港P加幅歷年加息周期最溫和 息率見頂水平仍處低位

雖然近日出現歐美金融危機，潛在流動性風險仍存在不確定性，但基於美國通脹率與目標水平2%仍有距離及需時回落，美國聯儲局3月份決定維持利率正常化進程，加息0.25%，儘管通脹走勢、經濟數字及銀行危機事件引伸之影響將左右當局調整息率步伐，預期加息周期將於今年5月或之前見頂。美國公布加息當天，具指標性本地大型銀行公布維持最優惠利率(P)不變，事實上，港元拆息在接近美國加息期連續兩日倒跌，反映大型銀行現階段未有加息壓力。

倘若美國於5月份如期進行加息周期最後一次加息0.25%，港息會否仍有機會上調仍視乎未來拆息走勢、資金流向及水平，今年市場聚焦「復常」，經濟及投資環境進一步向好，若市場資金維持充裕，不排除本港加息周期或已提早見頂完結。但不論上半年是否仍有最後一次加息可能，重點是加息周期已近尾聲，本港按息仍會處於3厘多低水平。

是次美國加息周期由去年3月開展至今累計加幅達4.75厘，加息共9次，反觀本港最優惠利率(P)至今累加僅0.625厘，加息共3次；港P加息幅度大大低於美息，港P對比美息的加幅是歷年整個加息周期中最少及最溫和；以往當美息見頂聯邦基金利率處於5%以上水平，本港最優惠利率P已升至約8%或以上，按揭息率亦達5%或以上，今年加息期完結時按息仍將會處於3厘多水平，屬於息率見頂的歷年低位，無疑對市場可釋出利好正面訊息。

今年樓市已撇取息率疑慮因素，而受惠於近月多個利好樓市消息，樓市已顯著轉活，交投復旺、首季樓價已回彈約6%，市場信心及氣氛亦已恢復，是次銀行決定維持最優惠利率(P)不變，令息率近見頂仍維持低水平，對樓市帶來助攻及正面支持作用。

2023年3月31日