科技股禍福難料宜迴避
2021/08/23 04:43:41 網誌分類: 經濟
事實上，以往被視為前景最佳的科技股，在政策及監管風險隱憂下，投資潛力已大不如前。單看上月底度過「一歲生日」的恒生科技指數，在成立初期幾乎被市場一致唱好，甚至以「東方納指」自居；然而，回顧科技指數於2020年7月27日成立當天收報6775點，再看上周五收報5895點創新低，一年多以來竟錄得近13%跌幅，嚴重跑輸一年間不斷創新高的納指。其中兩大龍頭阿里巴巴（9988）及騰訊（700）走勢更跑輸科指，前者已累插水逾三成，後者即使捐贈500億元人民幣資金啟動「共同富裕專項計劃」，協助鄉村振興、低收入人群增收、基層醫療體系完善、教育均衡發展等政策，以配合中央要求「規範高收入者回報社會」的方針，但對股價未有幫助，最新已於420元水平徘徊，較今年初高位775.5元插水近45%。
事實上，面對政府頻繁打擊的風險，投資者口味已出現轉變，令以往的高溢價估值模式不復再，甚至轉向在美國上市的非中概同類板塊懷抱。去年推出的恒生科技指數，實在有一種生不逢時的感覺，因為在科技板塊收入高增長不再的時刻，其市盈率及市帳率卻已升至高估值水平，而被納入該指數的股份，早已經歷一大輪升勢，對投資者的吸引力不再；此外，科技股正面對內外兩大陰霾夾擊，內部方面，該板塊未來需應對的內在監管及政策風險難測，對外又要憂慮美國會否限制投資者買入或持有中概股、恐遭受大手拋售的潛在風險。因此，以風險管理角度來看，既然科技股風險難以識別及量化，最佳的應對措施，當然是盡量「趨吉避凶」，日後選股還是以基本因素行先。
註冊合規師公會投融資部總召集人
徐燦傑
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