本年中資股投資展望
2016/01/05 08:41:23
網誌分類:
經濟
未來,中國將要面對龐大債務和利息支付到期的挑戰。由於早前內地企業大幅舉債,3月份到期的債務利息支付達670億美元,較2015年12月至2016年2月的每月平均值高出一倍。在經濟和企業盈利勢頭仍然疲弱的情況之下,我們預期企業出現違約風險的機會大幅增加。人民幣方面,我們預期,今年中國會繼續推行寬鬆貨幣政策,2016年人行或仍會下調銀行存款準備金率至14.5厘,和減息兩次至1厘水平,可能會增加人民幣的貶值壓力,引發資金進一步外流。料未來6至12個月,美元在岸人民幣或逐步升至6.8水平。
由於中國經濟正處於新舊經濟交替的時期,當中需要處理舊經濟遺留下來的問題,包括產能過盛和債務違約上升。我們預期,中國經濟或進一步放緩,2016及17年經濟增長預測或分別為6.3%及6.2%。未來中國經濟和股市的催化劑,或會是國企改革和金融改革,以及新經濟能否逐步支撐經濟增長。
看好新經濟相關板塊
金融改革方面,預期今年上半年當局可望推出深港通,而年內中國亦有機會推出QDII2(合格境內個人投資者境外投資),在個別城市作試點啟動。新經濟方面,經濟發展模式主要有兩個特點,第一是工資上升支持多元化消費行業,第二是創新帶動製造業的競爭力上升。因此,在中資股的行業投資策略上,我們較看好新經濟相關的板塊,我們對非必需消費、資訊科技、健康護理、房地產、保險、交通、公用等行業持偏高比重。對銀行、多元化金融、工業和電訊持中性比重。對能源、物料及必須消費等行業則持偏低比重。
花旗銀行環球個人銀行服務
投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
回應
(0)
我要發表