利貞 - 國泰運力復常在望 | 實力股起底

國泰航空（293）4月營運數據保持過往佳績，受惠各地假期及多項大型活動，月內休閒及商務旅遊需求持續強勁。目前國泰航空和旗下子公司香港快運（HK Express）運力已達80%，集團對明年首季運力達100%的目標有信心，足以支持股價向上。集團表明派息比率會將維持在50%，令目前估值再添吸引力。建議可8.1元買入，中長線目標價10.8元。國泰昨日收報8.38元，升3仙，升幅0.36%。

　　今年4月國泰航空載客約174.16萬人次，按年增加26.1%。月內收入乘客千米數按年升27.8%。乘客運載率下跌5.4個百分點至81.6%，可用座位千米數則按年增36.2%。2024年首4個月，載客人次較去年同期增加47.3%至714.33萬人次，可用座位千米上升50.9%。

　　4月運載貨物11.74萬公噸，按年增7.4%。月內貨物收入噸千米數按年跌0.4%，運載率下跌4.2個百分點至59.5%，可用貨物噸千米數則按年增6.6%。2024年首4個月，載貨量按年增10.1%至47.38萬公噸，可用貨物噸千米數增加12.9%。

雙品牌策略發展客運

　　展望今年下半年，客運方面，預計留學生於暑假回港將帶動6、7月客運需求，而暑假出遊高峰期前景亦令人樂觀。至於貨運方面，預期集團貨運量在未來數月繼續穩步增長，特別是亞洲和北美之間的貨運航線。管理層表示，集團於未來數月將繼續開拓更多新航點，以及增加客運航班數量。包括國泰航空於下個月恢復巴塞隆拿的客運服務，以及香港快運分別於5月及6月開通的三亞及克拉克航線。

　　早前香港快運公布的最新行李政策，令其定價變得更吸引，預期集團往後會以雙品牌策略發展客運。國泰走高階路線，將推出新的商務艙及特選經濟艙，未來幾年也會繼續提升貴賓室和服務。而香港快運為低成本航空，下半年會推出先前香港乘客無法直飛的新航線。

　　國泰去年扭虧為盈，錄得普通股股東應佔溢利90.67億元，對比2022年經重列應佔虧損為72.37億元。計及優先股股東應佔溢利，全年集團股東應佔溢利為97.89億元，對比上年重列應佔虧損為66.23億元。每股普通股盈利140.8仙，並恢復派息43仙。

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