人言可畏,假的也能說成是真的,幸好有保爾森、伯南克雙「背書」房地美債券熱賣。

2008/07/18 00:19:14 網誌分類: 未分類

18 Jul

保爾森、伯南克雙「背書」房地美債券熱賣
曹詠 21世紀經濟報道
淡友為了摧低大市,當見到房地美,房利美業積稍為變差,即大造文章,在傳媒,謡傳二方夹攻下,二房股價恐慌性急跌八成,評級急跌,發行債卷無人問津,問金融機構融資,無人敢借,如果不是美國聯邦政府出面站台背書,二房真的會被謡言所摧毀,二房股價曾跌八成,後來有政府站出拯救,(注)這是淡友意料之中,也是淡友推低股價,即買入之目的o後來政府打救,二房股價又急升數倍,被謠言推毀的更有印地麥克銀行,印地做了大量按揭債卷,二房不做的,她也做,二房一出事,謠言一出,印地即遭擠提,資金周轉不靈,政府又不出手相救,即宣布破產,被聯邦政府接收,這是人言可畏的寫照,如果沒有謠言,就沒有擠提,就沒有破產,起碼不用即時破產,或可苟延殘喘,或可有救,金融市場血腥風雨,是殘酷的,是血與火式的掠奪,近來傳媒對二房的報道偏頗,掛漲失實言過其實,對金融業造成恐慌,那些弱小銀行不斷遭人擠提。從華盛頓到華爾街，每個人都在密切關注一場拍賣的進行。美國時間7月14日，聯邦住房貸款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, 下稱：房地美)對累計30億美元的短期債券進行拍賣，投資者爭相購買。「這場拍賣更像是一場信心考驗。」當日，花旗分析師Bradley Ball在給客戶的信件中寫到，「監管層和國會在表現他們對政府支持企業的支持，如果有必要他們還將採取行動來增加市場信心」。房地美過關拍賣結果證明，房地美通過了這場信心考驗。 14日，房地美發佈一則聲明稱，本次拍賣中，該公司分別發售了20億美元的3個月期票據，投標額超過四倍；同時發售了10億美元的6個月期票據，投標額超過了三倍。房地美還表示，本次中標的票據收益率也低於發行前預期，3個月期票據的中標收益率為2.309%，14日上午曾報2.35%；而6個月期票據中標收益率為2.496%，此前曾報2.55%，稱此結果有助於該公司降低借款成本。市場人士認為，美國財政部(U.S. Treasury)與美國聯邦儲備委員會(Fed)最新推出的救市計劃，一定程度上支持了本次拍賣的良好結果。房地美與聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱：房利美)同為美國抵押貸款巨頭，由於美國房地產行業持續不景氣，兩公司股價在今年均已縮水超過60%，一直在籌集資金彌補損失。上周，房地美和房利美同時陷入資金緊缺傳聞。7月7日，雷曼兄弟發佈的一份報告稱，為了緩解減記壓力及滿足新的會計條例要求，這兩家公司將不得不籌集750億美元資金救急。該消息傳出後，房地美和房利美股價掃地，全周分別下跌47%和45%，均觸及1991年以來最低水平。為此，美國財政部與美國聯邦儲備委員會於7月13日晚間聯手推出救市舉措，表示將為房地美與房利美提供融資支持。美國財政部宣佈將提高美國兩大抵押貸款巨頭房地美和房利美的信貸額度，並表示若有必要將收購兩家公司的股份；美聯儲同時宣佈授權房利美和房地美通過美聯儲貼現窗口借款。正是保爾森和伯南克兩大巨頭的背書，給了房地美債券投資者信心。「每次當政府執行或暗示將進行拯救行動，就好比在資本市場舉著巨大的霓虹燈宣稱『我們還沒有到底』」，Sanford C. Bernstein & Co.分析師布萊德·海因茨(Brad Hintz)評論道，「不過，政府此舉對債券持有人有利，至少證實了此前我們的猜測，即房地美和房利美的債券等同於美國財政部國債。」事實確實如此，兩家公司的債券價格緊隨美國財政部國債的變動，而且收益率差距正在變小。據彭博數據顯示，14日房利美的5年期債券收益和同期美國國債比較，相差僅76.4個基點；房地美5年期債券和同期美國國債相差為76.1個基點。信貸危機猶在但是，政府的救市計劃並未能消除市場的懷疑氣氛。 14日，房地美和房利美的股價高開低走。房地美開市大漲26.5%，房利美亦一度漲至31.7%，但均以下挫收盤。房地美股價當日下挫64美分，收於7.11美元，跌幅8.26%；房利美股價也下挫52美分，至9.73美元，跌幅5.07%。華爾街分析師認為，政府對上述兩家公司的融資支持，不利於現有股東的權益。高盛分析師丹尼爾·吉莫曼(Daniel Zimmerman)表示，儘管融資有利於這些公司的長期生存，但亦會稀釋現有股東的權益，股東仍然會遭受損失。他強調，房地美和房利美目前共持有或擔保著5.3萬億美元的房地產抵押貸款仍存在「顯著信用危機」，他在14日致客戶的信件中，維持了這兩家公司的「賣出」評級。分析機構繼續關注房地美和房利美的未來潛在損失。高盛表示，目前的數據表示這兩家公司的情況「繼續惡化」，尤其考慮到這兩家持有的Alt-A貸款和高級別抵押貸款的因素，將房利美的損失估算增加了28%至320億美元，房地美則增加了31%至210億美元。即使房地美成功地從市場上融資30億，但沒有分析師認為信貸危機就會如此順利的解決。太平洋投資管理公司全球投資者系列外匯策略基金資產組合經理人Thomas Kressin說，「我們可能暫時緩解了房利美和房地美的問題,但我們還面臨信貸危機,」他補充說,「上週五是IndyMac,明天可能是另外一家，這就像是個地雷,你不知道下一次爆炸在哪裡。」路透社援引投機大鱷索羅斯的話說，「(房利美和房地美的)這次事件不是最後一次,」長達一年的全球金融市場動盪是「我們一生中最為嚴重的金融危機」。

保爾森、伯南克雙「背書」房地美債券熱賣

曹詠 21世紀經濟報道

淡友為了摧低大市,當見到房地美,房利美業積稍為變差,即大造文章,在傳媒,謡傳二方夹攻下,二房股價恐慌性急跌八成,評級急跌,發行債卷無人問津,問金融機構融資,無人敢借,如果不是美國聯邦政府出面站台背書,二房真的會被謡言所摧毀,二房股價曾跌八成,後來有政府站出拯救,(注)這是淡友意料之中,也是淡友推低股價,即買入之目的o後來政府打救,二房股價又急升數倍,被謠言推毀的更有印地麥克銀行,印地做了大量按揭債卷,二房不做的,她也做,二房一出事,謠言一出,印地即遭擠提,資金周轉不靈,政府又不出手相救,即宣布破產,被聯邦政府接收,這是人言可畏的寫照,如果沒有謠言,就沒有擠提,就沒有破產,起碼不用即時破產,或可苟延殘喘,或可有救,金融市場血腥風雨,是殘酷的,是血與火式的掠奪,近來傳媒對二房的報道偏頗,掛漲失實言過其實,對金融業造成恐慌,那些弱小銀行不斷遭人擠提。

從華盛頓到華爾街，每個人都在密切關注一場拍賣的進行。

美國時間7月14日，聯邦住房貸款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, 下稱：房地美)對累計30億美元的短期債券進行拍賣，投資者爭相購買。

「這場拍賣更像是一場信心考驗。」當日，花旗分析師Bradley Ball在給客戶的信件中寫到，「監管層和國會在表現他們對政府支持企業的支持，如果有必要他們還將採取行動來增加市場信心」。

房地美過關

拍賣結果證明，房地美通過了這場信心考驗。

14日，房地美發佈一則聲明稱，本次拍賣中，該公司分別發售了20億美元的3個月期票據，投標額超過四倍；同時發售了10億美元的6個月期票據，投標額超過了三倍。房地美還表示，本次中標的票據收益率也低於發行前預期，3個月期票據的中標收益率為2.309%，14日上午曾報2.35%；而6個月期票據中標收益率為2.496%，此前曾報2.55%，稱此結果有助於該公司降低借款成本。

市場人士認為，美國財政部(U.S. Treasury)與美國聯邦儲備委員會(Fed)最新推出的救市計劃，一定程度上支持了本次拍賣的良好結果。

房地美與聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱：房利美)同為美國抵押貸款巨頭，由於美國房地產行業持續不景氣，兩公司股價在今年均已縮水超過60%，一直在籌集資金彌補損失。

上周，房地美和房利美同時陷入資金緊缺傳聞。7月7日，雷曼兄弟發佈的一份報告稱，為了緩解減記壓力及滿足新的會計條例要求，這兩家公司將不得不籌集750億美元資金救急。該消息傳出後，房地美和房利美股價掃地，全周分別下跌47%和45%，均觸及1991年以來最低水平。

為此，美國財政部與美國聯邦儲備委員會於7月13日晚間聯手推出救市舉措，表示將為房地美與房利美提供融資支持。

美國財政部宣佈將提高美國兩大抵押貸款巨頭房地美和房利美的信貸額度，並表示若有必要將收購兩家公司的股份；美聯儲同時宣佈授權房利美和房地美通過美聯儲貼現窗口借款。

正是保爾森和伯南克兩大巨頭的背書，給了房地美債券投資者信心。

「每次當政府執行或暗示將進行拯救行動，就好比在資本市場舉著巨大的霓虹燈宣稱『我們還沒有到底』」，Sanford C. Bernstein & Co.分析師布萊德·海因茨(Brad Hintz)評論道，「不過，政府此舉對債券持有人有利，至少證實了此前我們的猜測，即房地美和房利美的債券等同於美國財政部國債。」

事實確實如此，兩家公司的債券價格緊隨美國財政部國債的變動，而且收益率差距正在變小。據彭博數據顯示，14日房利美的5年期債券收益和同期美國國債比較，相差僅76.4個基點；房地美5年期債券和同期美國國債相差為76.1個基點。

信貸危機猶在

但是，政府的救市計劃並未能消除市場的懷疑氣氛。

14日，房地美和房利美的股價高開低走。房地美開市大漲26.5%，房利美亦一度漲至31.7%，但均以下挫收盤。房地美股價當日下挫64美分，收於7.11美元，跌幅8.26%；房利美股價也下挫52美分，至9.73美元，跌幅5.07%。

華爾街分析師認為，政府對上述兩家公司的融資支持，不利於現有股東的權益。

高盛分析師丹尼爾·吉莫曼(Daniel Zimmerman)表示，儘管融資有利於這些公司的長期生存，但亦會稀釋現有股東的權益，股東仍然會遭受損失。他強調，房地美和房利美目前共持有或擔保著5.3萬億美元的房地產抵押貸款仍存在「顯著信用危機」，他在14日致客戶的信件中，維持了這兩家公司的「賣出」評級。

分析機構繼續關注房地美和房利美的未來潛在損失。高盛表示，目前的數據表示這兩家公司的情況「繼續惡化」，尤其考慮到這兩家持有的Alt-A貸款和高級別抵押貸款的因素，將房利美的損失估算增加了28%至320億美元，房地美則增加了31%至210億美元。

即使房地美成功地從市場上融資30億，但沒有分析師認為信貸危機就會如此順利的解決。太平洋投資管理公司全球投資者系列外匯策略基金資產組合經理人Thomas Kressin說，「我們可能暫時緩解了房利美和房地美的問題,但我們還面臨信貸危機,」他補充說,「上週五是IndyMac,明天可能是另外一家，這就像是個地雷,你不知道下一次爆炸在哪裡。」

路透社援引投機大鱷索羅斯的話說，「(房利美和房地美的)這次事件不是最後一次,」長達一年的全球金融市場動盪是「我們一生中最為嚴重的金融危機」。