盧永雄 - 中國內需有熱度｜巴士的點評

中國在疫情後的經濟反彈力度，不如西方預期。美國等國家馬上變臉，又唱衰中國經濟可能崩潰。

我最近去了廣州走一轉，發現和出口相關的行業及內房業，的確叫苦連天。而高端消費也受壓，但一般消費就十分火熱。

我問一個廣州傳媒高層朋友，他怎樣看當地經濟？朋友笑着回答，他在星期日揸車出街，塞車塞得很厲害，他反問經濟不好，為何這樣塞車？

他更提到文旅產業，相當暢旺。他約了朋友在番禺長隆樂園酒店食飯，開車出來時，塞車塞了半小時才出到園區。番禺長隆有3000間客房，經常爆滿，特別是國慶期間，房間更是供不應求，每間客房收費2000元以上，還要拜託長隆相熟的朋友去找房間，根本是一個賣方市場。相信珠海的新長隆樂園更加火爆。

廣州朋友直言，如今內地經濟好像冰火兩重天，有些人感覺好差，也有些人感覺開始好轉，人言人殊。他比較熟悉內地政府運作，認為政府不斷推出撐經濟的措施，表面上沒有即時成效，股市升完一日就跌。但這些政策的功效，會慢慢反映出來，令經濟見底回升。

或許看廣州難免以偏蓋全，可以看看美資對中國經濟的看法。

高盛集團首席投資官拉赫馬尼近日在《巴倫周刊》發表文章，睇淡中國經濟。拉赫馬尼說預計今後10年，中國經濟的結構性增長速度將會降低，預計未來10年中國GDP的平均增長率為3.5%，並將每年下滑，10年後將降到2.5%的增長率。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強接受《中國日報》訪問時，卻有不同看法。邢自強表示，中國經濟已觸底回升，8月和9月均有所改善，預計今年第4季度的增長將好於2、3季度。他們預計今年中國GDP增速為4.7%，明年為4.2%。如果中國能通過協調配合的財政貨幣政策，成功打破債務通縮風險，到2025年，中國的名義GDP增速將恢復到5%左右的健康區間。這將對外資具有非常大的吸引力。

邢自強亦不擔心中國會出現日本那種「失去的10年」。邢自強指出，儘管人們熱衷於拿中國和90年代的日本相比較，今天的中國和當年的日本有更多的不同而非相似之處。例如，中國仍然在城鎮化的進程中，而且中國的人均收入仍然較低，這意味着仍存在追趕效應，有生產率提升、價值鏈上移的空間。

此外，他表示，1990年之前日本的住房和股票市場的泡沫相當大，日本的住房市值佔GDP的比重為550%。然而在今天的中國住房市值佔GDP的比重只有7%。所以在所謂的泡沫風險上，中國不像日本當年那樣嚴重。

美資對中國經濟的看法都相當兩極化。

中國經濟有所謂3駕馬車：出口、投資和內需。由於歐美經濟放緩加上對中國打壓，中國出口受壓。但中國在力谷投資，1至8月，中國基礎設施投資同比增長6.4%，製造業投資增長5.9%。至於消費，中國人開始大量購物，8月份社會消費品零售總額同比增長4.6%。

我比較看好中國內需，中國有14億人，佔全球人口18%，這14億人消費起來，動力相當大，中國經濟可以慢慢復甦。

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盧永雄