利貞 - 東方海外運費看升 | 實力股起底

東方海外國際（316）今年首季收入較去年第4季增長逾2成，主要受惠紅海局勢下綜合運費上漲；預期紅海問題今年仍然持續，在貨櫃連輸需求趨勢優於預期下，支持即期運費復甦甚至上升，公司可望受惠。目前東方海外國際估值仍具吸引力，市帳率為0.6倍，股息率約6厘。建議可於116.8元買入，中長線目標價152元。東方海外昨日收報120.9元，升0.6元，升幅0.5%。

　　東方海外首季收入19.8億美元，按年跌9%；總載貨量上升3.4%，運載力上升2.2%。整體運載率較去年同期上升0.9%，每個標準箱整體平均收入，按年減少12%。總收入方面，太平洋航線按年增13%，亞洲/歐洲航線按年增0.8%，大西洋航線按年減少50.6%，亞洲區內/澳亞航線按年減少17.4%。載貨量方面，太平洋航線升0.7%，亞洲/歐洲航線按年減7.5%，大西洋航線按年減少2.1%，亞洲區內/澳亞航線按年增11.3%。

新船陸續投入服務

　　展望今年，預期公司運費有進一步反彈空間，主要受惠航運業界船公司正推動從2024年5月起生效的新一輪全面費用提高（GRI），以及即將開始正值奧運期間亞歐航線旺季，集團亦表示，目前貨運量正在回升。此外，全球航運能力受到限制，供應鏈中斷加劇，以及USEC港口談判的潛在爭端，都有機會刺激運費上升。

　　今年2月公司新增一艘最新的巨型貨輪「東方阿布扎比號」（OOCL Abu Dhabi），成為旗下船隊第8艘環保型24188 TEU船舶，將服務於亞歐LL1航線。東方阿布扎比號是大連中遠海運川崎船舶工程（DACKS）擬向東方海外交付6艘24188 TEU新造船中的第4艘，預期隨着新船陸續交付，將推動公司船隊結構持續提升。

　　東方海外國際去年收入83.44億美元，按年下降57.9%；毛利11.55億美元，下跌88.9%。期內純利13.68億美元，倒退86.3%，每股盈利2.07美元。末期息派14.5美仙，另派第二次特別息3.6美仙。

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