甄榮 - 灣區發展可中長線部署｜中環晨星

在經歷8月下旬的V形反彈後，9月港股再陷調整，量能萎縮，恒指暫時受阻於18500點以下。論短期交易機會，宜繼續高拋低吸的波段操作，中長線建議關注業績持續復甦、穩定派息的高速公路板塊。

近日，各高速公路上市公司先後披露了中期業績。在去年較低基數的基礎上，受益於出行復甦，國內社會交通運輸量恢復性增長，2023年上半年，高速公路板塊整體情況符合預期。個股方面，灣區發展（737）實現收入12.6億元（人民幣，下同），按年增長27%；淨利潤2.25億元，歸母淨利潤1.72億元。

上半年，灣區發展轄下各高速公路沿線城市如深圳、東莞、廣州、中山和珠海的經濟已回復平穩增長，收費公路主業營運表現亦與經濟表現同步增長。廣深高速公路、廣珠西線高速公路及沿江高速公路（深圳段）的路費收入淨值總計為約23.03億元，按年增長26%，增幅較大，邊際呈顯著改善之勢。

灣區發展的公園上城項目第一期全部7座及第二期其中1座已經推出預售，開始提供盈利貢獻，上半年合同銷售金額約6.48億元，平均售價約為每平方米2.4萬元。目前住宅建設工程正按計劃順利推展，第一期共7座已全部封頂，內部精裝修將近完成，可按計劃於2023年第3季開始陸續交付買家；第二期共12座，其中3座已於2023年上半年封頂，並計劃於2024年交付買家。

此外，灣區發展財務狀況良好，現金流保持充裕。截至2023年6月30日，該公司現金及現金等價物約8.13億元，較截至2022年12月31日的3.17億元大幅增加約156.5%。該公司還堅持穩定派息，積極回饋股東和投資者，2023年度中期股息每股0.0555元，並認為其可以維持按經常性收入的全年常規派息率100%的派息目標。

走勢上看，今年1月27日至8月21日，灣區發展股價持續震盪向下，跌至1.41港元的近10個月低位後，進入盤整狀態，漸現企穩之勢。考慮到該公司基本面回暖，穩健的核心業務將繼續支持其未來業績發展，對其後市表現持正面預期，操作上，可注意觀察均線走向，待短線多頭趨勢確立後，適時跟進建倉，做中長線配置。

甄榮