先峰醫藥毛利率續擴張（1345）

2014/07/18 10:43:47 網誌分類: 經濟

18 Jul

        先峰醫藥（1345）主要在內地從事進口醫藥產品及醫療器械的綜合性營銷、推廣及管道管理服務，於2010至2012年間，營業額年複合增長率為29.6%，盈利複合增長率高達57.3%。

        先峰醫藥旗下希弗全等多個產品與GSK重疊，GSK賄賂事件使GSK內地業務大受影響，公司有望從中分享市場份額。另外，公司的綜合營銷服務毛利，遠高於其整體水平，隨着該業務的銷售比重逐年提升，有助於整體毛利率的進一步擴張。

        該股現價相當於2014年預測市盈率16倍，較香港上市同業平均23倍的估值折讓30%。該股續企於年初至今的中期升軌底部上，有利股價進一步上試高位，建議趁低吸納。

        讀者如看好該股，可於4.65元買入，目標上望5.15元，支持位於4.19元。

        信達國際研究部高級分析員

        趙晞文