陳啟豪 - 美遭降級響警號|二叔公啟事錄
2023/08/07 03:25:44
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經濟
惠譽(Fitch Ratings)近日將美國的主權評級由「AAA」下調至「AA+」,對此美國財長耶倫(Janet Yellen)立即反駁,稱惠譽行為「武斷且完全沒有根據」。「AA+」評級代表甚麼意思﹖加拿大、新西蘭等國家也被評為同級別,而中國和香港評級則分別為「A+」和「AA-」。
先來看看結論,下調評級對美國影響多大?答案是幾乎沒有。皆因「AAA」和「AA+」都屬於最高級別,表示信用違約風險非常低。目前美國國債是全球使用最廣泛的抵押品,美元也是國際儲備貨幣,單單一間機構的評級下調並不足以改變現狀。事實上,「AAA」至「AA」評級的政府一般被默認為同一風險級別,銀行對其債券的資本要求都是0%,因此這次下調評級對市場產生的影響非常小。
那麼惠譽豈不是降了個寂寞?來看看其下調評級的原因:第一,預計美國未來3年的財政狀況將不斷惡化;第二,政府總體債務負擔居高不下而且不斷加重;第三,相對於「AA」及「AAA」級同儕政府治理不斷惡化,過去20年美國債務上限問題屢屢陷入僵局,待最後一刻方有解決方案。以上所述都是事實,特別是債務上限不斷提升,2011年標普就曾因為相同的理由下調美國主權評級,現時全球三大信用評級機構中,只有穆迪仍維持「AAA」評級。
當前美國各項經濟數據理想,包括就業率勝預期、通脹下降,經濟也持續增長,正如耶倫所說基本面甚佳。然而,當局今年5月就曾預測,未來10年美國預算赤字總額將達20萬億美元,公眾持有的聯邦債務將達到GDP的119%,這比「AAA」評級國家中位數的39.3%高出逾2倍。顯然標普和惠譽先後降級,是在警視市場美國已失去維持「AAA」評級的資格。
靄華押業主席
陳啟豪
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