序 言

小妹糾膽以期指期權為日誌分類，純粹分享，若有錯誤請留言指正。

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恆生指數期貨及期權

恆生指數是香港股票市場變化的指標，亦是亞洲區廣受注目的指數。同時，它亦廣泛被使用作為衡量基金表現的標準。

恆生指數是以加權資本市值法計算*。成份股分別屬於工商、金融、地產及公用事業四個分類指數。而某一種股份價格的變動相對恆生指數的影響，乃視乎該家公司的市值而定。市值較高的股份對恆生指數上落波幅的影響較市值較低的股份為大。

鑑於香港股市日益受到注目，其相關對沖工具的需求亦不斷上升，香港期貨交易所早於一九八六年五月推出恆生指數期貨合約，隨後於一九九三年三月亦推出恆生指數期權合約。這些合約為投資者提供另一有效工具，以管理投資組合的風險和捕捉指數套戥的機會。本地投資者與國際投資者的積極參與，亦相繼提高恆生指數期貨及期權的受歡迎程度。 (HKEx 04-12-2006)

* 恒生指數計算方法第三階段的變動將於二零零七年九月七日收市後實施。所有成份股將採用全面流通系數。成份股的比重上限將由20%調低至15%。

講開恆生指數期貨，大家就會聯想起大戶、風險、斬倉、輸身家等等。當然如果這是個低風險的遊戲，參與者亦不應預期有高的回報。不過我個人覺得從未認真考慮，或參與過的朋友，都只是猜測之言，似遇食人老虎。試想以百份比來計，每1000點是幾多波幅，1000/24,500 = 4.08%，無錯大家無睇錯，每日單邊要升或跌1000點不常見。但股仔呢？唔見你20-30%等閒事。還有一點，股仔你只可以買佢升，指數就不同了。請再想想停牌、供股、盈警通通唔洗理。淨是在跌市可以賺錢已經不錯。但要講講我唔喜歡的地方，就是按金加了。

至於期權方面，我想是十分公平的遊戲，當沽出期權時還可賺取時間值。比較詳細的玩法容後再講了。例子會盡量轉載，以節省時間，本人只略作解釋。

HKEx link

http://www.hkex.com.hk/prod/hsifo/hsifo_c.htm

此為頭條 blogmate 期權實戰日誌

http://www.hkheadline.com/blog/list_blog.asp?f=Z566MUEE2869484

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