陸羽仁
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賣排炭好過賣車

2020/07/24 08:36:25 網誌分類: 經濟
24 Jul

週四外圍股市靠穩,但美國公佈的首領失業救濟人數多過預期,加上科技股大跌拖累,美股顯著回落。杜指跌353點,收26652點,跌幅1.3%;標普500指數跌1.2%,收報3235點;納指跌2.3%,收報10461點。

美國FAANG及微軟等科技巨頭,昨日全線大跌,Netflix2.5%,算是最少,Facebook、亞馬遜和Google母公司Alphabet3%3.7%不等;蘋果和微軟跌超過4.3%500指數科技板塊跌2.6%,係拖低大市的主力。

美國的新冠疫情大爆發,逼使美國經濟重啟的步伐要放慢甚至往回走。從昨日公佈就業數字可以見到,美國首次申領失業救濟人數連續15個星期下跌之後,再度回升。勞工部公佈,美國最近一週的首次申領失業救濟人數141.6萬人,高過市場預期的130萬人,係連續第18個星期超過100萬人。

失業人數再度回升,參議院上日表示已同意延長新冠疫情紓困計劃的建議,將於本星期交予眾議院審議,希望能夠趕在本月底推出。美媒引述消息人士指共和黨人建議把將在8月到期的失業人士補貼延期至今年年底,而金額會由現時的每週600美元減少至每月400美元。

科技股大跌,也與美國突然要求中國限時關閉駐休斯頓總領事館有關,中美衝突升溫,令到避險情緒升溫,打擊市場氣氛有關。黃金升上每安士1850美元的9年新高;白銀亦升上每安士22美元上方的7年新高,另一個避險天堂美債,債價亦大幅走上、息率走低。美國10年期國債債息上日失守0.6厘之後,昨日繼續下跌,收0.577厘;30年期國債債息跌至有史以來最低的1.232厘。美國科技股近期升得既急且勁,自然成為鎖定利潤的對象。

科技大股當中,最搶眼球的自然是近期爆升的特斯拉。特斯拉在上日收市後公佈業績,成績亮麗,第二季每股盈利2.18美元,遠高過市場預期的3美分;營收60.4億美元,亦高過市場預期的53.7億美元,而淨收入1.04億美元(GAAP,一般公認會計原則),如果不按照GAAP的調整後淨利潤高達4.51億美元。特拉斯公佈業績後,在延長時段曾大升5%,但昨日倒跌5%,收報1513.07美元。相對於一年前的大約260美元,特斯拉今年以來的股價,就好似Space X火箭般,升到出太空!而特斯拉今年第一季度淨利潤只有1600萬美元,第二季度大升至1.04億美元,無疑給瘋狂的投資者打了一支強心針。

不過,細看特斯拉的成績表,特斯拉的本業,即電動車生產,其實做得認真麻麻,去年同期,特斯拉報告稱其來自銷售碳排放積分的收入為1.112億美元,到了2020年第二季度,這數字升到4.28億美元,但利潤卻輕微超過1億美元。為了減低碳排放量,特別是汽車業,各國政府都會提出一些碳排放標準,低過標準的有積分獎,但高過標準的就要罰款。

根據瑞銀的資料顯示,2018年歐洲銷售的新車平均每公里產生120.5克二氧化碳,每超出1克二氧化碳排放量,就要罰95歐元乘以當年該款汽車的出售總量,控制排碳量不達標的車廠動輒被罰鉅款。不過,她們可以向排碳量達標的汽車製造商買積分去抵消其汽車排放的二氧化碳。特斯拉專做電動車,排碳量自然低,手上就有很多積分可以賣給排碳量較高的車廠,其中通用汽車和菲亞特克萊斯勒汽車公司就是特斯拉最大的買家。基本上,特斯拉賣積分比賣車更好賺,這可以說是鑽了制度的空子。

陸羽仁

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Yan
Yan 2020/07/27 07:15:40 回覆

短期兩個後續風險
2020年07月27日

  上周五恒指大跌557點,跌幅2.2%,指數跌到落24700點水平。內地上證指數收報3196點,下跌3.9%,跌幅比港股大。恒指和上證一樣,連續兩日從高位回落。

  這輪風暴主要由美國要求中國關閉駐休斯敦總領事館引發,中國在上周五作出報復,要求關閉美國駐成都的總領事館。另外,美國國務卿蓬佩奧在加州發表「新冷戰宣言」,呼籲世界和中國人民改變中共行為,又話要建立全球民主聯盟,很明顯是要圍堵中國。蓬佩奧這樣激烈的措詞,激發金融市場的反應,上周五人民幣兌美元急插200點子,跌穿1美元兌7元人民幣的水平。

  軍工股票 狂升急挫

  上周五A股大跌,上證跌幅不算厲害,但內地創業板大跌6.1%,科創50大更跌7%,A股當日市值蒸發3.3萬億元。北向資金淨賣出163.6億元,加上之前的一日,兩日淨賣出達200億元。7月初內地股市牛氣沖天,好友笑逐顏開,但這兩日已笑不出來。

  論走勢,比較誇張的算是軍工股,例如中航科工(2357) 股價及相關新聞 ,中航科工上周四收報4.54元,上周五朝早因為中美關係緊張,股價急抽上5元,大升10%,但隨即見頂回落,回插至午後的4.38元,由高位最多回插12%,收市倒跌2%,報4.45元。軍工股大上大落,反映近排股市走勢,再一次印證我經常講的「有食唔食,罪大惡極」。軍工股短期波幅都有得炒,實行低揸高沽策略。股市狂升暴跌相當野蠻,炒股要靈活走位嚴守止蝕。

  政治市雖然難估,但短期內應該不會有甚麼好消息。在11月美國總統大選前,相信美國總統特朗普仍會向中國發動連番攻擊,以圖激怒中國,令兩國衝突升溫,希望借外敵來提振自己選情。未來除了中美關係緊張這個底因外,短期內還有兩個因素會拖住股市。

  美國經濟 再次探底

  第一是美國經濟,美國經濟有疑似探底的感覺。前大摩策略師羅奇說,按一般估計,經濟急插反彈之後,都會有二次探底的可能。現時美國疫情持續惡化,恐怕美國經濟會出現二次探底。美國經濟數據亦印證這個走勢,上周四美國公佈最近一周的首次申領救濟人數141.6萬人,高過市場預期的130萬人,是連續15星期下跌後再度回升,顯示早前「黑人的命也是命」的全國性示威加上疫情再度爆發,對經濟壓力逐步浮現出來。

  共和黨人建議把7月底期滿的失業補貼,延續至今年底,金額由現時的每周600美元,減至每月400美元或每周100美元,此前的每周600美元太慷慨,令很多人都不願意工作,減少補貼金相信會逼到更多人就業。美國經濟總體狀況並不理想,有可能出現二次探底。

  第二,香港可能會取消9月立法會選舉。按目前疫情狀況和政府吹出來的風聲,取消選舉機會超過一半。若然如此,恐怕美國會此為由,再度攻擊香港和中國,對股市構成壓力。雖然港股近期已從高位回落近2000點,但有可能還要回落得深一些。

  延後選舉 料惹批評

  有朋友問,現時中美這樣狀況,是否應該出清股票走人呢?我覺得政治市很難搞,因為源於主要玩家一念之間,特別是特朗普純粹以選舉為考量,甚麼事情都可以做到得出,可測性比較低。不過,我有個另類一些的想法,雖然股市可能會繼續回吐,但如果美國經濟出現大問題,聯儲局會更濫地印鈔,在水漲船高下,股市不會跌得到哪裏去。像科技股,如果上升的時候追貨,下跌時沽貨,會輸好多。

  中美關係現時即使不是戰雲密佈,也是炮聲隆隆,的確對股市有衝擊,就算中港股市跌完,美股還可能會再跌,但也不宜看得太淡,在股份回吐得比較深的時候,反而可以趁低吸納,慢慢儲一些貨,到股份反彈上升時,也不要死揸,搵位沽出。宏觀而言,股市中線仍有得炒。

  港版納指今日正式登場,在30隻恒生科技成份股當中,比重最大的5隻股份,上周五全部急跌,騰訊(700) 股價及相關新聞跌5.2%,阿里巴巴(9988) 股價及相關新聞 跌3.1%,美團點評(3690) 股價及相關新聞 跌4.2%,小米集團(1810) 股價及相關新聞 跌5.3%,從事實業的舜宇光學(2382) 股價及相關新聞 跌得比較少,跌1.2%。相信港版納指上場後,仍會繼續回吐,要找到底部才會再度炒作。

  港版納指 一出就回

  早前科技股炒得熱烘烘時,阿里巴巴最高升到263元,上周五跌3%,收報239元。雖然看似仍未跌夠,但我覺得阿里巴巴下探至225元的50天線的水平左右會有支持,若在220元買入,一成止蝕到198元才打靶,有一定防守性。

  科技股和藥股早期升得太多,調整一下會更健康。像中生製藥(1177) 股價及相關新聞 上周五急插8.6%,收報9.94元,原因是公司主要股東兼首席執行長謝炳,以折讓3.5%減持3億股股份,套現31.5億元。看中生製藥走勢圖,一年低位5.787元,高位11.24元,上周從高位回吐,剛跌穿10天線的10元,仍未到50天線的9.268元,距8.337元的100天線還有很大距離。問題不是中生很差,而是股價升得太急,4月開始由6元多的低位急抽而上,升穿11元,升得這樣急,大股東減持一些也很正常。畢竟大股東手上無論有多少股票,都是紙上財富,沽出部份貨有31億元落袋,才是真實財產。所以不能單純見到大股東套現,就是以為是股價見頂訊號。大股東的心態與小股東不同,加上不是市道很好的時候,根本沽不到貨,他們沽貨一定是好市時。

  中生製藥 唔低唔買

  如果小股東覺得大市前景不是太悲觀的話,應該堅持低揸高沽策略,像中生製藥至少等回到50天線或9.2元左右才吸納,會比較安全。在9.2元買,定10%止蝕,要到8.28元才需要打靶,跌到8.28元,即是連100天線也跌穿,會有破位向下的大風險,打靶也不足惜。若把買入價放低到8.6元才入,雖然未必入到,但入到後打靶位7.74元,已近250天線,風險就再低一些。所以買股不但要等回吐才買,還要是定出10%之後的打靶位,打靶位在大位之下,例如100天線這些重要阻力位以下,因為跌穿重要阻力位的機會較細,就可以減少需要止蝕的機會。

  雖說股市宏觀依然會回吐,卻比較難狂插,這個世界有很多事情都是估不到的,例如中美真的打起仗來,股市調整幅度會深很多,所以候低買入,止蝕位可以放得更低,是保住命仔的最好方法。

  陸羽仁

Yan
Yan 2020/07/27 07:11:50 回覆

防疫漏招 股民找數
2020年07月27日

  7月份港股開局良好,在大成交下指數一度飆升,但中段形勢轉差,上個星期中美關係日益緊張,港股連續兩日大插過千點,兩個互相駁火,資金面對不明朗風險胃納增加,市場擔心擦槍走火,攬炒風險持續增加,美股杜指收跌182點,見26469點,跌幅達0.68%,標普指數則跌20點,跌幅為0.62%,收報3215點,以科技股為主的納斯達克指數,更跌98點,跌幅為0.94%,收報10363點。

  港股連續兩日大跌後夜期回升,中段反彈99點,見24784點,高水79點。本周焦點之一,就是有港版「納斯達克」之稱的科技指數登場。香港掛牌的科企借消息在月中大炒,但上周高位急回,這樣反而減少開檔就炒過籠的風險。

  金價升見1900美元

  在地緣政治緊張下,憂慮經濟下滑,聯儲局要不斷放水,美元匯價偏軟,金價不斷上升,紐約期金昨晚曾見每盎司1900美元,升超過10美元,升幅約0.5%,整個投資市場氣氛在天災人禍威脅下氣氛持續緊張。

  本來內地「三桶油」宣佈把油氣管道出售合組新公司落實,市場憧憬套現後會派發特別息,石油板塊表現明顯轉強,奈何遇著大圍氣氛轉弱,股價暫時無法反映賣產刺激。

  上周港股遭遇雙鬼拍門,中美關係持續惡化,兩國互相要求對方關閉大使館,美國國務卿蓬佩奧周遊列國,把中美角力講成意識形態之爭,市場擔心形成新冷戰,甚至變成地域性的熱戰。

  同一時間,本地疫情持續,市場憂慮政府可能要實施禁足令,令本地股市明顯受壓。由於疫情持續,樓市都開始有反應,屯門新盤開價緊貼市價,二手樓減價出貨增多,物業跌價由商舖、寫字樓,有可能擴散到住宅。在雙重夾擊下,一周計恒指累積下跌383點;國指累積跌122點,點數上看,大市跌幅不算太大,但本地股好多都創了一年新低。

  本地藍籌重見沙士價

  本地股在跌市中傷上加傷,航空股國泰航空(293) 股價及相關新聞低處未算低,上周收報5.56元,6月10號公司宣佈供股後股價一度急彈上10.4元,當時係逃生最佳窗口,這個時間無走,股價就基本上反覆下跌。國泰以每股4.68元的價錢,以11股供7股集資,除淨股價反覆跌近6元,上星期公司披露半年蝕了99億元,現時每月現金虧損減至15億元,資金流失好似倒水咁倒,相當嚇人,故此股價低處未算低。按照醫療界估計,疫苗可能要明年初才推出,國泰未來燒多100億元絕不出奇。受到航空業務拖累,母公司太古股價同樣迭創新低,太古A(019) 股價及相關新聞 上周穿破5月份跌浪底部40元,收報38.1元,對上一次出現這個水平的價位,可以回溯至2003年,當時正值沙士,換言之,太古係藍籌股中最快返回沙士價的一員。

  太古表現咁弱,除了航空業拖累,亦因為本地疫情翻爆,太古無論係旗下的商場或寫字樓都受好大影響,其他商場股好似九龍倉置業(1997) 股價及相關新聞 上周收報28元,已跌穿上個浪底的28.1元,表現如此疲弱,是市場見疫情持續無改善,在病人持續累積增多下,擔心萬一醫療體系承受不住,情況會急轉直下。九置在上月疫情好轉時,股價因為憧憬中港推動旅遊泡泡反彈上39元,現在大跌超過30%,這個變化真係有點意料之外。回頭一望,今次應付疫情香港比估計做得差,特別是在檢測監控之上,先後出現漏招。

  今次疫情翻爆,出現第三波傳播,源頭相信係豁免的機組人員同海員。最初醫護界經常把視線集中在內地來港人士,對其他地方注意力有點不足,後來疫情重現,政府做病毒排序先發覺好可能係機組人員同海員出事,但傳播源頭已經走漏咗。在這個情況下,本來可以學北京海鮮市場一樣,立即做小區隔離同區內全面檢測,不過,當時出現群體感染的公共屋邨只係採取自願性檢測,無強制全面檢疫。有人認為,這是人手和檢疫力不足。在7月頭疫情未擴散前,本地檢測能力根本連澳門都不如,事後醫學會會長話特首唔同,所以檢測能力唔同,呢句話無錯,因為如果係澳門特首,就會任由私醫反對,一早引入內地機構幫手檢測,進行排查。香港醫生勢力太大,政府不敢挑動利益,變成反應緩慢。

  本地醫療界自知檢測係弱項,沒有採取小區隔離的做法,改為倚靠控制社交控離,但這個做法間接好多,收效太慢,而且市民經過5、6月疫情好轉,出現「防疫疲勞」,要再收緊防線就唔容易。

  倚賴社交限制代價高

  經過上星期本地感染連日突破100宗,加上係食肆、街市染疫的不明源頭個案增多,市面對疫情氣氛緊張起來,股市因為擔心要實施禁足令,令本地消費股同收租股急插,不過,本地醫療界的頑固態度仲係無變,主要仍然係靠不斷對社交活動加辣來擴疫,其他檢測上除了叫政府付費外,業界根本無諗過點樣大量增加應付能力。只係用擴大社交距離來斬斷傳播鏈,要承擔的經濟代價大,同時戳破了港式管理的神話,變成保護本地醫療界的代價就要全港市民負擔,股民付出的一份仲要好大O添。本地消費股同商場股因為疫情惡化尋底,短期氣氛相當差,未來走勢相信會同感染個案掛鈎。

  根據醫學界觀察,現時感染比例仍然維持1左右,即是一個病人大約感染1個人,最擔心係感染比例上升,咁就會令累積個案跳升得好快。另外就係要睇政府會否實施禁足令,以及限令有幾嚴。

  正路來說,在實施禁足令前,政府會先取消食肆堂食,這是另一個警號。現時消費股同商場股已不斷消化可能出現禁足令的消息,政府會業界憂心忡忡,重申不會隨便出辣招。政府昨日宣佈收緊海員入境規定,當局同醫療界事前擺明漏招,現在亡羊補牢,能否收效仍要觀察。只是本地股大部份已跌至疫潮以來低位,若然手頭有貨又無太大資金壓力,與其沽貨不如捱價守落去,至於是否應該低撈,就不妨留意住這些訊號決定策略。

  呂志和千億身家 第一桶金靠賣小食

  嘉華集團主席呂志和近年創立呂志和獎,頒與能夠改善人類福祉的個人或團體。據估計,呂志和身家有154億美元,是千億級的超級富豪,但原來他的第一桶金,竟然來自賣小食。

  最近,嘉華集團的周刊特稿中披露,呂志和與美食家蔡瀾早前在名下酒店,品嚐他靠自創的「沙河粉馬仔」,撫今追昔,細說當年。

  呂志和說,「沙河粉馬仔」是他在抗戰時,因為無麵粉雞蛋做薩琪瑪,有次見到沙河粉乾,靈機一觸用大鐵鑊加沙爆炒,變成薄脆,加糖後變成馬仔一樣的甜食,結果大受歡迎。另外,他又賣過「炸糭」,做法是把米和綠豆用竹葉包好蒸熟,再切成三角形,炸好後出售,由於多了炸粉味道,所以特別吸引人。在年少時艱苦的歲月,他就憑賣小食維持生活,到日本戰敗時,積累的錢竟夠買一條街的房子。

  他創立的呂志和獎,曾經頒過給高產水稻專家袁隆平,袁隆平利用雜交改善稻米種子,增加產量,令有足夠糧食養活更多人。呂志和就話,做人最重要識變通,窮則變、變則通,做生意同科學發展,最後都後想造福人類。

  陸羽仁

曱甴
曱甴 2020/07/25 18:48:14 回覆

好叻呀臭港衛生署只有約25名已受訓、合資格進行化驗新冠病毒的核心檢測工作的化驗人員🙄👎


曱甴醫護頭目馬仲儀:「我地嘅良知就是死幾多病人,都唔會接受內地醫護」果然係曱甴才會講嘅說話🥳🥳好快她就係第一個肺炎死嘅黑醫護

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/25 14:17:50 回覆

16樓既紅衫重現? {#iconb_65} {#iconb_65} {#iconb_65}

fly仔
fly仔 2020/07/25 08:59:58 回覆
曱甴
曱甴 2020/07/24 22:30:53 回覆

Happy Friday 越夜越精彩.臭港放低尊嚴投降承認控疫失敗啦.

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/24 15:09:16 回覆

旺市炒股也要食糊

2020年07月24日11:33 最後更新: 11:36

陸羽仁
大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/24 15:07:59 回覆

將軍: 救我.......... {#iconb_67}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/07/24 14:55:35 回覆

kaka: 靜靜話你知......16樓 {#iconb_62}

fly兄: 7500.....太保守了吧...... {#iconb_513}

fly仔
fly仔 2020/07/24 14:37:03 回覆

將軍: 救我.......... {#iconb_67}

kaka422617
kaka422617 2020/07/24 14:26:07 回覆

將軍,未見過你出五注 {#icons_dog10}今次要沽到落幾多點 {#iconb_24}

kaka422617
kaka422617 2020/07/24 14:10:09 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,未見過你出五注 {#icons_dog10}今次要沽到落幾多點 {#iconb_24}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/07/24 13:59:30 回覆

子龍大軍第五注進場...... {#iconb_3135}

門徒
門徒 2020/07/24 13:06:19 回覆

大戶兄小門前來助戰先奪回250先,限期今午否则我斬 {#iconb_227}

kaka422617
kaka422617 2020/07/24 12:51:19 回覆

破破破 {#iconb_24}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/24 11:57:54 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

易死發 穿 ..... 救我 {#iconb_67}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/07/24 11:48:47 回覆

大戶兄: 248.....破...... {#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/07/24 10:55:18 回覆

大戶兄: 25樓....破..... {#iconb_62}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/24 10:40:20 回覆

將軍,

25樓 ..... {#icons_dog9}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/07/24 09:44:24 回覆

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user

最新回應

80後股民
80後股民 2020/08/14

FLY兄, 大戶早兩日強拉病C上.......放心死左都笠住C頭上嫁啦.............

80後股民
80後股民 2020/08/14

爆冷呀, 美團唔入恒指呀........... {#iconb_41}

animal666
animal666 2020/08/14

 

2028...

SIGH...

2028…

SIGH…

 

 

 

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唔買貴嘢

2017/07/25 09:28:51 網誌分類: 經濟

25Jul

          外圍股市變化不大,杜指跌66點,趁住市靜少少,我又無咁忙,答一答問題。

      近日經常有人貼我在2012年的舊文,質疑我在當年話樓貴,他們問我兩個問題,1. 點解「股平樓貴難永續」(當日文章的題)?  2. 2012年樓市是高還是低?

        簡答如下: 1. 仍然覺得股平樓貴難永續。2. 2012年樓市是高。我當日講樓升地產股唔升,兩者不會出現這麼大的差價,差價終將拉近。邏輯上之後會出現三種可能,第一樓價跌向下收窄和不高的地產股價的差距。第二地產股上升追趕樓價。第三樓價大跌樓價股價皆跌。

        如今暫時接近第二種情況,2012年樓價,以中原城市領先指數計,當年年中上升到110,比97年高位還要高。但當日恒生地產分類指數只有25000點左右。到今天中原指數升到159,地產分類指數升到36326點,中原指數升咗44.5%,地產指數升了45.3%,兩者升幅相當接近。

        唔買樓買地產股一樣升。你可以駁我買樓有槓桿,買股唔借錢無槓桿,呢樣確實係。你又可以駁我細價樓升幅比大價樓多,中原指數不完全反映現實。呢樣亦係,不過若你咁唔好彩走去買豪宅,或者新樓貴貴單位,而家比2012年跌了要蝕讓的大有樓在。

        我當日想講兩個觀點,第一是2012年樓價是高(這是第二個問題的答案,今天仍然覺得如此,不是今天更高,當日便不是高,樓價高低從租金收益率可以看到)。第二是有其他替代投資。

        第一點針對「自住的我」,第二點針對「投資的我」。先講第二點「投資的我」,這個世界有很多投資目標,不買本地港島樓去投資其他東西,可以買股票,也可以買其他地方的樓,如大陸樓,這就是所謂替代投資。最笨的如買我經常講的越秀房地產(405),每年派7厘息,2012年中3.6元,如今5元,賺價39%,加埋每年7%息,夾埋5年有70%以上回報,唔係好失禮。

        其餘如2008年、2009年我都幾經常講在大陸買樓,在2008年廣州市區天河樓1000元人仔一呎,即使到2012年也是1200、1300元人仔一呎,如今是5000元一呎,當然亦唔係咁多人買咗,我唔好講咁多,費事俾人媽我。不過對唔住,我自己過去幾年無在香港買樓,不過在大陸在倫敦買了樓,回報也不俗。所以覺得香港呢度樓貴,唔買有乜咁出奇。

        講番第一點針對「自住的我」,雖然我當日主要針對投資者,無叫人自住唔好買,我對自住用家買樓的問題都通常答案是「量力而為」,但如果你當日追問我,我會認為自住其實亦都唔太建議買。原因好簡單,我當日已覺得樓價貴,若財力唔夠夾硬去買,咁就咪制啦。

        我的心只想叫大家「控制風險」,自住樓也是長線投資,咁貴買風險幾高(今天係好高,明天可以係極高)。我見過1997年、2003年樓價大跌,好多人買了樓輸身家的慘況,有人被銀行斬倉,有人收入高頂得順,也供了20年貴樓,到今天才剛剛供完,20年收入主要拿了去供樓,特別是下跌之初頭5年,供貴樓搞到自怨自艾,搞到家嘈屋閉。所以我就扮晒巴菲特,叫大家不一定要買貴嘢。我年紀大啲,乜都見過,難免保守。

        講多兩句巴菲特,佢投資的基本點是不買貴嘢。但不冒風險不買貴嘢,貴嘢繼續升,提建議者會俾人鬧。巴菲特係芬佬,佢話試過唔買貴嘢,佢的巴郡表現跑輸大市,俾客戶日日鬧,又要沽佢隻股贖回投資,佢壓力好大,搞到電話都唔敢聽,捱幾年先至捱得過。

       都係唔好扮晒股神,我同巴菲特唔同,佢叻啲,我蠢啲。但佢搞基金怕客戶沽貨,我只係在免費網站吹吓水,無咁大壓力。我呢啲投資建議,你覺得啱睇可以睇,覺得唔啱睇可以咪睇,兩不相欠,相當自由。

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2012年樓市是高還是低?

2028...

SIGH...

 

 

股平樓貴難永續(大結局)

2028年xx月xx日 (xx:xx AM)

 

陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——
股平樓貴難永續(下集)
2012-07-16
      
上周五是「黑色星期五」,但股市並不黑色,內地公佈第二季經濟增長只有7.6%,市場相當冷靜,內地上證綜指微微升鰦一點都唔夠,等如無上落,收2185點。港股亦撐住19000點大關,收19092點,升67點。

        不過呢個黑色星期五去到美國仲精采,早前摩根大通深受「倫敦鯨」交易員投資失利影響,但上周五佢公佈上季業績較市場預期佳,股價勁升6%,帶動整片美國金融股抽上,再加上歐美投資者認為中國7.6%經濟增長,不是硬覑陸,杜指爆升203點,大升1.6%,終止連跌六日的頹勢,港股應有反彈,特別係跌得好殘的內銀股,應有像樣一點的反彈。

        大戶操控詮釋權

        股市就係咁,上上落落,壞消息面世時,又話「好過預期」、「其實唔係咁壞鎹」,股市升彈。股壇老雀極短炒時鍾意炒相反,認為如何詮釋市場資訊的權利在大戶手上,佢地鍾意同散戶做對手,所以要極短期炒作,只能在市場評價好差時買,在評價好好時賣。

        上星期寫了篇文「股平樓貴難永續」,講起網友「硬道理」在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 上,如今樓價升了,投資的股票跌了兩成多。文章見報後,迴響不少,有不少甚為專業的老友都有評價,可以寫寫他們的寶貴意見畀大家參考。

        第一,順大潮流炒作。有一個擅作價值投資的老手,睇完「硬道理」棄樓買股的手法,有此感歎,「買股票要年年有表現,其實近乎炒作,不是投資,炒作要順勢,唔講你個網友『硬道理』把自住樓賣掉,要冒上替代使用成本高升的風險(租金上升),單就炒作而言,佢鱓做法都是逆勢施為。」

        投資老手話,股神巴菲特咁成功,除鰦佢善睇公司價值,低價入市之外,佢都有「順勢投資」的味道,才不止長線有表現,而且中短期都有表現。例如佢在2002年、2003年以2元多的低價大手買入中石油(857)
,除了因為中石油股價低迷外,還睇到2002年911事件後,美國大幅降息,美元將持續走弱,石油等商品價格將長線走強的大趨勢,當時美國石油股唔便宜,就買纒中國石油股,結果食正油價連年大升的潮流,多年後就在10元以上沽出中石油獲利。

        股神都要順勢買

        又例如巴菲特在2011年1月以440億美元收購美國第二大鐵路營運商伯林頓鐵路公司(BNSF)。巴菲特雖然聲稱這次收購是對美國經濟前景的一次豪賭,但如果真係咁睇好美國經濟前景,點解係買鐵路公司而唔係買銀行?巴菲特係睇住美國正發生可能長達10年的非槓桿化過程,靠借貸賺錢的銀行唔係咁掂,投資進入低回報年代,加上油價高企,所以就買入鐵路這種回報較穩定的傳統公用事業,這種行為和李超人去英國買電廠、水廠有異曲同工之妙。當然,巴菲特偶有睇錯大潮流出事的投資,例如油價高睇好電動車,過份放大呢個行業的發展,入股比亞迪(1211)
,結果概念掂生意唔掂,股神勝在以8元入股比亞迪作價夠平,所以佢未死只是跟風者死晒。

        投資老手話「硬道理」在09年買入工行和A50基金長獱,事後睇係逆勢投資,因為阿爺在08年驚得滯大力投放4萬億救市,令股市和樓市當年升得太勁,再加上基建泡沫,觸發巨大通脹,2010年開始要收水救亡,這種收水潮,對投資內銀的氣氛不利,「硬道理」投資失利,係睇唔飱呢個收水大勢。反而好多人中短線炒纒內銀,跌得多買鱓,升一兩成走人,仲搵到食。

        第二,買樓有利長獱。我有另一個老友是極資深投資銀行前輩,佢20年前係巨型銀行的投資銀行部獱fit人,一直鍾情股票長線投資,唔喜歡買樓,當然佢亦有兩三間樓畀自己和屋企人自用,但他和香港人大多數發達方式不同,主要投資放在股票之上,而且係20、30年咁長獱。

        這位投行前輩舉鰦個例,佢話當年佢在包銷上市的公司中,揀鱓好鱓公司,用好少錢例如一、兩萬去買它們的股票(呢鱓錢在他而言只是零錢),買鰦十家八家公司股票,夾埋只是用鰦十幾萬,到而家無計歷年收的利息都值400幾萬,當中仲扣埋有一家公司執鰦笠股票變廢紙。佢話我可能唔覺得400幾萬係乜№錢,但佢只想試纒證明,長獱優質股票,獱得夠長有好回報。

        散戶買股難長獱

        當然,佢當年係投行大佬,睇住呢鱓公司上市,知道晒佢地盤數真假,佢長獱的股票有質素。佢承認呢個係事實,普通股民唔識揀,好多時會揀鰦鱓垃圾股,佢以內銀為例,雖然好多人怕內銀有壞帳黑洞,佢就唔係咁驚。呢個前投行大佬係中國好友,話中國第二季經濟仲有7.6%增長,仲話已經見鰦底,咁有乜№大問題,你睇纒歐美日的經濟有幾多增長?點解覺得美國好似安全過中國?美國最好的年代也只月3點幾巴仙增長,美國今年第1季增長只有1.9%,有幾好?所以拉長十年睇,佢唔覺得股票投資有乜問題,但你要日日問股價,日日去比較,咁就大問題囉,心理好易不平衡。

        前投行大佬話,一般人買樓好過買股,除了因為買樓有槓桿外,還因為買樓焗你長獱,但買股好易出出入入,但完全唔贊成投資者買股「游水」(將長線投資的股份高位沽出低位獱番),因為覺得大部份股民沒有合適的心理質素,所謂高沽,可能升少少沽鰦,結果只有輸錢股會長獱,賺錢股一早就沽走。內銀現價息率4厘、5厘,點解唔可以長獱?佢認為若有心理質素長獱,買樓買股都得,只要選擇低位入市獱佢十年廿年就得啦。

        第三,最怕係樓價追股價。聽完呢兩個朋友的意見,雖然好似一個話內銀唔得,一個話內銀得,其實只是中短線和長線的分別,內銀價殘,卻是大家都同意的事實。

        有一個靚女朋友上周問我,好買唔好買一個西半山樓盤投資,16000元一呎,佢想買一個500呎細單位租畀人,話利息咁平,隨時供平過租,有租金淨收入。我計一計,500呎單位盛惠800萬大元,呢鱓單幢樓實用率好低,500呎樓有300幾呎都偷笑,呎價真係貴得好緊要。但我見靚女貌美如花,好怕叫佢唔買一年後升到20000元一呎佢鈬找我晦氣,只能咁同佢講,樓價咁貴,但利息續低,升3成變20800元一呎當然有可能,但跌4成變9600元一呎也有機會,好似跌的機會大過升少少,就算升鰦上20000元一呎,兩年內賣要畀特別印花稅,利潤無鰦一大截,叫三思才好後行。

        靚女又問睇完我話「股平樓貴」,係唔係股價會大升?我見靚女一面「炒相」,好似唔炒樓想炒股咁,就提佢小心係「樓價追股價喎」,在這種百年不遇的金融海嘯中,投資唔好太冒進啦。

        陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——股平樓貴難永續

      

2012-07-09

 

       中國減息沒有為上周五的市況帶來太多刺激,主要因為外圍唔好,內地股市上周五早段一度唔升仲要跌,搞到港股早段都要插,尚幸上證綜指當日午後都炒番上去,最後升1%收場,造2223點,港股都算收復失地,恒指只微跌8點。不過美股上周五又因為新增職位不理想,杜指跌124點,港股今日都要捱一捱。

      股市唔好景,炒股的人愈來愈少,傳統智慧話無人買才是投資股市最佳時機,不過在歐美大崩圍兼大放水時代,傳統智慧係唔係咁啱用,都令人存疑。股票買唔買都得,但買樓有實際使用需要,就必須處理,令人有好大煩惱。網友「硬道理」早前在頭條網留言提問,我覺得問題有普遍性,所以不妨引述一吓。

      網友「硬道理」咁講:「自問是紀律良好但不善投機的長線投資者,在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後定下長遠投資目標,當時看好中國的長遠投資前景,將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 的股票之上,期間看着樓價不斷上升,雖然十分痛苦及無奈,但依然嚴守紀律,分段吸納,但3年過後,租金已將賣樓的利潤耗盡,自己的投資卻原地踏步,後期更是反覆向下調整,其中持貨較高的A50已比我入貨的平均價下跌28%,工行也下跌了22%,在後期將買貨目標轉至民行(1988) 及中銀香港(2388) 才止血,但倉位已滿,分配大概為A50 50%,工行30%,民行10%,中銀香港10%,由於A50及工行佔去總投資額的80%,令總投資虧損嚴重,本來看錯市受教訓是應該的,唯有處變不驚,靜待市況逆轉……工行、民行及中銀香港的投資,暫時偏向以不變應萬變,除非歐盟真的出現架構溶解的危機才考慮減持,這策略在這時勢還可取嗎?」

      沽樓買股受重創

      「硬道理」又問:「尤幸內子沒有給予太大壓力,亦從未有因為經濟緊逼而爭辯,但總會有片言隻語流露出對自置物業的渴求,但現在似乎在2014年利息回升之前,也看不到有再上車的時機,要說置業的好時機,可能還要再等2016年,因樓市縱然下調,開始時也會比較反覆,大量的剛性需求,會促使樓市在下跌初期不斷有小幅反彈,直至積壓已久的購買力完全釋放後,樓價便會正式受到考驗,陸老師同意這觀點嗎?」

      他又說:「由於對自己的長期投資策略開始抱有懷疑,我在銀行跟我推銷3個月超低息借貸時,借了一些額外資本,總利息成本為0.3%,我以這些額外資本嘗試以5%止蝕及高位回5%止賺的硬道理進行短炒操作,最低目標是保本,幸運地由於市況好轉,暫時的成果比預期更成功,由於要控制風險的關係,所以不打算加大短炒的資金,但的確對自己的投資紀律挽回不少信心。」

      「硬道理」的提問很長,佔了不少篇幅,希望《頭條日報》老總不要以為我在騙稿費,我覺得「硬道理」講了不少等買樓的市民的心聲,所以不妨長篇引述,我以點列回應。

      第一,賣自住樓要小心。我一直在講,如果是投資的樓,覺得樓價好高,賣咗出街,即使樓價再升,也只是賺少了,只要平常心對待即可,但賣自住樓要小心好多,這是一個百年不遇的金融海嘯,各國中央銀行也以百年不遇的手法去應對問題,結果難料。聯儲局主席伯南克的博士論文,就係議論美國1929年的大蕭條,主要觀點是若當時央行大力放鬆銀根,就不會蕭條10年咁長。伯南克如今正試驗他的理論,係唔係咁簡單放啲水就得,無人知,正因為咁,美國的利息政策係點,亦好難估。利息影響樓市,所以樓市的中短期後向無人摸得準,人人都知到加息時香港樓市好可能唔掂,但到底幾時加息呢?

      若伯南克成功救番美國經濟,可能在2014年,甚至更早就加息,樓市壓力就來。萬一相反救極都唔掂,而且再步向衰退,美國有通縮而唔係通脹問題時,只能令利息超乎想像長期低企,咁樓價又唔係咁易碌番落去。賣咗自住樓要長期租樓,好似「硬道理」老婆咁唔嘈已經好好,若一方賣樓,另一方老婆老公唔同意,鬧得一兩年,離婚都有可能,最悲哀係離咗婚樓市先至跌,證明當初賣樓的決定係啱,但一切都太遲,所以賣自住樓,除了睇市之外,還有一個感情因素要考慮。

      第二,做咗不要後悔。好似「硬道理」咁,睇落有清晰思路,有自己邏輯,就不要動搖。他的理論是樓貴股平,所以賣樓買股,而家睇落唔啱,因為樓升股唔升,佢有少少動搖,仲借錢炒股,我建議佢唔好借錢炒股,因為咁樣就開始偏離長線投資的基本策略,好易一錯再錯。堅持買股長線投資,可能5年後發現係啱。

      長揸平貨是正道

      第三,股樓背馳難永續。由於央行的行為「反常」,長期低息,大量放水,谷高通脹,推升實物資產,令房產和商品等供應好難短期增加的實物資產大幅炒起,但供應相對彈性的股市炒唔郁,結果出現內地十年股市原地踏步,樓價升咗10倍的畸型現象,雖然內地早幾年因為股改將原本不能買賣的公司大股東持股投入市場,令股票供應大增,但兩者背馳成咁,都有股票太便宜、樓價太貴之歎,恐怕差距會慢慢修正。貴嘢會跌,睇商品已睇到,反映商品價格的商品研究局指數(CRB CCI Index)去年4月上到691的高位,現已大幅回落至545,技術上跌20%已入熊市,佢已從高位跌21%,熊味不輕,再大幅下滑就確認大趨勢。CRB指數在2002年美元大跌之前,長期只是在200至250中間浮沉,未來若全球經濟再走弱,對商品需求再減,商品價格下行空間極大,其他貴價資產亦然,內地房產價格已回吐,香港樓價又能否長升不跌?當然,我講的是長線走勢,短期一年半載內樓價唔回甚至再升都唔出奇,對無樓者仍然係好大煎熬。

      第四,長揸收息唔失禮。我自己愛做長線投資者,本來好唔鍾意將長揸的股票出出入入,認為散戶點解買樓易搵大錢,買股無乜進帳,皆因持股坐唔定,升少少就走,所以一直建議「投資的我」買股要長揸。有人話而家啲股票係「呢世唔會再見到咁平」,所以你忍得住長揸,或許可以發達。不過好似「硬道理」咁,長揸A50基金和工行,而家仲要輸20、30%,心理上的確好惡頂,本來長揸A50基金有1.7厘息,好過放銀行,揸工行有5.8厘息,簡直吸引,唔睇股價就得,我的建議係揸落去,唔好低價出貨。若真係頂唔順,又估大市可能都係波動上落,可以等大市從低位升3000點時沽部份股票(只沽部份,不要清倉),博佢回吐跌番2000點時揸番,也是降低成本的方法,但要好有紀律去做,唔好太受市場影響,唔係沽咗唔去買番,就變成低位出貨,這種「游水」動作,要有定力才好做。

      最後總結,一般人覺得買樓容易炒股難,主要係揸股票無定力,買樓迫住你長揸而已。長線投資一定要買平貨,才是正道,如今樓貴股平,要長線投資,選擇清楚不過。

      陸羽仁