·巴魯克經典交易規則.人們都為股市歡呼時,你就得果斷賣出,股票便宜到沒人想要的時候,你應該敢於買進,

2017/10/02 11:27:16 網誌分類: 練金術
02 Oct

經典交易規則

 

 《股票投資心理戰》第十四章     (美)馬丁· J ·普林格著

 

張德文 整理/註釋


伯納德·巴魯克(Bernard Baruch)的十條交易規則

巴魯克在他的自傳《巴魯克:我自己的故事》中列舉了這些規則。巴魯克19歲開始從事政府工作,35歲首次獲得100萬收入。之後他成為幾位總統的資深顧問,他說自己懷疑建議的無用性,因此不願給出嚴格的規則。他提供了以下一些來自他個人經歷的觀點,“對那些自律的來說值得列舉的”觀點。這些規則簡單而不言自明。

因為懷疑建議的無用性,我一直不願意給出如何明智投資或投機的“規則”或指導方針。儘管如此,我從自己的經歷嚐到的許多事情也許值得為那些自律的人列舉出來:

1、不要投機,除非你把它作為全職工作。

2、  警惕所謂的“內部”消息或“小道消息”。

3、  在你買入證券之前,找出所有你能獲得的該公司的信息,他的管理者和競爭者,它的收益和增長的可能性。

4、  不要試圖谷底買入峰值賣出。這幾乎不可能——除非他是慣於說謊的人。

5、  知道如何盡快地接近損失。不要期望始終正確。你犯了錯誤,盡快止損。

6、  不要買入太多不同的證券,最好擁有能夠看得過來的幾手投資。

7、  定期重新評價你所有的投資,看發展變化是否改變了它們的預期。

8、  研究你的納稅頭寸,看看何時賣出能獲得更大的好處。

9、  保留一部分現金儲備。不要投入你所有的資金。

10、            不要什麼地方都投,而是要往你最了解的領域。

 

編者註:伯納德·巴魯克(Bernard Baruch1870  1965):投資鬼才,投機大師。

伯納德·巴魯克生平簡介

巴魯克既是白手起家的成功典範,又是善於把握先機的股票交易商;既是手段靈活的投資商,也是通曉經濟發展的政治家。人們對他冠以投機大師、獨狼、總統顧問、公園長椅政治家等名號。然而人們更願意稱他為“在股市大崩潰前拋出的人”。

巴魯克1870年生於南卡羅萊納州,紐約市立學院畢業,早先他在紐約的一家小經紀行中乾些打雜的活兒,週薪3美元。通過不斷努力,被迅速提升為公司的合夥人後,他傾其所有,購得紐約證券交易所的一個席位,不出30歲便成了百萬富翁。此後的幾年里巴魯克幾度瀕臨破產卻東山再起,可是到了1910,就已經和摩根等一道成為華爾街屈指可數的大亨。

他是一位一位白手起家的百萬富翁,一位頗具傳奇色彩的股票交易商,一位大眾矚目的投資家,一位通曉商業風險的資本家,一位曾經征服了華爾街的最著名、最受人敬慕的人物。20世紀上半葉,這位德國人的後裔是美國股市和政壇上叱喀風雲的人物:提起煙草大王杜克,不能不提到他;說到古根海姆、摩根,更不由得想到他。他既鍾情股市,又熱衷政治,被人們冠以“總統顧問”、“公園長椅政治家”等美名,然而人們更願意稱他為“在股市大崩潰前拋出的人”。他一生性格多變,行為不定,個人觀點如同波瀾詭譎的股市,隨時都會改變,故其名聲總帶有傳奇色彩。

從事金融投資學習和工作的人大約都知道巴魯克學院(Baruch Coege),紐約市立大學(CUNY)一個校區,以金融投資課程著稱,此乃是由華爾街傳奇人物猶太人伯納德?巴魯克所創立。他本人則更傾向於認定自已是一個投資家。

巴魯克在1916年被威爾遜總統任命為國家防護理事會顧問委員。

二戰時期巴魯克又成了羅斯福的智囊團的重要成員,他提出的一系列經濟建議均被羅斯福政府所採納,成為促進美國經濟恢復的重要政策。

戰後巴魯克受杜魯門總統之命參與聯合國原子能理事會,在國際事務中發揮了相當重要的作用。

巴魯克以95歲的高齡死於1965年,可謂福壽全歸。

巴魯克的投資哲學

巴魯克提出應該注意投資對象的三個方面:第一,它要擁有真實的資產;第二,它最好有經營的特許優勢, 這樣可以減低競爭,其產品或服務的出路比較有保證;第三,也是最重要的,是投資對象的管理能力。

巴魯克告誡道,寧肯投資一家沒什麼資金但管理良好的公司,也別去碰一家資金充裕但管理糟糕的公司的股票。巴魯克也相當注意對風險的控制。他認為必須經常在手裡保留一定的現金;建議投資者每隔一段時間必須重新評估自已的投資,看一看情況變化後股價是否還能達到原來的預期。他又提醒投資者要學會止損:犯錯勢在難免,失誤後唯一的選擇便是要在最短時間內止損。巴魯克對所謂的超額回報並不以為然,他告誡不要試圖買在底部、賣在頂部。他說:“誰要是說自己總能夠抄底逃頂,那準是在撒謊”。他也提醒投資者要謹防所謂內幕消息或者道聽途說,投資的錯誤往往由此而鑄成。因此也有人為巴魯克叫屈,認為他之所以被稱作“投機大師”的原因之一,是其貌似孤注一擲的風格。

“群眾永遠是錯的”是巴魯克投資哲學的第一要義。他很多關於投資的深刻認識都是從這一基本原理衍生而來的。比如,巴魯克主張一個非常簡單的標準,來鑑別何時算是應該買入的低價和該賣出的高位:當人們都為股市歡呼時,你就得果斷賣出,別管它還會不會繼續漲;當股票便宜到沒人想要的時候,你應該敢於買進,不要管它是否還會再下跌。人們常常驚異巴魯克的判斷力,能把握稍縱即逝的機會。

他認為,股票市場的任何所謂“真實情況”無不是透過人們的情緒波動來間接地傳達的;在任何短時期裡,股票價格上升或者下降主要都不是因為客​​觀的、非人為的經濟力量或形勢和局面的改變,而因為人們對發生的事情所做出的反應。所以他提醒大家,判斷力的基礎是了解,假如你了解了所有的事實,你的判斷就是對的,反之,你的判斷就是錯的。在對大眾的心理的認識方方面,巴菲特和巴魯克如出一轍。巴菲特不也常說在大眾貪婪時你要縮手,在大眾恐懼時你要進取嗎?二位大師在投資理念上還有許多相似之處。

巴魯克的投資方法更加靈活多變,他提倡堅決止損。他說投資者如果有止損的意識, 即使每十次只做對三四次的話,也會成為富翁。他叮囑投資者要有兩手準備,以便隨時轉身離場。巴菲特似乎更持重守拙,對於已製定的投資計劃輕易不做更改,他說:“如果你不能在股價跌去一半後,仍能從容不迫地執行計劃,那你是不適合做股票投資的。”能做到這一點,則在於巴菲特慎之又慎的選股方式。如此看來,巴菲特像是位內力深厚的太極高手,而巴魯克更像名一劍封喉的劍客。

 

投資“多面手”

道·瓊斯工業股票平均價格指數189652640.94點創立,到了同年88一下子跌到了24.48點,是歷史記載的最低點,但三年以後,即1899年夏天又上升兩倍到了77點。所以,華爾街上每一筆財富的獲取都不是一帆風順的。因為預測股票的走勢很容易出差錯。有時你過早地購進了,有時又太晚地售出;有時儘管你作出了正確的判斷,但很可能趕上背運而錯失良機。

巴魯克早年做的是倫敦和紐約市場之間的套利。由於當時戰事頻繁,利用戰爭間隙股票市場的波動來賺取利益,鍛煉了年輕巴魯克的判斷力和迅速反應能力,同時也顯示出他極強的預見性和有勇有謀的一面。

1897年到1900年短短三年的時間裡,巴魯克的個人資產上升到了100萬美元,而他剛入行時還是個一文不名的窮小子!在如此短的時間內,他就賺取了上百萬美元的資產,這真是一個奇蹟。而與此相關的卻是,為獲得這些財富,巴魯克表現出了他兼容並蓄、不拘一格的投資手段。如今在華爾街打拼的投資者,幾乎每一個人都是某一領域的高手,或是經紀專家,或是風險投資家,或是場內交易人、投資銀行家,而巴魯克卻能在短短的時間裡將所有這些角色集於一身,成為投資的“多面手”。

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51452 2020/08/11
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