陸羽仁
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石油「逆價差」

2017/11/27 09:31:22 網誌分類: 經濟
27 Nov

      上週五係美國感恩節之後的「黑色星期五」,係美國所謂的瘋狂購物日,亦係美國通統的購物旺季開始,一直去到新年。呢段時間的零售銷售量會係物全年的4成以上,而零售銷售佔美國的GDP近7成,所以零售旺季得唔得,對美國整體經濟非常重要。

        而剛過的感恩節銷售,算係有一個好開始,推動上週五開半日市的美股造好,三大指數升0.1%至0.3%不等。

        感恩節假期當日,類似Best Buy及Target等零售店門口都大排長龍,生意好過預期,而網上銷售更火紅啦,根據Adobe Analytics,截至感恩節當天上午10點,線上銷售6.4億美元,較去年增長18.4%。亞馬遜係網上銷售大哥大,股價自然水漲船高,升2.6%。

        First Standard Financial的首席市場經濟師Peter Cardillo表示,上週五股市主要是與零售銷售數字靚仔有關,令到投資者肯下注賭今年美國會有一個不錯的銷售旺季,不少此前很低迷的傳統零售股,股價都有好表現,例如梅西百貨升2.1%,JC Penny升0.6%。

       紐約1月期油上週五收每桶58.95美元,創出兩年多以來高位。市場現在十分關注本週四OPEC(石油出口國組織)在納也納舉行今年最後一次的會議。今年5月時,OPEC與俄羅斯及其他9個非OPEC產油同意把每日減產180萬桶的協定延長至明年3月,上個月,沙特皇儲同俄羅斯總統普京暗示會支持把減產協定再延展延9個月至明年年底。沙特石油部長近期正努力游說各產油國再延。

        不過,有消息傳出俄羅斯石油生產商反對延期,主要係覺得減產幫助油價,令到美國頁岩油有盈利空間。她們希望油價升,但又不想升得太多,目的是不讓美國產油商有長期的發展空間。由於俄羅斯不想延期,市場相信OPEC在是次的會議中商討出一個折衷方案,不能延期9個月,就縮短至6個月甚至3個月。如果未能延期,明年3月之後原油每日就會增產180萬桶,會令到原油供求進一步失衡,對油價會造成好大衝擊。

        不過,隨著特朗普拋售原油政策,美國無論是石油商業庫存及戰庫存正在大幅下滑,另外,全球經濟有復甦跡象,亦令到需求開始回升,EIA前些時已經預測,原油供求到2018年,已去到平衡狀態,所以,還需不需要延長減產協定,各界意見分歧,還需要討論和有待觀察。

        不過,有分析則對未來油價十分樂觀,認為油價已去到一個結構性的分水嶺。分析指出5月底時,高盛發表的一份關於以沙特為首的OPEC正在大力把油價期貨價差,由正價差扭轉成逆價差。事實上,這個對策也在逐步成功,紐約1月2月期貨出現逆價差,係3年以來首次。分析預計油價將出現一個結構性改變。

         所謂正差價,就係遠期油價高過現貨油價;逆價差過好相反,就係現貨油價高過期貨價。有玩開期貨的朋友都知道,未來價錢越高,長期看好,不是更能吸引人入市,有利拉高價格嗎?為什麼逆價差反而對油價有利呢?

        高盛分析,先要了解的是,油價升不起來,除了環球原油供求有影響之外,美國頁岩油的不斷開發,令到供應過多供求大失平衡,也是主要原因。現貨油價升,美國油商固然可以賺多些,但由於美國油商的生產成本遠高過OPEC產油國,其實賺得唔多。就算唔賺錢,美國油商可以繼續生存,主要在於現金流穩定,而現金流的通道則來自正價差,只要正價差一直存在,就出現一個財務操作的機會,美國油商令用期貨價高,就可以在市場上進行融資和槓桿,現金流就會非常穩定。期現價差變成逆價差,美國油商的財務調動就出現很大的難度,甚至無以為繼。由於OPEC不可以影響遠月的油價,只好想盡辦法去抬高現貨原油現價,就出現逆價差啦。由此可見,OPEC 還在主導大局,油價無咁快死。


陸羽仁

回應 (14)
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animal666
animal666 2017/11/28 06:47:39 回覆

跟北水炒要夠膽汁
2017年11月28日

  港股三萬點關口唔係咁易企穩,雖然港股美國預託證券上周五高收,但到香港開市,又繼續受A股拖住後腿。

  內地股民年尾觀望氣氛好似突然瀰漫,令到港股短期唔係咁易突破。北水炒作大上大落,有時就算係回調,個股震倉都唔係咁易頂,本地股民要跟風炒,要小心頂佢唔順。

  A股唔開胃港股都食滯

  A股呢排處於股民收割期,大市不斷有獲利回吐盤,上周連日回吐後,滬深兩市昨日集體低開,午後芯片、半導體、5G等前期強勢題材股,以及大消費等白馬股全線暴跌,中興通訊(000063)、比亞迪(002594)等股跌停,搞到港股本來高開後都要跟跌。上證指數收報3322點,再跌咗31點或0.9%,芯片、半導體、5G等板塊跌幅居前。

  內地股市呢排氣氛有啲淡,基本理由係好多投資者覺得經過今年回升後,來年好難憧憬大市有乜好勁嘅增長勢頭。

  呢排其中一類跌得多嘅係「白馬股」,即係香港所講嘅績優股,內地股民柴台沽貨的理由好簡單,就係好嘢都公佈咗啦,咁預示明年內地經濟唔見得會有好勁增長,呢啲已經炒上咗嘅股票,仲有乜聯想空間呢?

  於是大家齊齊沽貨食胡,令到個市跌咗落嚟。內地股市要消化,港股急升後就難免覺得都幾滯。

  好似白馬股被人柴台,從基本面話佢哋好難再有增長,其實有啲勉強,實際我懷疑內地開始預備埋數,再加上美國十二月份可能加息心理影響,資金開始緊張有關。呢排內地資金緊張,搞到本地拆息都抽升埋。

  無資金炒作,咁個市就算基本因素好都有無用,所以呢排如果內地繼續錢緊,港股都唔係咁易大力炒上。

  大摩出口術吹跌芯片股

  A股對港股嘅影響,最明顯有兩樣,一係內地A股拖跌埋H股,好似中興通訊(763) 股價及相關新聞 收跌逾9%、比亞迪(1211) 股價及相關新聞 跌3.5%、保利協鑫(3800) 股價及相關新聞 插咗11%。

  另外,早排內地炒芯片股炒個不亦樂乎,但係大摩就出招唱淡大型芯片股。台積電、西部資料、群聯電子等芯片行業巨頭,評級均遭下調。

  大摩認為,目前快閃記憶體行業公司高企的股價已難再支撐進一步上漲,建議立即開始拋售持倉高位沽貨,並預計整個行業在短期內迎來一輪大幅回檔。

  中芯(981) 股價及相關新聞 昨日又跌4%,收報11.42元。簡單嚟講,就係內地熱炒的股票,呢輪都因為A股回調而洩咗氣,個市衝破三萬可以話升也北水、跌也北水。

  北水炒起上嚟其實可以好癲,之前美圖(1357) 股價及相關新聞 大力爆上,跟住下插,其他例子好似呢排隻比亞迪一個月由50元爆上80元,搭咗佢順風車就真係好爽,而且唔知佢幾時停車。

  不過佢拋番落嚟嘅幅度都可以好快,幾日間就插穿70元。中港股市依家睇仲未破壞慢牛走勢,但如果自問唔係咁跟夠,咁跟炒前就要諗真啲。

  強勢股退潮下,恒指收報29686,跌咗180點;國企指數跌135點,報收11772,成交1026億元。重磅藍籌股周一幾乎全線走弱,之前無乜升嘅滙控(005) 股價及相關新聞 逆市升0.7%,收報76.8元,貢獻恒指19點升幅。

  仲有就係濠賭股逆市造好,下月初公佈11月澳門賭收數據,市場提早炒作,澳博(880) 股價及相關新聞 收升3%報6.28元;永利澳門(1128) 股價及相關新聞 收升2.4%報23.3元;銀娛(027) 股價及相關新聞 上揚0.9%收報58.6元。

  陸羽仁

 

 

animal666
animal666 2017/11/27 19:22:28 回覆

保利協鑫有運行 (2017年11月15日)...

SIGH...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

wingzero
wingzero 2017/11/27 19:02:51 回覆

可能11月已經食夠,留返D 12月繼續食。

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/27 17:47:49 回覆

叮噹...全日大市跌近2舊, 成交1026億, 縮水....

799全日收8190, 成交3.14億

772全日收8790, 成交2.67億

700全日收4114, 成交106.46億

2357全日收4110, 成交2千多萬.....

{#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/27 15:39:26 回覆

馬仔: 勿慌. 11月是好友主導大市, 除非大戶已轉倉, 按道理, 無奶油唔頂多幾日喎..... {#iconb_261}

幪面馬仔
幪面馬仔 2017/11/27 15:33:27 回覆

將軍      喺咪要散水呀? {#iconb_215}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/27 15:30:58 回覆

根據回歸均值理論, 人只可以短暫改變現況, 但最終都只能回歸均值.

市場只是人為的賭局而矣. {#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/27 15:25:06 回覆

馬仔: 留意今日很多大媽股都要急插. {#iconb_62}

幪面馬仔
幪面馬仔 2017/11/27 14:54:57 回覆

將軍       真的 {#iconb_284}。咁你做淡喇 {#icons_boy10}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2017/11/27 14:38:46 回覆

馬仔: 嘩...點解你一出場, 大市就插咁既??? {#iconb_256}

幪面馬仔
幪面馬仔 2017/11/27 14:35:33 回覆

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大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2017/11/27 12:16:28 回覆

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TC (投知) [信自己]
TC (投知) [信自己] 2017/11/27 09:59:27 回覆

早呀~

Yan
Yan 2017/11/27 09:42:52 回覆

陸羽仁周記 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=66feaI2IA2253648&id=902932

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最新回應

子龍 (kaka就是大叔的契哥)

攻呀攻  快搶攻...... {#iconb_3135}

kaka422617
kaka422617 2019/10/24

各位早

爆
2019/10/24

仲有嗰個成日傍住陳乜街嘅神父,個樣睇落冇一忽似神父。完全冇宗教人員的祥和之氣。

爆
2019/10/23
@大笨袋鼠...

小英當年當選嘅選票原來有689萬!人哋係法學博士!梗係叻過年年考第一嗰啲