證明,長獱優質股票,獱得夠長有好回報。

        散戶買股難長獱

        當然,佢當年係投行大佬,睇住呢鱓公司上市,知道晒佢地盤數真假,佢長獱的股票有質素。佢承認呢個係事實,普通股民唔識揀,好多時會揀鰦鱓垃圾股,佢以內銀為例,雖然好多人怕內銀有壞帳黑洞,佢就唔係咁驚。呢個前投行大佬係中國好友,話中國第二季經濟仲有7.6%增長,仲話已經見鰦底,咁有乜№大問題,你睇纒歐美日的經濟有幾多增長?點解覺得美國好似安全過中國?美國最好的年代也只月3點幾巴仙增長,美國今年第1季增長只有1.9%,有幾好?所以拉長十年睇,佢唔覺得股票投資有乜問題,但你要日日問股價,日日去比較,咁就大問題囉,心理好易不平衡。

        前投行大佬話,一般人買樓好過買股,除了因為買樓有槓桿外,還因為買樓焗你長獱,但買股好易出出入入,但完全唔贊成投資者買股「游水」(將長線投資的股份高位沽出低位獱番),因為覺得大部份股民沒有合適的心理質素,所謂高沽,可能升少少沽鰦,結果只有輸錢股會長獱,賺錢股一早就沽走。內銀現價息率4厘、5厘,點解唔可以長獱?佢認為若有心理質素長獱,買樓買股都得,只要選擇低位入市獱佢十年廿年就得啦。

        第三,最怕係樓價追股價。聽完呢兩個朋友的意見,雖然好似一個話內銀唔得,一個話內銀得,其實只是中短線和長線的分別,內銀價殘,卻是大家都同意的事實。

        有一個靚女朋友上周問我,好買唔好買一個西半山樓盤投資,16000元一呎,佢想買一個500呎細單位租畀人,話利息咁平,隨時供平過租,有租金淨收入。我計一計,500呎單位盛惠800萬大元,呢鱓單幢樓實用率好低,500呎樓有300幾呎都偷笑,呎價真係貴得好緊要。但我見靚女貌美如花,好怕叫佢唔買一年後升到20000元一呎佢鈬找我晦氣,只能咁同佢講,樓價咁貴,但利息續低,升3成變20800元一呎當然有可能,但跌4成變9600元一呎也有機會,好似跌的機會大過升少少,就算升鰦上20000元一呎,兩年內賣要畀特別印花稅,利潤無鰦一大截,叫三思才好後行。

        靚女又問睇完我話「股平樓貴」,係唔係股價會大升?我見靚女一面「炒相」,好似唔炒樓想炒股咁,就提佢小心係「樓價追股價喎」,在這種百年不遇的金融海嘯中,投資唔好太冒進啦。

        陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——股平樓貴難永續

      

2012-07-09

 

       中國減息沒有為上周五的市況帶來太多刺激,主要因為外圍唔好,內地股市上周五早段一度唔升仲要跌,搞到港股早段都要插,尚幸上證綜指當日午後都炒番上去,最後升1%收場,造2223點,港股都算收復失地,恒指只微跌8點。不過美股上周五又因為新增職位不理想,杜指跌124點,港股今日都要捱一捱。

      股市唔好景,炒股的人愈來愈少,傳統智慧話無人買才是投資股市最佳時機,不過在歐美大崩圍兼大放水時代,傳統智慧係唔係咁啱用,都令人存疑。股票買唔買都得,但買樓有實際使用需要,就必須處理,令人有好大煩惱。網友「硬道理」早前在頭條網留言提問,我覺得問題有普遍性,所以不妨引述一吓。

      網友「硬道理」咁講:「自問是紀律良好但不善投機的長線投資者,在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後定下長遠投資目標,當時看好中國的長遠投資前景,將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 的股票之上,期間看着樓價不斷上升,雖然十分痛苦及無奈,但依然嚴守紀律,分段吸納,但3年過後,租金已將賣樓的利潤耗盡,自己的投資卻原地踏步,後期更是反覆向下調整,其中持貨較高的A50已比我入貨的平均價下跌28%,工行也下跌了22%,在後期將買貨目標轉至民行(1988) 及中銀香港(2388) 才止血,但倉位已滿,分配大概為A50 50%,工行30%,民行10%,中銀香港10%,由於A50及工行佔去總投資額的80%,令總投資虧損嚴重,本來看錯市受教訓是應該的,唯有處變不驚,靜待市況逆轉……工行、民行及中銀香港的投資,暫時偏向以不變應萬變,除非歐盟真的出現架構溶解的危機才考慮減持,這策略在這時勢還可取嗎?」

      沽樓買股受重創

      「硬道理」又問:「尤幸內子沒有給予太大壓力,亦從未有因為經濟緊逼而爭辯,但總會有片言隻語流露出對自置物業的渴求,但現在似乎在2014年利息回升之前,也看不到有再上車的時機,要說置業的好時機,可能還要再等2016年,因樓市縱然下調,開始時也會比較反覆,大量的剛性需求,會促使樓市在下跌初期不斷有小幅反彈,直至積壓已久的購買力完全釋放後,樓價便會正式受到考驗,陸老師同意這觀點嗎?」

      他又說:「由於對自己的長期投資策略開始抱有懷疑,我在銀行跟我推銷3個月超低息借貸時,借了一些額外資本,總利息成本為0.3%,我以這些額外資本嘗試以5%止蝕及高位回5%止賺的硬道理進行短炒操作,最低目標是保本,幸運地由於市況好轉,暫時的成果比預期更成功,由於要控制風險的關係,所以不打算加大短炒的資金,但的確對自己的投資紀律挽回不少信心。」

      「硬道理」的提問很長,佔了不少篇幅,希望《頭條日報》老總不要以為我在騙稿費,我覺得「硬道理」講了不少等買樓的市民的心聲,所以不妨長篇引述,我以點列回應。

      第一,賣自住樓要小心。我一直在講,如果是投資的樓,覺得樓價好高,賣咗出街,即使樓價再升,也只是賺少了,只要平常心對待即可,但賣自住樓要小心好多,這是一個百年不遇的金融海嘯,各國中央銀行也以百年不遇的手法去應對問題,結果難料。聯儲局主席伯南克的博士論文,就係議論美國1929年的大蕭條,主要觀點是若當時央行大力放鬆銀根,就不會蕭條10年咁長。伯南克如今正試驗他的理論,係唔係咁簡單放啲水就得,無人知,正因為咁,美國的利息政策係點,亦好難估。利息影響樓市,所以樓市的中短期後向無人摸得準,人人都知到加息時香港樓市好可能唔掂,但到底幾時加息呢?

      若伯南克成功救番美國經濟,可能在2014年,甚至更早就加息,樓市壓力就來。萬一相反救極都唔掂,而且再步向衰退,美國有通縮而唔係通脹問題時,只能令利息超乎想像長期低企,咁樓價又唔係咁易碌番落去。賣咗自住樓要長期租樓,好似「硬道理」老婆咁唔嘈已經好好,若一方賣樓,另一方老婆老公唔同意,鬧得一兩年,離婚都有可能,最悲哀係離咗婚樓市先至跌,證明當初賣樓的決定係啱,但一切都太遲,所以賣自住樓,除了睇市之外,還有一個感情因素要考慮。

      第二,做咗不要後悔。好似「硬道理」咁,睇落有清晰思路,有自己邏輯,就不要動搖。他的理論是樓貴股平,所以賣樓買股,而家睇落唔啱,因為樓升股唔升,佢有少少動搖,仲借錢炒股,我建議佢唔好借錢炒股,因為咁樣就開始偏離長線投資的基本策略,好易一錯再錯。堅持買股長線投資,可能5年後發現係啱。

      長揸平貨是正道

      第三,股樓背馳難永續。由於央行的行為「反常」,長期低息,大量放水,谷高通脹,推升實物資產,令房產和商品等供應好難短期增加的實物資產大幅炒起,但供應相對彈性的股市炒唔郁,結果出現內地十年股市原地踏步,樓價升咗10倍的畸型現象,雖然內地早幾年因為股改將原本不能買賣的公司大股東持股投入市場,令股票供應大增,但兩者背馳成咁,都有股票太便宜、樓價太貴之歎,恐怕差距會慢慢修正。貴嘢會跌,睇商品已睇到,反映商品價格的商品研究局指數(CRB CCI Index)去年4月上到691的高位,現已大幅回落至545,技術上跌20%已入熊市,佢已從高位跌21%,熊味不輕,再大幅下滑就確認大趨勢。CRB指數在2002年美元大跌之前,長期只是在200至250中間浮沉,未來若全球經濟再走弱,對商品需求再減,商品價格下行空間極大,其他貴價資產亦然,內地房產價格已回吐,香港樓價又能否長升不跌?當然,我講的是長線走勢,短期一年半載內樓價唔回甚至再升都唔出奇,對無樓者仍然係好大煎熬。

      第四,長揸收息唔失禮。我自己愛做長線投資者,本來好唔鍾意將長揸的股票出出入入,認為散戶點解買樓易搵大錢,買股無乜進帳,皆因持股坐唔定,升少少就走,所以一直建議「投資的我」買股要長揸。有人話而家啲股票係「呢世唔會再見到咁平」,所以你忍得住長揸,或許可以發達。不過好似「硬道理」咁,長揸A50基金和工行,而家仲要輸20、30%,心理上的確好惡頂,本來長揸A50基金有1.7厘息,好過放銀行,揸工行有5.8厘息,簡直吸引,唔睇股價就得,我的建議係揸落去,唔好低價出貨。若真係頂唔順,又估大市可能都係波動上落,可以等大市從低位升3000點時沽部份股票(只沽部份,不要清倉),博佢回吐跌番2000點時揸番,也是降低成本的方法,但要好有紀律去做,唔好太受市場影響,唔係沽咗唔去買番,就變成低位出貨,這種「游水」動作,要有定力才好做。

      最後總結,一般人覺得買樓容易炒股難,主要係揸股票無定力,買樓迫住你長揸而已。長線投資一定要買平貨,才是正道,如今樓貴股平,要長線投資,選擇清楚不過。

      陸羽仁