粵投可望重拾增長
2020/09/08 04:13:31
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經濟
集團資產負債表強健，基本業務極具防守性，加上預期物業銷售貢獻，相信未來大有機會增加派息。建議可於11.8元買入，中長線目標價15元。粵海投資昨日收報12.18元，升8仙，升幅0.7%。
粵海投資日前公佈中期業績，截至2020年6月底止，集團錄得營業額94.86億元，按年升32.4%；純利23.69億元，按年跌12.3%。每股盈利36.24仙。派發中期息17.64仙。
純利下跌，主因在疫情下百貨公司、酒店、電力銷售及收費公路盈利都出現減少。
粵海投資將於10至11月宣佈2021至2023年水費，估計加幅不會太大，將呈現持平。儘管如此，相信集團仍有能力提高派息比率，預期今年全年每股派息皆有良好增幅，按年升幅或至5.1%，明年派息增幅將加大至8%。
集團過去一直維持股息增長，股息收益率有保證，事實上集團亦有意提高派息比率。
盈利下跌派息續增
雖然今年盈利受壓，但管理層維持今年派息增長預期，相信集團會兌現承諾積極增派息，估計未來3年可維持派息的年複合增長率在7至8%。集團去年底淨現金為50億元，每年經營現金流為70至100億元，故可支持派息和資本開支。
集團股價自今年7月中開始回調，調整幅度約17%，估計是由於投資者憂慮粵海投資今年上半年業績表現疲弱。不過，集團業務在第二季已見改善，特別是物業銷售及酒店入住率，復甦速度顯著。
隨著下半年有不少水務新項目及更多物業銷售，會為集團帶來更高增長，為股價提供上升動力。
利貞
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