縱橫匯海 2010年12月6至12月10日
縱橫匯海 2010年12月6至12月10日
今日重要經濟數據公佈：
08：30 澳洲11月ANZ經季節調整整體招聘廣告月率‧前值+0.6%
17：30 歐元區12月Sentix投資信心指數‧前值14.0
21：30 加拿大10月建築許可‧前值+15.3%
23：00 美國11月就業趨勢指數‧前值98.1
上週市場總結
上交易日港金息率：平息
上交易日倫敦黃金上午定盤價：
上交易日倫敦黃金下午定盤價：1403.50
上交易日倫敦白銀定盤價：28.74
倫敦黃金
美國11月非農報告令人失望，美元兌一籃子主要貨幣大幅下挫，美元指數跌近79關口，最低探至79.06的一周低位；歐元兌美元一度重奪1.34關口，金價亦衝破1400關口。美國勞工部在上周五公佈的數據顯示，美國11月非農就業人口增長3.9萬人，遠遜於預期的增長14萬；美國11月失業率為9.8%，預期9.6%。令人失望的非農數據暗示美國勞動力市場依舊疲軟，導致美元大幅下挫。與此同時，投資者猜測美聯儲在12月14日議息會議上可能宣佈在原有的6000億美元基礎上進一步擴大購債規模，甚至乎實施第三輪量化寬鬆政策，以拯救對抗疲軟的就業市場。美聯儲主席貝南克表示，不排除通過量化寬鬆計畫購買超過6000億美元國債的可能。
在周初時間則因歐債危機蔓延的憂慮，已令金價率先脫離1353的上周低位進佔至數據前的1390區間。至美國就業報告後重燃了對美國經濟復蘇的擔憂，由於該數據可能引進進一步貨幣寬鬆與低利率政策，投資者亦擔憂通貨膨脹風險可能上升。黃金被視為是對沖通貨膨脹的工具，當全球經濟不穩定時，亦被視為是投資安全港。因此，在數據公佈後錄得近30美元升幅至最高觸及1315.36美元。
倫敦黃金上周終從整固走勢中上破下降趨向線，金價由1368上漲至1415水平，再次接近歷史高位。目前為本年度最後一個交易月，估計月初關鍵支持在1377美元。MACD重新回破訊號線，RSI及STC持續上升走向，亦見向上動力稍勝一籌。當前料先挑戰11月9日觸及的紀錄高位1424.10美元，能持續試高可上望1436及1481美元，後市若失守下方可留意1333及9個月之平均線1279水平。本周預期早段波幅在1398至1424內運行，阻力看1447及1463位置；支持位看1382及1360美元。
倫敦黃金 12月6日至12月10日預測波幅：
阻力位：1423 – 1447 – 1454 - 1463
支持位：1398 – 1382 – 1360 - 1336
倫敦黃金 12月6日
預測早段波幅：1405 - 1431
阻力位：1440 – 1454 - 1463
支持位：1397 – 1386 - 1374
倫敦白銀
倫敦白銀方面，上周銀價繼續飊升，更一到衝高至29.38美元。目前來看，銀價整固完成後又再一次上漲，仍未有調頭訊號，估計本月早段以27.27美元為分界線，阻力看30.80及32.88美元，倘若年底前回調失守27水平銀價將看回25.25水平。若現時為單邊升勢，理應依據4天平均線為即市支持，現為28.58水平，守穩可試30.80及31.60美元，倘若出現乏力回試，可看下方支持9天線27.86及25天平均線26.88美元。短線可於28.28至30美元內買賣。
倫敦白銀 12月6日至12月10日預測波幅：
阻力位：29.68– 30.81 – 31.61 – 32.78
支持位：28.56 – 27.77 – 26.66 – 25.68
倫敦白銀12月6日
預測早段波幅：29.00 – 29.80
阻力位：30.00 – 30.81 – 31.58
支持位：28.82– 28.18 – 27.86
歐元
歐洲方面，根據愛爾蘭與IMF/歐盟簽署的諒解備忘錄，愛爾蘭將成立一預算顧問委員會，IMF/歐盟稱向愛爾蘭發放首批貸款的條件是該國成功通過2011年預算，署協議設定的財政赤字目標為，到2010年底為153億歐元，到2011年底為146億歐元。愛爾蘭與IMF/歐盟簽署協議設定的中央政府債務上限為2010年底為831億歐元，2011年底為1，022億歐元。愛爾蘭財長重申預計該國明年GDP增長1.75%。歐盟執委會周一預計，愛爾蘭明年國內生產總值(GDP)料僅增長0.9%，約為該國政府數周前預估的一半，都柏林最早的預估值還曾經達到3.25%。歐盟的黯淡預測說明了，為什麼國際貨幣基金組織(IMF)要再給愛爾蘭一年時間，可以等到2015年再達到歐盟的標準，即預算赤字相當於GDP的比重不超過3%。這也是850億歐元援救計劃的一部分。即便這樣的迴旋餘地或許仍嫌不夠，因為作為援助計劃的一部分，愛爾蘭需要史無前例地在四年內增收節支將近150億歐元。在前兩年的節支外再實施新一輪撙節措施，有使愛爾蘭跌入長期衰退之虞，影響其徵集足夠稅收，在2015年前將赤字降至歐盟上限以下的能力，更遑論要在2014年前實現目標。此外愛爾蘭還得面對其他問題，即源於銀行業的債務危機可能特別棘手，因為一方面壞帳吞噬了國家資源，而另一方面，銀行業無力提供幫助企業和消費復甦的信貸。由於愛爾蘭從未經歷過這種情況，因此其中有許多真正的變數。愛爾蘭明年2月或3月可能進行大選，或由中右翼的愛爾蘭統一黨(Fine Gael)和中左翼的工黨組成新的聯合政府。愛爾蘭統一黨希望動用愛爾蘭240億歐元的國民養老金儲備基金，為激勵經濟增長的資本方案提供資金。不過按照救援計劃的規定，愛爾蘭將從該基金提出125億歐元注入銀行體系。之前該基金已抽出107億歐元為銀行業注資，所以應急基金已經枯竭。約350億歐元救援資金將用於重組愛爾蘭銀行，這些銀行將縮減規模，增加資本，以彌補未來貸款損失。由於愛爾蘭銀行(Bank of Ireland)和Allied Irish Banks的管理層關注出售大批貸款及籌集資本，估計這些銀行對於帶動當地經濟幫助不大。
標準普爾上周二將葡萄牙"A-/A-2"評等列入負面觀察名單，反映葡萄牙政府可能正式求助金援的風險。標普並稱可能下調葡萄牙的"A-"長期外幣主權信貸評等，不過表示即便在可能的下調後，葡萄牙的評等預計仍將在投資級別。此消息拖累歐元擴大跌幅至兩個半月低位1.2964。葡萄牙總理表示，該國無需任何援助，有關該國面臨要求援助的壓力的報導"不實"。市場已在消化葡萄牙最終尋求援助的前景，儘管該國政府否認需要外部援助，愛爾蘭領導人最初也是同樣態度。雖然援助葡萄牙將在力所能及範圍之內，但要想幫助其鄰國西班牙則要使歐盟的能力面臨嚴峻考驗，這也引發了對成立12年之久的歐元區能否保持完整的更深層質疑，以及問題或擴散至歐洲以外的擔憂。意大利、愛爾蘭和葡萄牙政府遭到削弱，令人對其能否採取快速果斷措施應對債務和赤字感到質疑，進一步加劇了人們的危機感。至周三歐元才見逆轉之前三個交易日之跌勢，因臆測歐洲央行將在周四的會議上可能採取大膽措施，緩和歐元區債務危機，令投資者在歐州央行(ECB)政策會議前削減空倉；葡萄牙、西班牙和意大利公債較可比德債的收益率差小幅收窄也支撐歐元；此外，葡萄牙公債標售進行順利令市場釋然。周三晚更有消息人士稱美國可能透過國際貨幣基金組織(IMF)支持歐洲穩定基金，帶動歐元衝上1.32水平。歐洲央行於周四宣佈維持指標利率在紀錄低位1.0%不變。特里謝公佈利率決定後的記者會上稱，目前歐洲央行的指標利率合適，仍預計在相關政策期內物價走勢維持溫和。歐洲央行決定維持一個月和三個月期流動性供應操作全額分配的方式，貨幣政策立場、流動性供應及分配模式將在適當的時候調整。歐洲央行總裁特里謝表示，央行正繼續進行其政府債券購買計劃，他拒絕就債市要求大大增加該計劃規模置評。他表示證券市場計劃(SMP)正在推行，重申該計劃還在推行。特里謝並未宣佈更為激進的政策來應對歐元區債務危機，令人失望，但無礙歐元穩於於1.32上方。至周五，美國就業數據遜於預期，美元走弱，帶領歐元兌美元連續第三日升高，並觸及全周高位1.3418。
在基本面而言，雖然美國擴大量化寬鬆的憂慮或會在短期內持續推升歐元，但基於歐元區自身的問題，預計升幅將有限。第三季歐元區國內生產總值(GDP)較上季成長0.4%，仍需依靠德國的強勁增長帶動了整個歐元區成長。分析師預計，今年最後三個月的經濟成長料將進一步放緩，因更多政府撙節措施削減公共開支，同時全球成長變慢將削弱歐元區出口；至於歐債危機擴散之其他成員國的疑慮亦會持續壓抑歐元。
技術走勢而言，若後市再見失守1.30，則會示意著弱勢又復開行，預料下一個關鍵水準是1.2794，為六月至十一月這段升勢的61.8%回檔位。另外，9月6日所及高位1.2918相信亦帶有一定支撐作用，其後則有機會直指1.26水平。短線較近支撐預計為1.32水平。由於RSI及STC均見回復升軌，可望本周初只要歐元能明確站穩1.34上方，則仍見後續升幅。由11月4日高位1.4281，至上周二低位1.2964，其38.2%及50%之回升幅度可至1.3470及1.3625，關鍵則預估在50天平均線1.3720及1.38關口。
歐元兌日圓方面，在上周中段守住了108關口，周末前更重上110水平上方；然而，鑑於周五收盤後仍受10天平均線111所限，未能確認其反彈能否持續。下方較近支撐在110及108.20水平，若再而跌破，則有機會直指106.40及8月低位105.40水準。倘若本周初能進佔111區域上方，下一級參考將會升見至100天平均線111.75及112關口，關鍵目標為11月兩度遇阻的200天平均線，目前處於114.80水平。
日圓
上週五美國公佈的非農就業報告遠遜預期，為美元轉勢增添變數。數據顯示，美國11月季調後非農就業人口增長3.9萬，遠遜於預期的增長14.0萬。其中，被寄予厚望的私人部門令市場大失所望：美國11月私人部門就業僅增長5萬，不到預期增幅15.2萬的三分之一。此外，美國11月失業率也小幅升至9.8%，市場原本預期失業率將維持在前值的9.6%不變。遠遜於預期的就業數據，令市場不得不重新審視美國經濟復蘇，使得對於美聯儲或擴大量化寬鬆規模的預期也進一步升溫。美聯儲高級官員日前表示，美聯儲備受爭議的6000億美元債券購買計畫將接受常規評審，並且在必要時會做出調整。不過，除非經濟快速增長，否則美聯儲幾乎不會縮減購買規模，因為它在通脹和就業方面仍繼續偏離目標。美元兌主要貨幣承壓，歐元兌美元大幅飆升，美元兌日圓跌至83.00關口下方，澳元兌美元逼近0.99關口，至於金價則衝破1400美元大關。
日本上周公佈數據表示，日本企業7-9月的資本支出較上年同期增加5.0%，為2007年以來首次按年成長，但海內外需求減弱可能令企業不願進一步提高業務支出。前季則為下滑1.7%。財務省數據顯示，7-9月比起4-6月，不包括軟體在內的資本支出增加1.9%，為連續第二季成長。該資本支出數據將用來計算12月9日公布的國內生產總值(GDP)修正值。由於資本支出數據用來計算12月9日(本周四)公佈的國內生產總值(GDP)修正值，可能預示GDP數據將會向上修正。然而也有負面因素，庫存好像降了一點，這可能會成為GDP略下修的一個原因，上面這兩個因素有可能會相互抵銷，令上修幅度受限。而且數據並未改變日本經濟或在10-12月當季出現萎縮的可能性，緣於政府刺激政策效應消退。
美元兌日圓於上周早段轉戰至83.30至84.30之爭持區域，雖然周初向上升破兩個月高位，但之後則維持這個區域反覆上落。上周歐債憂慮以及朝鮮局勢緊張依然支撐著日圓買盤，但另一方面，美國公佈之多項經濟數據表現理想，卻限制了日圓的避險需求，造成了日圓之窄幅波動，直至周五美國11月就業數據不能貫徹著數據面普遍的良好表現，美元全面承壓，美元兌日圓由83.80瞬間跌至82.50水平，一下子跌破了近兩周的支撐。不過，亦要留意當晚數據公佈主要非美貨幣普遍維持漲勢，尤其是高收益貨幣如澳元等，至於日圓則在那一瞬間之走高後已舉步為艱，這或許因為美國就業數據強化了量化寬鬆政策的必要性，鞏固了資產價格上漲的前景，出脫美元的投資者基於經濟及利率前景的明顯分野，不會太喜歡選擇投入日圓。當然，有關日本官方的干預疑慮，亦可能是支撐美元兌日圓的重要因素。
圖表走勢分析，美元兌日圓在11月份自80關口起步持續上升，至月中升速大幅減緩，本周在84.50遇阻，而上周五觸及的82.50水平，正接近於50天平均線位置82.40，可作為短期支撐參考，下一級阻力將會看至82水平，為10月時間爭持階段之頂部位置。至於關鍵支撐則仍會在80關口。上方較近阻力在10天平均線83.60，及上周高位84.50位置，衝破此區，方有機會見美元兌日圓可續展升勢，在8月及9月日圓曾出現之反彈則分別止步於86.39及85.92，故圍繞86附近區域有著一定阻力意義，之後則會參考86.50及200天平均線87.60水平。
英鎊
上周五公佈的11月非農就業人口僅增3.9萬人，遠差於預測的增15萬人；11月失業率由9.6%升為9.8%，預測為9.6%。數據令人失望，白宮發言人在數據公佈後表示，9.8%的失業率高得令人難以接受。經濟指標未對美股構成太多壓力，因弱勢的指標使量化寬鬆行為更合理。然而數據打壓美元指數大跌約1%，非美貨幣普遍走強，金價則大漲近30美元。 英鎊兌疲弱的美元周五上漲，最高升見1.5786，收盤亦以接近高位收市於1.5777。圖表上動力指標由於已存在超賣壓力，而且下方亦見多個重要支撐據地，要再大幅擴展上周弱勢的機會似乎不大。預計目前較近支撐在100天平均線1.5720，下一級支持為25個月平均線1.5530水平及250天平均線1.5460水平，此區在當前非常關鍵，就如上周英鎊低位亦見剛好觸近250天平均線。至於1.53則為下一個重要陣地，之前在9月上旬已見英鎊已在此區上方激烈拉据，最終力保不失並展開了最近一輪的升勢，事隔兩個月，若果英鎊再臨此陣應可望仍得到較強支撐，但若然意外跌破，則中線強勢亦可能被扭轉，跌幅可擴展至1.50關口。上方阻力在於1.58關口及25天平均線1.5920，1.60亦為重要上探關口。倘若以黃金比率計算，38.2%及50%則達至1.5795及1.5890水平。
歐元兌英鎊方面，上周未徘徊於0.85水平，估計後市可明確突破，將見近期疲態解除，進一步向上阻力可回見200天平均線0.8545及250天平均線0.86，下一級阻力預估為0.8650。向下支撐位在0.84水平，若本周出現失守，下試目標將會回試0.82水平甚或0.80關口。
瑞郎
美元兌瑞郎方面，在十月中美元連日上漲，但於月尾三日下跌則幾乎回吐所有漲幅；而在十一月份美元由0.95區間起步，升至上周最高1.0066，但兩日回跌卻又返回至0.97區間。在短期走勢方面，由於RSI及STC仍維持下向，可望本周尚有下跌空間，但RSI已接近超賣區域，下跌動能或見受制，預計支持在0.9610及0.9540水平，前者為上升趨向線位置，後者為11月5日低位。關鍵支撐則要看至84關口。阻力位則會留意0.9950及1.00關口，更重要的則為100天平均線，上周明顯技術上阻截了美元兌瑞郎升勢，目前處於1.0035，倘若美元回破此區將見較大上升力道，可望直指至1.02水平，下一級參考則見於9月高位1.0277。
澳元
11月份中國緊縮貨幣政策及歐元區債務危機等數個因素共同推低澳元，至於朝韓衝突亦加速了風險調整，但明年伊始，市場焦點或將重新回到中澳兩國強勁的經濟表現上來，以至地緣政治風險逐漸消退，將可望帶領澳元重回升軌。由於很多市場人士都受到資產負債表狀況和1月可能發放獎金的影響，對基本面不那麼看重，因此每年12月的交投情況通常與之前的主導趨勢相反。直到明年1月時投資者和投機客可能攜帶新鮮資金歸來，並設定新的目標，強勁經濟基本面支撐下的誘人利差，可望鼓舞澳元兌美元重新散發魅力。更重要的是，繼近期大跌之後，這個年內一度充斥多頭倉位的市場，倉位佈局會變得均衡得多。歐洲的危機也打擊了澳元，但由於地理上的隔絕，澳洲銀行業在歐洲的風險曝露更為有限，這無疑會讓澳元相對於歐元來說是更安全的選擇，歐元兌澳元創紀錄低點就反映了這一點。另外，儘管澳洲央行最近一次作評的腔調更為中性，期貨市場還是預期2011年初會加息25個基點，到明年底之前至少再加25個基點。相比之下，美國聯邦儲備理事會(FED)還正踏上的是第二輪量化寬鬆之路。澳洲經濟數據，央行貨幣政策，當然還有投資的高回報率，這些都暗示澳元的長期投資前景仍許樂觀。
澳元兌美元在十一月份的走勢明顯是持續承壓，由月初最高1.0182的28年高位下跌約6%。澳元本周三曾觸及兩個半月低點，因之前公佈的澳洲第三季經濟成長數據遜於預期，令投資者進一步拋售澳元。澳洲統計局周三公布，第三季經季節調整的實質國內生產總值(GDP)較上季增長0.2%，較上年同期增長2.7%，均遜於預估中值的成長0.5%和成長3.5%；第二季GDP下修為增長1.1%。不過分析師依然樂觀認為，澳洲仍將連續第20年取得經濟增長，不會陷入衰退，因中國和印度的資源需求刺激貿易和礦產業投資的興旺增長，應會令經濟保持繁榮。澳元兌美元當日早盤在數據後跌至最低0.9535；但受助於中國堅挺的製造業數據，及歐元、大宗商品價格和全球股市反彈，澳元之後逐步收復失地，更於周五就數據公佈後衝向0.99關口。至周五的連續三日上升，已在圖表上突破十一月份築成的下降趨向線，可望已脫離疲勢，並追回上月的半數漲幅，倘若可擴展反彈幅度至61.8%則會是0.9935。至於澳元的下個關卡將為0.9950至1.0000區間，上月中旬澳元意圖出現反撲就是在此區受制，並出現之後的連綿跌勢，故此趟若澳元再逢此區將是一個重要挑戰，尚不可破則或在年尾階段仍維持上落整固，直至明年初才見上升動力。短線支持在0.9740，一方面為其上周突破之下降趨向線位置，另一方面亦為10天平均線。若然再下一級則又要回頭於0.95之支撐位，甚至100天平均線0.9460水平，最終關鍵位為0.94，為上半年澳元之重要頂部位置，此區若意外失守，則會展開了澳元進一步疲弱的走勢。相反，若本周可一舉破關1.00，則可能已無守候至明年，當下就可踏上升途，目標將直至十一月初的1.0180水平，延伸中期目標將為1.04及1.05水平。
澳元兌日圓方面，由於80關口同時為起延自八月之上升趨向線位置，故為矚目依據，而上周二及周三亦曾一度跌破，但收盤但尚能回返此區上方，而在此後更逐步回升，至周五更衝向82區間，有望已初步解除轉勢為弱的風險。而焦點又重新放回上方的阻力，這是因為澳元兌日圓自從九月份的一輪急升後，至今已形成了兩個多月之爭持狀態，而進入十一月份更兩度未能攻破83大關，故本周若終可出現突破，則是升勢可重新啓航之時，中期可望以86.00/86.30為目標。短線阻力則預計在84.40及85.00水平。不過，未可闖關亦未至於澳元會出現重蹈弱勢，或許只是延續近月之上落爭持，下方則繼續以80這個關口為關鍵，至於另一個更為關鍵的就是78位置，在10月底的修正中，澳元亦能在此區多番試探後，重新回升，故後市只要未破前區，中期強勢則未可扭轉。
紐元
紐元兌美元於上周守住了0.74關口後出現反彈，周五美元全線疲軟亦令紐元升見至最高0.7672。在技術走勢發展上，市場仍矚目於紐元會否跌破10月初曾觸及的約0.74的支撐位，一方面為9月份之波動頂部，亦為10月下旬之支撐區域，附近之0.7380更為100天平均線位置，因此若0.7380/0.7400出現失守，則又會開啟新一輪疲弱走勢，其後目標將可直指250天平均線0.7180水平，以至0.70關口。由於紐元上周已見回破0.7620/40區域，若本周初仍可回穩此區之上，則示意著近月之疲態得以緩止，上探阻力將在25天均線0.7690及0.78水平，進一步關鍵則在上月未可攻破之0.80關口。
加元
美元兌加元上周先升後回跌，周初受歐債危機壓抑商品價格所影響，加元受壓，美元兌加元升至一個月來最高1.0286；但之後美國數據改善及全球風險意願強化，以至油價及金價的強勢表現，又再支撐著加元走勢，美元兌加元跌回平價附近水準。雖然周五曾輕破1算關口至0.9997，但始終加拿大跟美國在經濟上的密切關係，故美國就業市場的疲弱，亦會對加拿大造成打擊，故在其他主要非美貨幣當日均錄得明顯升幅之下，反而加元則出現回跌，美元兌加元周五小幅回升至1.0036收盤。
技術走勢而言，預計美元兌加元較近阻力為25天平均線1.0120，重要阻力則為1.03水平，上月底兩日受制此區而回落，故未有回破此區仍見美元有持續下跌之傾向；較大阻力則為1.04關口。RSI及STC處於反覆橫盤，預示著美元兌加元短線走勢仍陷窄幅動蕩。較近支持則預計可參考1.00及10月14日低位0.9970水平，至於延伸下探支持則可先留意4月觸及之紀錄低位0.9930水平。在2008年美元兌加元曾衝擊的0.98關口，將可作為關鍵支撐參考。
英皇金融集團 縱橫匯海分析部
縱橫匯海網址：www.MW801.com / www.25742229.com
手機網站 www.92621888.com
香港灣仔軒尼詩道288號 英皇集團中心 8樓801室
走勢諮詢熱線： 9262 1888 / 2574 2229 國內電話：135 6070 1133
(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)