利貞 - 小米電動車銷售強勁 | 實力股起底

小米集團（1810）第2季業績表現良好，期內收入按年增長達3成，經調整淨利潤增長2成，均較市場預期高；毛利率亦保持強勁，其中電動車毛利率達15%更是一大驚喜。管理層預期，旗下電動車盈利能力保持強勁，毛利率將持續增長。隨着電動車銷售，加上智能手機元件成本壓力緩和，預期小米集團第3季收入按年增長逾2成。建議可於18.32元買入，中長線目標價24.6元。小米集團昨日收報18.96元，升8仙，升幅0.42%。

　　受惠全球出貨量增長和中國高階市場份額不斷增長推動，小米智能手機業務收入按年增長27%。物聯網業務收入按年增長20%，主要受惠大型家電、平板電腦和穿戴式裝置推動。電動車交付量達2.7萬輛，公司預期至今年底將達12萬輛。惟小米智能手機業務毛利率跌至12%，不過被物聯網及電動車業務毛利率分別為20%及15%抵銷。至於電動車業務虧損按季收窄至18億元（人民幣，下同）。如剔除電動車業務，小米次季核心盈利達80億元。

新手機整合AI惹憧憬

　　小米在中國中高階智能手機市場中份額不斷提升，在可摺疊手機領域亦獲得不少關注。集團最近增加聯發科和高通智能手機5G系統單晶片（SoC）定單，顯示在下半年有上升趨勢。智能手機方面，下一個催化因素將是小米15推出，管理層表示將全面整合人工智能。

　　此外，政府推行新一輪家電以舊換新補貼，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的雪櫃、洗衣機、電視、冷氣、電腦、熱水爐及吸油煙機8類家電產品給予以舊換新補貼，預計小米亦將受惠有關措施。

　　小米截至2024年6月底止中期業績，營業額1643.95億元，按年升29.6%；純利92.8億元，按年升17.9%，每股盈利0.37元；經調整則錄淨利潤126.66億元，按年升51.3%。單計第2季，收入按年升32%，至888.88億元；純利升38.9%，至50.98億元；經調整淨利潤則升20.1%，至61.75億元；期內毛利率20.7%，按年微跌0.3個百分點。

利貞