利貞 - 太古業務展望正面 | 實力股起底

受累出售美國飲品資產，太古（019）經常性基本溢利按年跌2%，但由航空業務強勁盈利反彈抵銷。扣除飲品部門虧損，推算太古中期核心盈利仍按年升16%，中期股息更會有所提升。此外，明年5月前持續的最多60億元回購，將為集團股價提供支持，而集團旗下港機集團及飲品部門業務值得正面展望，建議可於62.3元買入，中長線目標價82元。太古A昨日收報64.2元，跌0.2元，跌幅0.31%。

回購支持股價表現

　　早前太古地產（1972）宣布15億元回購股份計劃，進一步證明太古釋放股東價值的意願，並間接有助提升集團整體估值，帶來溫和盈利增長。事實上，美國聯儲局潛在減息及美元轉弱等因素，預期可於今年下半年為太古地產目前困境帶來緩解。至於港機集團及太古可口可樂業務表現良好，以及太古股份自家60億元的回購股份計劃，亦將支持集團表現。

　　太古上半年業績符預期，航空部門繼續成為帶動2024年上半年基本溢利的主要動力，國泰航空受惠殷切的旅遊及貨運服務需求，以及港機集團的外勤維修服務繼續復甦及引擎大修服務增長。集團飲品部門表現平穩，而地產部門在不利因素增加的情況下仍表現良好。

　　展望下半年，集團預期香港零售及寫字樓租賃市場下半年將仍然疲軟，內地續租租金會因不同升級及重新配置工程而維持正面；飲品業務方面，公司預期香港及內地需求近期會持續疲弱，而來自台灣需求則溫和上升；而新收購的泰國及老撾特許經營權應可帶來增長。集團基本面穩固，在東南亞投資的醫療保健行業前景不俗，潛在的IPO或為一項催化劑，對估值增長有幫助。

　　太古截至2024年6月底止中期業績，純利39.14億元，按年跌7.27%；基本純利55.76億元，按年微跌0.32%；A股每股盈利2.74元，B股每股盈利0.55元。集團第一次中期息A股派1.25元，B股則派0.25元，去年同期分別派1.2元及0.24元。上半年收益為395.63億元，按年跌23.24%。

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