天喔銷售網絡強大（1219）

2014/05/30 08:42:50 網誌分類: 經濟

30 May

        天喔國際（1219）以「天喔」品牌於內地銷售零食及飲料，亦分銷其他品牌如雀巢、娃哈哈等食品，以及馬爹利、軒尼詩等酒料飲料。隨着內地居民消費力增加，應能抵銷中央限制三公消費之影響。內地正經歷消費升級，對零食、飲料等休閒食品消費增加，支持包裝食品行業持續增長；天喔分銷網絡龐大，銷售點廣泛，料可從中受惠。

        隨着天喔未來將主力拓展毛利率較高的自有品牌業務（上半年毛利率達22.8%，高於分銷業務之8.8%），有助提升集團盈利能力。天喔現價相當於2014年預測市盈率13.5倍，估值較香港上市的食品股平均22.5倍的估值折讓40%，若收入及純利能力持續改善，有利收窄與同業的估值差距，建議趁低吸納，可於3元買入，目標價3.3元，支持位2.7元。

        信達國際研究部高級分析員

        趙晞文