陸羽仁
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儲局兩難

2017/11/23 09:36:41 網誌分類: 經濟
23 Nov

週三亞洲股市繼續造好,但歐洲股市就顯著回落,其中德國DAX指數跌1.2%,法國CAC跌0.3%,美股跟外圍走,杜指回落0.3%,收23526點;標普500指數微跌0.1%,納指受到亞馬遜支撐,逆市微升0.1%。

        聯儲局昨日公開最近一次的議息會議紀要,顯示與會官員對於美國經濟增長表示樂觀,他們一致認為美國在勞動市場、消費者開支和製造業都有穩健的進展,但也開始擔心股市價格正步向失控,並將危及美國經濟。

        會議紀要提及「面對資產價格的升值以及金融市場波動率低企,部份與會官員表明了他們對金融不平衡狀況正逐步形成的關注。」至於,對於美國通脹的步伐上,官員們卻有不同意見。不過,他們均認為如果國會通過了稅改,降低企業稅,情況會改善。

         Charles Schwab的首席固定收入策略師Kathy Jones則認為,聯儲局正陷入一個兩難題。他們想要加息,因為憂慮資產價格持續上升,出現泡沫並爆破。但同一時間,他們又未能推升通脹。

         不過昨日出爐的美國經濟數據並不理想,美國10月耐用品訂單下跌1.2%,遠差過市場預期的增長0.3%,而最近一周的首次申請失業救濟金人數為23.9萬人,略少於預期1000人。

         事實上,市場分析正在擔心的仍是那個正在惡化的息差趨平的問題,美國短期息率,包括3個月期、6個月期、1年期及2年期都升上9年新高;3年期為8年新高,5年期為8個月新高,而長債10年國債息率有回落現象,由10月26日的高位2.477厘,跌至昨日的2.321厘,至於30年期更跌至逾兩個月新低,而10年期及2年期的利差縮減至不足60基點的10年以來新低。

        美國已進入加息期,理論上,由於加上時間因素和對於加息的預期,長債息口升幅的速度應該比短債的高,但現實卻剛剛相反,長債息口升得少而短債升得多,結果令到長短期息差收窄。

         我為什麼在這裡多次提及息差趨平的問題,只要睇睇近幾十年美國經濟(GDP)增長與息差的關係,會發現差息(即美國10年期國債和2年期的息差)其實可以看到GDP走勢的領先指標。1985年底,息差由高位一路下滑至1989年初底位,而美GDP增長則由1988年初開始下滑至1992年初的底部,之後回升;另一波是由1993年,息差一路下滑至2001年1月,而GDP增長亦於差不多時間開始下跌,至2002年中觸底反彈;第三波的2004年至2007年,而GDP增長率亦由2004年開始回落,跌至2010年的谷底。

        最近一浪的息差下滑由2015年展開,到今天已跌至10年以來最低。雖然現時的息差仍未收窄至前幾浪的水平,但分析員擔心的是美國經濟看似強勁,但生產力循環、債務商循環、商品循環已經接近尾聲,經濟以至大市的轉折點即將來臨。

         事實上,用諾貝爾經濟學得獎者席勒(Robert Shiller)指出的「席勒 CAPE 本益比」 (Cyclically Adjusted Price-Earnings Ratio) 這個指標睇美股後市,亦不容樂觀。所謂「席勒 CAPE 本益比」由簡言之,係用來判斷美股是否過於昂貴的指標。目前,美股的「席勒 CAPE 本益比」高漲到 超過31,已經僅次於1929 年大蕭條和 1990 年代後期網路泡沫崩盤前的高峰。(不過,席勒最近接受 CNBC 採訪時也表示,儘管美股看起來很貴,但不會鼓勵投資人大舉拋售。)

        就算如果用比較保守的估值方法計算,美股依舊不便宜。據 FactSet 統計,把標普 500 的股價與未來 12 個月盈利預期相比,目前的預估市盈率為 17.9 倍,分別高於過去五年和十年均值的 15.6 倍和 14.1 倍。

        但短期而言,美股仍然順勢炒上,大家可以話又驚又要炒,若經濟唔掂,可能要一年半載才反映出來。

陸羽仁

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animal666
animal666 2017/11/24 06:40:54 回覆

A股領跌 暗藏換馬
2017年11月24日

  恒指升破三萬點,有中環茶友諗起97金融風暴時股樓齊升嘅繁榮,茶友居安思危,市場都有類似睇法,恒指破關而上,回吐壓力即時增加。港股噚日早上仲勉強想再撐上,但下午就頂唔住,指數急插,重回三萬點樓下,跌因主要係內地股市回挫,滬指出現年內最大單日跌幅,港股跟跌之餘,手機設備股插得特別多。

  北水圍炒大股風吹港

  恒指呢次破關而上,特別係側埋一邊而上,主力係推高騰訊(700) 股價及相關新聞 ,最多係炒多隻平保(2318) 股價及相關新聞 ,連騰訊親生仔閱文(772) 股價及相關新聞 、契仔易鑫(2858) 股價及相關新聞 都唔係咁炒。呢種圍炒大股手法甚有北水味道,可以睇到港股受內地資金影響不斷增加,例子之一係內地熱炒晶片股,唔少內地資金落嚟加倉買中芯(981) 股價及相關新聞 ,如果講技術水平同產品競爭力,中芯暫時只係算一流尾、二流頭公司,但內地資金炒作國產芯片未來會取代外國貨,講緊涉及產值以千億美元計,所以中芯粗粗地都炒上左。

  內地大炒芯片股,除左憧憬未來芯片會國產化,同時炒作美國科網股資金轉移。現時美國科網股五強(FAANG),包括蘋果、谷歌等公司估值已經太高,相比下技術含量高、有半壟斷性嘅優質晶片股估值相對吸引,所以資金開始轉移。內地資金有樣學樣,於是大炒晶片股。

  蘋果概念股成沽貨對象

  睇到呢個趨勢,就明白噚日午市急回,而且手機設備股跌得又急又快嘅原因。內地股市慢牛向上,滬綜指升破3400點後,基金經理開始有唔同睇法,部份繼續持倉,部份就開始減持同重新配置資產,所以指數升破咗呢條心理線後就出現拉鋸,出現技術性調整。

  睇番中港兩地股市表現相似,但A股就先行一步,滬指午後曾經由半導體板塊帶動走強,但未能突破高點後索性插番轉頭,深成指、創業板指數跌幅雙雙擴大。滬指收市仲創左年內最大單日跌幅,上證指數收報3351點,跌左78點,幅度等同2.3%。

  恒指跟跌,收報29707,跌左295點;國企指數收報11737,急跌221點,成交1359億元。平保升得急,跌得快,急挫3.8%,報收80.9元。騰訊下滑1.7%,收報419.6元,親生仔閱文本來想趁好市反撲,彈過上95.2元,可惜頂唔住回吐大浪,收市升左0.6元,報89.15元。

  九倉置業(1997) 股價及相關新聞 以介紹形式新上市,可惜時間慢左啲,變左冇乜鑊氣,早盤見過54.5元,收報50元,磚頭股唔當炒,所以暫時唔建議撈底。

  以A股目前估值,似回調唔係大跌,但大市上上落落,大戶足以上下其手,移燈搬櫈,準備執過位、起過風。噚日蘋果概念股係跌幅靠前嘅板塊,唔排除呢個係基金開始為來年投資調整資產配置所引發。本地嘅手機設備股,雖然嚴格嚟講唔完全係蘋果設備股,但都好依賴蘋果去推動市場,所以噚日跌得特別厲害,好似舜宇光學(2382) 股價及相關新聞 回調近3.7%,收報141.3元;瑞聲科技(2018) 股價及相關新聞 跌幅更超過4%,收報169.5元。呢啲手機設備股估值唔平,如果之前冇賺過錢,依家都無謂去博嘞。

  陸羽仁

 

 

TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2017/11/23 16:40:06 回覆

momopig:得閒一齊研究下~ 有時間多啲來我屋企睇睇,睇下有冇邊隻啱心水買下~ {#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/23 16:25:53 回覆

叮噹....全日大市跌3舊, 成交1358億

799全日收8450, 成交3.34億

772全日收8915, 成交8.65億

2357全日收4170, 成交3568萬

700全日收4196, 成交135億

姝妹: 700如明天未能突破450, 很可能已先大市見頂, 即是有波幅, 無升幅.

馬仔: 大戶肥到褲都著唔落.

大戶兄: 大媽未算高手, 如果是SOROS出場, 老散死得重慘.......

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2017/11/23 15:57:41 回覆

將軍, 救我 ..... {#iconb_67}

幪面馬仔
幪面馬仔 2017/11/23 15:34:52 回覆

將軍    秋冬大隻蟹肥呀!香港散户食晒

大户就放感恩節假

momopig
momopig 2017/11/23 15:08:30 回覆

將軍:個市見頂?

Tc主席 : 好勁呀!可唔可以跟你搵食 {#iconb_64}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/23 15:08:05 回覆

馬仔: 昨天已說明, 大戶想食全餐. 但人仍然未齊. {#iconb_261}

幪面馬仔
幪面馬仔 2017/11/23 14:31:45 回覆

將軍  齊人未呀?

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/23 12:18:34 回覆

叮噹...半日大市升20點, 成交696億

799半日收8630, 成交1.82億

772半日收9210, 成交5.82億

2357半日收4290, 成交1856萬

700半日收4276, 成交56.69億

{#iconb_62}

TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2017/11/23 10:42:48 回覆

59 又升😍,原來已經+40%😘😘😘

長揸
長揸 2017/11/23 10:23:10 回覆

陸SIR :

   想問問中山樓盤,萬科.遠洋城,雅居樂海茵新城,越秀品峰,邊個比較好?有沒有其他樓盤提議 {#iconb_257}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2017/11/23 09:47:21 回覆

{#iconb_62}

TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2017/11/23 09:41:11 回覆

早呀~

user

最新回應

木子
木子 2019/07/23

袋鼠大哥:

到此為止吧。一陣間陸sir出新網誌,就一切翻過去啦。一般來說,我很少為同一議題跟人喋喋不休的。正如我之前咁講:大家講的都只係俾同道人看,其實邊個都改變唔到立場不同的。講太多就變成為意氣之爭,好無謂。加上你身邊有個插科打諢的,哈哈哈~我都唔知點回應好。

最最重要呢度係陸sir地盆,唔知陸sir介唔介意。言下之意,歡迎到舍下地盆賜教。哈哈哈!

kathleen
kathleen 2019/07/23

2019-07-22

Dow Jones Industrial Average (^DJI) 

27,171.90 +17.70 (+0.07%)

前收市價 27,154.20
開市 27,174.20
成交量 226,949,931
今日波幅 27,088.90 - 27,227.77
52 週波幅 21,712.53 - 27,398.68
平均成交量 270,408,095
animal666
animal666 2019/07/23

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黑人
黑人 2019/07/23

黑衣人,黑警,黑衣人,黑警,黑衣人,黑警, {#icono0_18}