市況波動宜增選防守股
2016/06/14 08:41:29 網誌分類: 經濟
房地產信託基金可取
近日美國國債孳息率重回下降趨勢,除了因為聯儲局加息預期明顯降溫外,我們認為,另一個主要原因,是因為部份央行,例如歐洲央行和日本央行已實施負利率政策。令成熟市場當中有三成的國債,現時孳息率低於零水平。這個情況之下,美國國債孳息率顯得相對吸引,資金流入美國國債令孳息率回落。因此我們預期,全球低息環境可能持續。
選股方面,房地產投資信託基金被視為防守性較高的投資選擇,主要是因為這些基金派息比率均高於90%,為投資者提供明確的派息水平。現時香港上市的主要房地產投資信託基金,股息率一般有4厘以上。因此,在債券孳息率低企下,房地產投資信託基金表現或較佳。
除派息相對穩定外,房地產投資信託基金的另一個特點,是和香港必需消費零售業走勢息息相關。雖然香港零售業仍面對遊客減少的挑戰,但房地產投資信託基金旗下的商場,一般集中於超市和餐廳等必需消費項目,因此受高端消費下降影響較少。我們預期,中低收入工人的工資穩定上升,或支持必需品開支維持穩定增長。2015年食品開支、超市和餐廳開支上升1至4%。我們預期2016年,這些類別的開支或繼續上升,有利房地產投資信託基金的租金收入。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
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