在貨幣政策轉向中淘寶
2017/12/28 10:11:28 網誌分類: 經濟
期間，最矚目的變動，莫過於是對寬鬆貨幣政策和量化寬鬆貨幣政策的爭議。
簡單地說，「量化」乃創造指定金額的貨幣，「寬鬆」則為減低銀行的資金壓力。「量化寬鬆貨幣」便是央行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可喻為「無中生有」創造出指定的貨幣；央行以此通過公開市場操作購入有價證券，使銀行在央行開設的結算戶口資金增加，為銀行體系注入新的流通性。
理論上，非常規的貨幣政策釋放出的巨大流動性，阻止了發達國家經濟資產價格下跌、補充了金融市場流動性、修復了金融機構、企業和人民受損的資產負債表，促進經濟復甦。但是，極低的利率環境，也同時「吹」大了資產價格的泡沫，推助了通脹上升，集聚了宏觀經濟金融運行的風險。
為防範在貨幣政策中可能出現的風險，經濟大國及發展中國家，按各自國情，作出利率「加」「減」；配合貨幣政策的運作，調整經濟金融運行。
值得關注的是，最近，美國及歐羅區會逐步放棄量化寬鬆貨幣政策，但日本則仍然採用此貨幣政策。
經濟學者認為，現階段與全球經濟進一步復甦相伴的是；廉價資金時代的結束，全球多國中央銀行將步入貨幣政策正常化，因應經濟復甦，利率基本上向上。瑞銀預計，未來一年，美國及加拿大會再加息兩次，而瑞士澳、澳大利及紐西蘭也會加息一次，但歐羅區、英國及日本則會是維持利率不變。
不過，亦有預測在未來一年，英、美、日、韓及加拿大會加息，而印度、巴西、俄羅斯、智利及南非則會減息。有金融財務機構指出，在貨幣政策轉向的浪潮中，股票資產值得看好，尢其是對中國股票市場應多加研究。目前中國的實體經濟取得成績：對上市企業的股票價值，有相當程度的保證。
國際資產管理公司荷寶亞太區股票中國研究總監魯提認為：目前中國股市A股估值處於合理水平，A股的遠期P/E為15倍，而歷史的平均水平為15.3倍；並預期中國經濟會成功轉型至消費及服務業方向；及基礎建設與「一帶一路」刺激需求；及供給側改革、國企改革進一步推進整固；及全球經濟同步增長的形勢下，將提升中國的出口貿易。
瑞銀管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆認為，高科技對全球經濟、金融市場帶來巨大影響，由此看好「大數據」「自動化及機械人」「智能出行」這三大趨勢，他並認為隨着電動汽車的普及，預計在2023年，電動車在中國汽車市場出人頭地。
在此迎接2018年來臨之際，中國內地券商們推薦五大板塊為投資路向，此為：新能源汽車、人臉識別系統、房地產、國企改革及大金融機構。眾裏尋她，多做功課可淘寶。
apolloslchin@yahoo.com.hk
資深財經傳媒人
錢樹良
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