美元轉強新興國恐走資

2015/12/18 08:41:58 網誌分類: 經濟

18 Dec

        美國聯儲局一如市場預期上調利率0.25厘，令首次啟動加息的不確定因素暫且消除，但未來加息的節奏將繼續為市場帶來波動。市場普遍認為加息將會循序漸進，然而，一旦美國經濟增速加快，聯儲局加息節奏將提速，在美元持續強勢下，可能再加大新興市場走資壓力，觸發新興市場的債務危機。

        美國過去的低息環境吸引環球企業及政府大量發行美債，當中美元債務增長速度最快的是新興市場。然而，未來低息環境逆轉，加上新興貨幣大幅貶值，債務成本只會有增無減，大量舉債但盈利能力低的企業還款能力成疑，有機會陸續出現違約潮。再者，如中國經濟減速比預期中快，需求進一步下降將打擊新興市場出口，無助新興市場復甦。

        此外，人民幣走勢仍充滿變數，如人民幣貶值幅度擴大，可能引發溢出效應，牽連新興市場貨幣下跌。尤其是商品出口國如巴西及俄羅斯首當其衝，近年油價大跌已嚴重打擊當地經濟，同時遇上債務成本上升及貨幣大瀉，今年經濟已陷入衰退，因此如外圍不利因素惡化，2016兩地經濟前景將相當暗淡。

        AMTD尚乘資產管理有限公司主席

        曾慶璘

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2015/04/18

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