牛熊角力 港股震盪加劇 走樣半新股尋寶
2015/06/09 08:41:35
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經濟
內地上周再傳出「放水」消息，帶動A股繼續攀升，滬綜指上周五升穿5000點大關，為7年來首次。可是，港股再次懶理A股，恒指反覆下跌，周五再跌近300點，收報27260點，失守10天及20天平均綫；當日恒指夜期更跌穿27000點關。
港股未跟上A股升幅
綜合而言，港股久久未能追上A股，主要受多項不明朗因素困擾，先說外圍，投資者擔心希臘或賴帳引爆金融危機，並憂慮美國快將加息；中國方面，經濟放緩，近期公布多項金融改革措施，市場觀望其成效，同時等待「深港通」開車日期。
大市牛熊角力下，影響近日上市的新股表現，未能如市場原先想像般急升。要數近期最令股民失望的半新股，必定是大熱股華泰，因出師不利，首日掛牌碰上證券股全綫下挫，開市不久已見全日高位26.6元，收市報26元，較招股價24.8元，僅升4.8%，不計手續費每手帳面賺240元，為史上五大凍資王中賺錢能力最弱、首日升幅最小的股份。
相對早前上市的廣發首日升近35%，每手賺逾1300元，華泰顯然失色。但華泰董事長吳萬善指，股價表現在預期之內，亦不擔心中證監再收緊兩融會影響盈利增長。另外，有分析指，一旦A股納入MSCI新興市場指數，大量資金將流入A股，中資證券股勢水漲船高，故證券股前景不用看得太淡。
華泰26元下長線買入
然而，耀才證券研究部經理植耀輝表示，華泰及廣發規模較大，相信要一段時間大戶收齊貨才有機會踢上；而且，在本港上市的證券股選擇較以往多，加上中證監加強規管兩融業務，料短期為證券股添阻力。他提醒，證券股表現還要看A股表現，華泰A股較H股存在超過40%溢價，相信A、H差價有望收窄，宜揸長線一點，26元以下可以吸納。
時富證券聯席董事鄧建初不約而同指出，在本港掛牌的證券股較過往多，情況有點似當年的基建股及內銀股，第一批來港上市的公司表現較佳，隨後則不太理想，而且大孖沙手上的貨設有禁售期，所以預料華泰和廣發短期不易爆升。
晉裕環球資產管理高級投資分析師黃耀宗表示，大市氣氛無之前那麼好，加上新股炒高後部分投資者食胡，影響多隻半新股表現。他預期，與其他證券股一樣，華泰和廣發將繼續整固，相信要待大市轉佳，大戶儲齊貨才有機會再升。
黃耀宗指，外圍受加息及希臘債務問題困擾，本港則等「深港通」啟動及政改爭論降溫，影響了近期大市及新股表現，預期華泰及廣發還有下跌空間，但長遠證券股仍可看好，因預料中國金融改革持續，有助推動證券業發展，故建議分段吸納。
再者，有別於內險及內銀股，證券股有周期性，並可能接近行業高峰，已有貨的投資者或開始「計數」，因此鄧建初認為半新證券股不應長揸，只宜走短線或炒波幅。
雲南水務食正國策
鄧建初認為主要產銷瀝青混合料攪拌設備的德基科技更可取，原因之一是市值較細，貨源歸邊後較易炒上，上市後未有跌穿招股價2.28元，值得吼實。植耀輝則持相反意見，理由是雖說德基科技具「一帶一路」概念，惟這類公司不止一家，不太值博；半新股中，寧選雲南水務及兩隻中資證券商股華泰及廣發。
儘管雲南水務只是區域性企業，但植耀輝指，此股食正國策，具環保水務概念，多投資者留意，因此於7元左右可買入，一旦跌穿6.4元低位先行止蝕。他補充，水務股中，首選始終是光大國際（257）及北控水務（371）。
鄧建初亦看好雲南水務，因較其他半新股安全，該公司屬於公用業務，預期盈利穩定，同時受惠國策。黃耀宗認為，污水處理已成為中國不可或缺的行業，雲南水務將受惠國策，上市後股價走勢不俗，整固後有望再升。
還值得留意，近日上市的「八字頭」創業板新股，均以「貨乾」的配售形式上市，因此回報驚人，惟普羅散戶無緣認購。其中，超智能控股（8355）首日狂飆13.97倍，每手帳面勁賺5.03萬元，隨後掛牌的超凡網絡（8121），首日亦曾爆升13倍，全日最高見3.59元，收報雖只有1元，但仍較配售價0.25元高出3倍。
「八字頭」慎防接火棒
此外，早前牛氣沖天，即使不是創業板新股，在主板上市的一眾新股仔也亂飛，當中，恩達控股（1480）令人印象深刻，因這隻上市剛半年的半新股，於5月8日當天一度爆升238.9%，高見102元，其後斷崖式暴跌，收報17.44元。到上周五收市，恩達收報5.4元，較高位跌近95%！
有分析指，恩達暴升前一星期，該公司股權出現高度集中的情況，而這情況十分容易導致股價被操控。同樣，集成傘業（1027）亦出現股權極度集中問題，其99%的股權主要由17位股東控制，早前更被證監會點名。今年2月初上市的集成，由招股價1.1元升至上周最新收市價25.55元，累升近22倍。
由於「八字頭」及權股集中半新股走勢每每大上大落，並非全然根據基本因素去炒，故要格外小心。若有意走短線，也只宜小注及分散落注，且要嚴守止蝕，否則隨時於高位接火棒。
財金解碼本報記者
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