利貞 - 賭股前景俏 美高梅候低吸｜實力股起底

今年11月，澳門賭收已逾1600億元，早已達到原來預測的1300億元目標。澳門行政長官賀一誠指，2023年全年賭收將可超過1800億澳門元，即較預期多逾20%。他更預期明年賭收可超過2160億元。澳門博彩業需求維持強勁，預期高端博彩人士前往澳門及博彩的次數漸趨頻密，不過受到薪酬提高及投資推動，料明年博彩企業資本開支及營運開支均會上升。看好美高梅中國（2282）為行業首選，建議可於9.6元買入，中長線目標價13.2元。美高梅中國昨天收報9.93元，跌3仙，跌幅0.3%。

中長線目標價13.2元

根據行業最新數據顯示，澳門12月份首17天博彩收入或達到約90億澳門元，意味着日均賭收約5.43億澳門元，較12月份首十天的約5.2億澳門元高出約4%，預料聖誕及除夕檔收入將加快。預計進入聖誕節和除夕前後，加上本月餘下時間將舉辦一系列音樂會，預計訪澳人流量將會繼續增加。

花旗預計，澳門12月賭收175億澳門元，約為2019年12月至水平的77%，亦意味本月剩餘時間的日均博彩收入為6億澳門元。

目前，澳門博彩股的估值不高，收入增長空間較大，但由於基數效應，增長速度或會放緩，但明年行業前景仍然樂觀。預計在新酒店和運輸能力及全年活動渠道增加的推動下，明年賭收將繼續增長。

自10月份黃金周帶動開始，澳門季度至今的每日中場賭收，較第3季增長約11%，而每日貴賓廳賭收則較第3季增長約7%。

就市場份額而言，美高梅中國的份額於11月繼續提升，使本季至今的市場份額較今件第3季上升約1.3個百分點，成績較同業為佳。

市場份額持續提升

美高梅中國截至2023年9月底止第3季未經審核業績，錄得總收益63.57億元，按年升8.26倍，較2019年增長10%。期內，經調整EBITDA為18.85億元，上年同期虧損5.36億元，並為2019年的122%。

首3季集團總收益170.07億元，按年升3.36倍；經調整EBITDA為50.45億元，去年同期虧損8.72億元。於9月底集團總流動資金為約182億元。

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