高息債領先跌

2017/11/13 08:49:06 網誌分類: 未分類

13 Nov

美股受到投資者擔心減稅能否兌現影響，上週五第二日向下，杜指，繼上週四跌100點後，上周五再跌40點至23422點。美股三大指數上週週線9週以來首次下跌。

上週披露的美國參議院稅改修正方案，與眾議院稅改提議在多個關鍵項目上有歧見，包括建議把公司稅稅由35%減至20%的計劃，推遲一年實施。Arrow Funds研究部門董事John Serrapere預計，稅改計畫成功獲得通過的機率為「五五波」。他警告稱，如果稅改方案不能通過，將為股市帶來下調壓力，他預期美股最多會跌15%。

上周五頂住杜指的主要係迪士尼升2%而通用電氣漲2.5%。GE股價今年以來勁插37%，今日召開股東大會，投資者憧憬GE董事會可能會增加派息，「沖喜」一下。

晶片製造商英偉達跳升5.27%，創紀錄新高，此前公司預計第四季營收高於預估。
有分析提醒投資要留意最近高風險債券市場的異動，值得一書。

所謂高風險債券，講白一點，其實就係垃圾債券。由於高風險債券回報高，但有一個極大的風險，買高風險債券，同去賭場賭錢差唔多，有機會贏到好多錢，亦有機會輸清光。所以，高風險債券的走勢，同長期債券成本或者資本借貸成本，未必有正向關係，因反映到短期市場的風險胃納、風險偏好及風險的接納度。

當然，中短期投資者的集合起來的風險偏好，亦會影響大市走勢，如果他們願意承擔更大風險，就會推動大市向上。有分析更認為高風險債券走勢，可以看成是股市的領先指標，兩者都受投資者的風險喜好影響。

看2001年到2015年標普500指數走勢和高收益債券走勢，可以睇到標普500指數跟著高收益債券的升跌，出現一個延後升跌走勢，例如2009年金融海嘯之後，標普500指數同高收益債券都跌到谷底，但高收益債券跌得無標普500指數那麼低，顯示風險胃納其實未至於極低，高收益債券率先反彈，亦扯著標普500指數一路向上。由2013至2015年第三季，高收益債開始回落，期間標普500指數繼續走上但到了2015年第四季開始回落，一跌就係15%，直到特朗普當選以後，標普指數持續升到依家。

不過，值得注意的是以高收益債券市場近期出現異動，睇安碩同柏克萊的高收益債券ETF出現8連跌，跌至9個月新低，價格均跌穿頭肩頂的肩位。下跌原因也好簡單，主要係資金正在流出，高收益債券市場在收縮，過去一週，全球淨流出資金最多的6隻ETF，有三隻是債券ETF，當中有兩隻是高收益債券ETF，顯示市場的風險胃納正在顯著收縮，對股市亦會造成壓力。

事實上，俗稱股市恐懼指標的VIX指數，上週就一度升上12.22的去年9月以來最高。相對於VIX的歷史均值是20至25，現時似乎還是很低，不過，有分析指出，當VIX在低位徘徊得越久，一旦要回歸正常狀況，勢頭將會更急，到時就會衝過龍，一飆就可能上到40、50，風險胃納收縮，市場波動率突然大升，時將成為造空者的完美沽空工具，特別係大市升跌，現時基本上由ETF引導，一量ETF出現大量贖回，股市將要承受好大下調壓力，不可不防。

分析解釋，股票其實係資金乘以信心，市場信心其實等於風險偏好，就算假設無變，市場資金正隨著聯儲局開始縮表而有減無增，已經對股市係一個不利因素啦。不過也要明白高收益債券是一個超前指標，佢隨時係行快幾個月，意味著即使高收益債券下跌，也不等如股市馬上調整。所以合理做法是睇住高收益債券上升，加強防範心理，而不是馬上撤離。

陸羽仁

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2017/11/14 08:01:09 回覆

2017-11-13

Dow Jones Industrial Average (^DJI)

23,439.70 +17.49 (+0.07%)

前收市價	23,422.21
開市	23,367.47
成交量	491,256,527

今日波幅	23,343.34 - 23,461.68
52 週波幅	18,806.06 - 23,602.12
平均成交量	310,262,500

animal666 2017/11/14 06:48:07 回覆

友邦單天保至尊
2017年11月14日

　　科網股三重彩第二關昨日登場，以電競為概念的雷蛇(1337) 登場，首日掛牌收報4.58元，較發售價3.88元，上升0.7元或18%，高位5.49元，低位4.56元，成交8.94億股，涉及金額44.2億元。以收市價計未算手續費及佣金，一手1000股賺700元。焦點半新股閱文(772) 失守100元，低見94元，收跌3.8%報96.55元。

　　雷蛇低位可低吸博翻炒

　　雷蛇行政總裁陳民亮於上市儀式後話，公司產品於今年「雙十一」在內地電商平台表現很好，無論在京東或天貓平台，均在相關類型產品中排名第一，增長強勁，未來冀更多關注亞洲市場。集團旗下電競手機Razer Phone，將在周五在美國及歐洲地區開賣，稍後有望在全球地區包括亞太及中國地區市場推出該產品。零售商及機構對該公司產品亦有大需求，尤其是Razer Phone，現時社交媒體都看到對產品的推出感到鼓舞。

　　三重彩第二關派彩少過頭關，有中環茶友預留咗資金認雷蛇，對於呢個結果，佢話實際兩者相差唔係咁遠，皆因雷蛇分配率高啲，以佢自己為例，攞到雷蛇嘅貨市值多咗差唔多八成，所以計埋首掛沽貨獲利都有閱文(772) 差唔多一半，坦白講，閱文派彩咁高都有啲喜出望外，雷蛇本身嘅來頭冇咁勁，有咁嘅賺頭都算係滿意嘞。

　　茶友見隻雷蛇首掛高開低收，若然高位沽貨賺成30%，佢本來都係諗住走短線、食快餐，所以昨日一於食胡。其實佢首掛收市升幅唔多，高位趕唔切沽，去到呢個位可能再跌啲，但睇佢唔似破底嘢，所以見佢回得低啲，譬如去到4.2元，預定止蝕可以分段低吸吓，博佢收乾貨後炒番轉。

　　網保未真正食到肥肉

　　大市周一表現算硬淨，雖然外圍憂慮美國稅改推進有阻滯無乜力，指數跌轉升，恒指低開62點，其後友邦、騰訊及瑞聲(2018) 等重磅股齊造好下，推動大市重上水面，升幅更一度擴大逾100點，最多升137點，報29258，再創近十年新高，恒指收報29182，升61點；國企指數收報11684，跌61點，成交金額1154億元。

　　股王騰訊將於明日公佈季績，周一股價收升0.6%報387.6元；瑞聲繼續強勢，曾見185元，再創新高，收升5.8%報179.2元；港交所(388) 升2.5%報收235.4元。將成恒指新貴的舜宇(2382) 及碧桂園(2007) 周一齊造好，舜宇一度高見149.9元再破頂，收升6%報149元；碧桂園亦升5.7%報收12.98元；至於獲納入恒生綜合大中型股指數的鴻騰(6088) 及眾安(6060) 亦向好，鴻騰急升14%收報5.48元；眾安升2.2%報收77.95元。

　　友邦昨日唔聲唔聲嚇你一驚，皆因大摩認為友邦將受惠於內地放寬外資持股限制，股價一度高見65.6元創新高，收市升6%，報65.3元，為表現最佳藍籌股，兼且單天保至尊，為恒指貢獻141點升幅。眾安(6060) 股價大升，好多人話未來網上投保會成潮流，友邦最強就係銷售團隊，從佢股價顯示，市場仲係相信最賺錢嘅保險產品，仲係要有人推銷先至掂。

　　中環茶友笑言，買保險人人態度唔同，有人會主動投保，但佢從來唔會咁做，佢有好多份保險，全部係至愛親朋叫佢買，佢半賣人情先至落疊，所以佢相信傳統保險公司仲有得做。至於你話好鹹嘅車保或旅遊保險，未來就係網購世界，但呢啲都唔係友邦食緊嘅肥豬肉。

　　陸羽仁

2017/11/13 17:11:41 回覆

hi TC ${#iconb_62}$ ，我都係叫 TC ${#iconb_69}$