大行齊發功 4G「旺丁」 中資電訊有力上
2015/01/28 08:44:00
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經濟
中移動（941）股價由去年3月的63.65元低位，升至去年9月突破百元後便無力再上，去年尾更一度見87.4元，直至最近才重現動力，上周重返紅底股行列，昨日收報102.7元。
中移搶佔先機
去年首3季，中移動純利下跌9.7%至826.02億元（人民幣，下同）。雖業績欠佳，但內地去年正式進入4G時代，中移動搶佔先機，率先推出有關服務，奠定了其4G市場的龍頭地位。上月4G上客量達1883萬戶，創單月新高，其總用戶數更超過9000萬戶，遠超全年5000萬的目標。由於沒有提供無限數據服務，而4G客戶數據用量大，故其每用戶平均收入（ARPU）於今明兩年預期會快速上升。
中移動在全國各地正大規模興建數據中心，現時於內地共有43700架機櫃，預計明年數據中心全網機櫃將超過10萬架。大摩日前指出，中移動4G業務優勢堅固，同業難以突破其地位，料盈利會再上升。再者，其分拆鐵塔的上行因素並未反映在股價上，股價於未來60日將有80%機會會上升。
中電信（728）移動通訊業務雖較中移動遜色，其4G用戶量與聯通（762）兩者合共只有約700萬戶，但其內地固網寬頻與電話業務市佔率均超過50%，而且其寬頻業務亦延伸到海外地區。母公司中國電信集團最近宣佈將計劃競投墨西哥的無線寬頻網絡項目，總投資金額約為100億美元。
中電信墨國項目有望中標
墨國政府決心打破當地營運商壟斷地位，加上近年中墨關係不斷深化，中電信中標機會大。消息亦令中電信股價上周中一度急升逾5%。據內地媒體報道，中電信將聯合騰訊、中興、聯想等手機廠商發布天翼騰訊視頻手機，藉此增加4G用戶數量及提高手機銷售。
不過，大摩似乎不太看好中電信股價，認為於未來60日將有80%機會會下跌，原因是股價近日炒高，令短期估值不吸引，儘管該公司有在今年首季獲得FDD牌照的可能性，但是其股價自去年8月跑贏聯通27%已經反映。
相對中電信與中移動，聯通利好消息似乎略為欠奉。不過，聯通上月3G與4G用戶淨增加115.3萬戶，較11月增加5.5%，移動用戶總計增加了79.7萬戶至2.99億戶，固網寬頻用戶淨增1.5萬戶至6879萬戶。聯通計劃於明年底前在全國範圍興建全光復寬頻網絡，建成後將有助提升網絡質量及降低運行成本。
聯通股價近日突破多個阻力位，上周五裂口高開12.28元，雖全日跌0.5%，但守穩12元，今個月股價突破多條平均線，走勢仍樂觀。大摩指聯通股價有八成機會於未來60日上升。
中移動基本面較佳，其市盈率只有13倍左右，市場預料股價會升上110元，大行亦以中移動作為行業首選，不妨作中長線持有。
中電信與聯通股價遠落後於中移動，近期電訊股受追捧，且有利好因素支撐，策略上可短炒。
受惠4G建設中興方興未艾
「一帶一路」除了帶動基建鐵路發展外，如日方中的電訊設備產業亦受到中國領導人大力推薦，要將這優勢產業帶出去。
中興通訊（763）有望衝破去年3月的18.88元高位。受惠於內地4G設備大規模建設，該公司去年利潤總額預期大增98.54%至36.29億元人民幣。同時，中興成為全國LTE第一大供應商。
現時中興在全球通訊行業排名前五名中佔一席位，於國際市場更佔有一定的市佔率，過去5年，其海外收入均錄得50%增長，佔總收入比例已達到50%。
瑞信預料，今年首季聯通及中電信會獲得4G牌照，中興等電訊設備商會因此而受惠。該行亦指出，中興的手機業務正穩步復甦，預期去年智能手機出貨量約為5100萬部，整體手機銷售增長11%，相信今年出貨量可達6400萬部。該行預期總銷售額會增加17%，維持其「跑贏大市」評級，目標價20元。
財金解碼本報記者
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